財(cái)聯(lián)社1月20日訊，昨日三大指數(shù)漲跌不一，滬指走勢較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。滬深兩市成交額2.71萬億，較上一個(gè)交易日縮量3179億。盤面上，全市場超3500只個(gè)股上漲。從板塊來看，電網(wǎng)設(shè)備概念爆發(fā)，十余只成分股漲停，保變電氣、中國西電、廣電電氣漲停。機(jī)器人概念震蕩拉升，五洲新春、日盈電子漲停。貴金屬板塊漲幅居前，四川黃金、招金黃金漲停。旅游酒店概念走強(qiáng)，大連圣亞、九華旅游漲停。商業(yè)航天概念局部活躍，九鼎新材、越秀資本漲停，超捷股份漲超15%。下跌方面，CPO概念震蕩下挫，劍橋科技跌停，騰景科技、光迅科技下挫。截至收盤，滬指漲0.29%，深成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.7%。

在今日券商晨會(huì)上，銀河證券表示，人形機(jī)器人多重因素共振，關(guān)注結(jié)構(gòu)性邊際變化；招商證券認(rèn)為，促消費(fèi)政策頻發(fā)&休閑需求穩(wěn)中向好，關(guān)注出行鏈布局機(jī)會(huì)；東吳證券認(rèn)為，港股依然要維持杠鈴策略。

銀河證券：人形機(jī)器人多重因素共振 關(guān)注結(jié)構(gòu)性邊際變化

Tesla Gen3將于一季度推出，2030年預(yù)期100萬臺(tái)；人形機(jī)器人公司產(chǎn)品、訂單、資本端等進(jìn)展提速，25-26年國內(nèi)外量產(chǎn)元年共振?；趹?yīng)用場景需求差異，當(dāng)前本體廠商自研和第三方供應(yīng)，基本自由度性價(jià)比版本和高自由度靈巧版本均有機(jī)會(huì)，關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品快速迭代能力強(qiáng)的廠商，同時(shí)關(guān)注各細(xì)分材料、傳感器（尤其是電子皮膚）等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邊際變化板塊。應(yīng)用場景：關(guān)注細(xì)分場景的應(yīng)用突破。率先落地的場景集中在工業(yè)物流、toB機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、特種環(huán)境（轉(zhuǎn)爐煉鋼，電力巡檢）、農(nóng)業(yè)，以及toC陪伴&玩具機(jī)器人。

招商證券：促消費(fèi)政策頻發(fā)&休閑需求穩(wěn)中向好，關(guān)注出行鏈布局機(jī)會(huì)

2025年10-11月海南離島免稅銷售約48億，同比增長19.8%，12月18日，海南自貿(mào)港封關(guān)，封關(guān)運(yùn)作首周（12月18日—24日），離島免稅購物金額約11億元，同比增長54.9%。得益于離島免稅政策優(yōu)化&海南島封關(guān)落地帶來的客流增長、商品擴(kuò)容及客單價(jià)提升，行業(yè)景氣度觸底回升。隨著近期以來政府多次提及擴(kuò)大內(nèi)需&提振服務(wù)消費(fèi)，疊加鼓勵(lì)工會(huì)開展春秋游&支持發(fā)放文旅消費(fèi)券，以O(shè)TA、酒店、景區(qū)為代表的出行板塊有望迎來政策利好，此外建議關(guān)注高增長茶飲股及低估值餐飲成長股布局機(jī)會(huì)。

東吳證券：港股依然要維持杠鈴策略

盡管海外市場普遍下調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，但國內(nèi)投資者相比之下更為樂觀。今年留給美聯(lián)儲(chǔ)降息的窗口并不多，除了企業(yè)投資和地產(chǎn)投資有可能改善之外，寬財(cái)政對經(jīng)濟(jì)的脈沖效應(yīng)還在路上。股整體配置維持啞鈴策略，價(jià)值紅利為底倉，動(dòng)態(tài)關(guān)注市場進(jìn)攻方向，即AI科技、有色，同時(shí)建議關(guān)注順周期，尤其是消費(fèi)。