出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

2026年1月7日，天眼查披露的信息顯示，廣發(fā)銀行已完成工商變更，白濤卸任董事長，由蔡希良接任，同時(shí)多位董事人員發(fā)生變更。

回首2025年，廣發(fā)銀行剛宣布董事長和行長的核心高管人事調(diào)整。

與此同時(shí)，該行由于罰單問題而備受外界關(guān)注。2026年初，該行新會(huì)支行與廣州分行分別被罰31萬元、185萬元，而2025年該行累計(jì)罰單金額已達(dá)10970.2萬元，上億罰單或折射出其經(jīng)營管理問題亟待優(yōu)化解決。

廣發(fā)銀行股份有限公司（簡稱“廣發(fā)銀行”）成立于1988年，前身為廣東發(fā)展銀行，是國內(nèi)首批組建的全國性股份制商業(yè)銀行之一。

截至2024年末，該行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到36449.93億元，同比增長3.86%，在12家全國性股份行中位列第九。

在股權(quán)架構(gòu)的變革上，該行2006年引入以花旗集團(tuán)為首的戰(zhàn)略投資者，2016年中國人壽收購花旗集團(tuán)股份后持股43.686%，成為單一最大股東。

2022年7月，原銀保監(jiān)會(huì)（現(xiàn)國家金融監(jiān)督管理總局）批復(fù)同意了廣發(fā)銀行的股權(quán)變更申請，股權(quán)變更完成后，財(cái)政部持有廣發(fā)銀行11.37億股股份，持股比例為5.2178%，成為第五大股東。

由此，廣發(fā)銀行成為財(cái)政部首次直接持股的全國性股份行。

此外，廣發(fā)銀行長達(dá)16年的上市“長跑”一直備受投資者關(guān)注。

自2011年5月啟動(dòng)“A+H”IPO申請以來，廣發(fā)銀行先后歷經(jīng)了高管貪腐、股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和總資產(chǎn)規(guī)模增長緩慢等挑戰(zhàn)，近兩年未披露其上市最新進(jìn)展。

尤其是廣發(fā)銀行在2024年呈現(xiàn)17年以來的首次業(yè)績下降，或預(yù)示其上市等待期進(jìn)一步延長。

曾經(jīng)的“信用卡之王”，為何盈利能力下滑？在新董事長蔡希良的帶領(lǐng)下，今后廣發(fā)銀行的戰(zhàn)略變革能否贏得市場認(rèn)可？

1、高管變動(dòng)與財(cái)政部派駐董事，罰單問題待改善

2025年初以來，廣發(fā)銀行的核心高管出現(xiàn)變動(dòng)，從董事長到行長的更替，引起了外界聚焦于該行戰(zhàn)略發(fā)展的延續(xù)性和內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。

2025年3月，廣發(fā)銀行原董事長白濤因工作變動(dòng)辭任，同年5月，新任董事長蔡希良的任職資格獲批。

資料顯示，蔡希良是該行第一大股東中國人壽集團(tuán)的董事長，近年來廣發(fā)銀行董事長均由國壽集團(tuán)董事長兼任。

2025年9月底，廣發(fā)銀行召開干部會(huì)議，原行長王凱因集團(tuán)分工調(diào)整而辭任，不再兼任該銀行黨委書記職務(wù)。中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）黨委委員、副總裁林朝暉兼任廣發(fā)銀行黨委書記，并擬任他作為新行長（待監(jiān)管核準(zhǔn)）。

（圖 / 廣發(fā)銀行原行長王凱辭任公告（來源：廣發(fā)銀行官網(wǎng)））

據(jù)悉，林朝暉曾任建設(shè)銀行北京分行黨委書記、行長，總行辦公室（黨委辦公室）主任，還擔(dān)任過中國人壽資產(chǎn)管理公司高管，他的上任標(biāo)志著廣發(fā)銀行將深耕“銀保協(xié)同”新業(yè)態(tài)。

值得注意的是，廣發(fā)銀行在2025年4月末召開的第二次臨時(shí)股東大會(huì)上，選舉了財(cái)政部提名的藺雪冰作為董事。

這一舉措使得該行成為繼國有大行后，財(cái)政部向股份行派駐股權(quán)董事的首例。廣發(fā)銀行回應(yīng)稱，此舉對其經(jīng)營管理、公司治理產(chǎn)生積極影響。

在高管更替的同時(shí)，廣發(fā)銀行自2025年初以來，罰單問題也受到外界關(guān)注。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通披露的數(shù)據(jù)，在12家全國性股份行之中，廣發(fā)銀行在2025年全年的累計(jì)罰單金額達(dá)到10970.2萬元，僅次于華夏銀行的12080.93萬元。

「子彈財(cái)經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)銀行在2025年曾兩次出現(xiàn)“千萬級罰單”。

2025年9月中旬，金融監(jiān)管總局對廣發(fā)銀行總行開出了6670萬元罰單，這是該行當(dāng)年最大一筆罰單。違規(guī)問題包括“貸款、票據(jù)、保理等業(yè)務(wù)管理不審慎，監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)”等。

2025年12月初，國家外匯管理局廣東省分局發(fā)布信息顯示，廣發(fā)銀行被處以警告并罰款、沒收違法所得合計(jì)1537.83萬元，涉及逃匯、違規(guī)辦理資本項(xiàng)目資金收付等八項(xiàng)違法行為。

對此，廣發(fā)銀行方面向「子彈財(cái)經(jīng)」解釋稱，銀行業(yè)2025年監(jiān)管處罰呈現(xiàn)精準(zhǔn)重罰、領(lǐng)域聚焦的態(tài)勢，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、外管局及派出機(jī)構(gòu)針對銀行、從業(yè)人員的罰沒力度明顯加強(qiáng)。

罰單增多的主要原因在于，行政處罰具有一定時(shí)滯，有些罰單源于早年接受的監(jiān)管檢查，而2025年才對外公布。

來到2026年，罰單情況仍有出現(xiàn)——2026年1月初，廣發(fā)銀行2個(gè)分支機(jī)構(gòu)接連被罰，即新會(huì)支行與廣州分行，違規(guī)問題均涉及貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則。

（圖 / 廣發(fā)銀行2026年1月初收到的兩個(gè)罰單（來源：國家金融監(jiān)管總局））

整體來看，廣發(fā)銀行的違規(guī)亂象集中在貸款與外匯業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，意味著其合規(guī)機(jī)制有待全面完善。

在高管調(diào)整帶來的變動(dòng)性與罰單背后呈現(xiàn)的管理問題之下，廣發(fā)銀行今后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向在于哪些領(lǐng)域？該行回復(fù)「子彈財(cái)經(jīng)」稱，關(guān)于“十五五”時(shí)期的戰(zhàn)略布局，在新任領(lǐng)導(dǎo)班子的帶領(lǐng)下，將繼續(xù)做好金融“五篇大文章”，努力成為服務(wù)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)主力銀行。

2、17年首次業(yè)績下降，“信用卡之王”遇冷

監(jiān)管罰單的出現(xiàn)，或反映出一家銀行在過去數(shù)年，呈現(xiàn)出業(yè)績承壓跡象，因此以降低風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)來換取短期的規(guī)模擴(kuò)張，但長期來看容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)暴露。

那么，在罰單問題背后，廣發(fā)銀行近年來的業(yè)績表現(xiàn)如何？

「子彈財(cái)經(jīng)」查閱廣發(fā)銀行官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)該行多年來并未公開披露半年報(bào)，因此截至發(fā)稿前僅可從2024年報(bào)觀察其最新盈利狀況。

截至2024年末，廣發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入692.37億元，同比下滑0.63%；歸母凈利潤為132.59億元，同比下滑5.25%。令人意外的是，這是該行近17年來首次出現(xiàn)營收、歸母凈利潤下降。

（圖 / 廣發(fā)銀行的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（來源：廣發(fā)銀行2024年報(bào)））

究其原因，一方面源于廣發(fā)銀行的兩項(xiàng)營收指標(biāo)下滑較明顯，包括利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，分別同比下滑2.78%、7.43%。

年報(bào)稱，2024年該行加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，同時(shí)受LPR下調(diào)以及存量按揭利率調(diào)整等因素影響，利息收入同比減少。

另一方面，廣發(fā)銀行的信用減值損失有所上升，同比增長3.53%。

有關(guān)業(yè)績下滑的原因，廣發(fā)銀行回復(fù)稱：“近幾年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款利率持續(xù)調(diào)降，在此趨勢下銀行業(yè)整體盈利承壓，2024年末有4家全國性股份行的利潤同比負(fù)增長?！?/p>

同時(shí)，為應(yīng)對低利率時(shí)代的挑戰(zhàn)，廣發(fā)銀行2024年以來持續(xù)推動(dòng)增收提效、降本增效以及風(fēng)險(xiǎn)防控，嚴(yán)控新發(fā)生不良資產(chǎn)，加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)清收處置力度，確保業(yè)績表現(xiàn)合理穩(wěn)健。

放長時(shí)間周期來看，2020年至2024年期間，廣發(fā)銀行已逐步顯露業(yè)績下滑跡象。在這5年間，該行的營業(yè)收入從805.25億元降至692.37億元，同比增速分別為5.52%、-6.98%、0.33%、-7.29%和-0.63%，可見曾三次回落。

而在歸母凈利潤方面，2020-2024年分別為117.87億元、154.51億元、135.03億元、139.94億元和132.59億元，同比增速分別為-6.31%、31.09%、-12.61%、3.64%和-5.25%，2021年增幅最大，此后三年已呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

從特色競爭優(yōu)勢來看，廣發(fā)銀行曾經(jīng)被稱作“信用卡之王”，然而近年來該業(yè)務(wù)卻逐漸遇冷。

1995年，廣發(fā)銀行發(fā)行了我國首張信用卡，而招商銀行2002年末才推出這項(xiàng)業(yè)務(wù)，可見其布局之早。

「子彈財(cái)經(jīng)」統(tǒng)計(jì)了廣發(fā)銀行的兩項(xiàng)信用卡業(yè)務(wù)指標(biāo)，即發(fā)卡量和透支余額，從2020年至2024年的變動(dòng)來看，呈現(xiàn)出較明顯的增速下滑趨勢。

其中，廣發(fā)銀行的信用卡累計(jì)發(fā)卡量從2020年的8934萬張，增長至2024年的1.23億張，這五年的發(fā)卡量同比增速分別是10.21%、24.6%、7.92%、8.26%和4.24%。

然而，廣發(fā)銀行在2020年至2024年期間，信用卡透支貸款余額從4171.47億元逐漸回落至3928.46億元，在全部貸款中的占比分別為23.12%、22.37%、21.39%、20.49%和18.44%。

客觀來看，信用卡“縮量”已成為行業(yè)共性，不只是廣發(fā)銀行一家面臨此問題。

中國人民銀行最新發(fā)布的《2025年第三季度支付體系運(yùn)行總體情況》指出，截至2025年9月末，我國信用卡數(shù)量已減少至7.07億張，相比2022年9月末的8.07億張，已連續(xù)12個(gè)季度下降。

相比其他全國性股份行，偏重信用卡的廣發(fā)銀行所受的業(yè)績沖擊更大。

數(shù)據(jù)顯示，該行“個(gè)人銀行及信用卡業(yè)務(wù)”所占營收比重最大，是支撐其業(yè)績的重要支柱，但這一口徑下的業(yè)務(wù)所占營收比例，從2023年的53.78%降至2024年的45.28%，可見核心業(yè)務(wù)或在一定程度上存在增長瓶頸。

為了重塑廣發(fā)銀行在信用卡領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，2026年1月初以來，該行提前布局了多元化的信用卡消費(fèi)場景。

比如，針對國內(nèi)游的客群，該行推出了大灣區(qū)、三亞與長白山等熱門景點(diǎn)的度假酒店、自駕游加油等新年專屬特惠；針對出境游的客群，截至2026年3月底，客戶通過“發(fā)現(xiàn)精彩”App報(bào)名，即可享多重優(yōu)惠。

與此同時(shí)，「子彈財(cái)經(jīng)」也注意到廣發(fā)銀行積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2025年末其提出將加速構(gòu)建智慧金融服務(wù)新生態(tài)。

比如，針對零售客群，使用智能識(shí)別與場景化推薦來提供個(gè)性化的金融服務(wù)；針對對公客群，上線了“財(cái)資通”一站式財(cái)資管理平臺(tái)，在數(shù)字康養(yǎng)、數(shù)字教育和數(shù)字醫(yī)院等9個(gè)新場景實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品落地。

面對業(yè)績下降與信用卡業(yè)務(wù)失速等問題，廣發(fā)銀行能否通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等舉措找到新增長空間并加速戰(zhàn)略變革，這對于高管團(tuán)隊(duì)而言是一場攻堅(jiān)戰(zhàn)。

3、上市路陷入停滯，股權(quán)被折價(jià)拍賣

縱觀12家全國性股份行，目前僅廣發(fā)銀行與恒豐銀行兩家還未上市。

其中，廣發(fā)銀行早在2009年報(bào)就提出已成立了上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組。遺憾的是，長達(dá)16年的上市之路曾多次按下“暫停鍵”，被外界形容為“頗為波折與復(fù)雜”。

從上市歷程來看，廣發(fā)銀行在2011年5月向廣東證監(jiān)局進(jìn)行備案，啟動(dòng)“A+H”IPO，彼時(shí)選定了包括高盛、德意志和花旗在內(nèi)的10家投行，作為該行上市的承銷商。

但2013年底，廣發(fā)銀行提出由于A股IPO收緊，決定擱置A股上市而轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股。

此后在2021年，廣州證監(jiān)局網(wǎng)站顯示該行上市進(jìn)展?fàn)顟B(tài)變更為“輔導(dǎo)備案終止”。直至2023年，廣發(fā)銀行幾乎不再提及上市，近兩年或逐步“淡化”上市計(jì)劃。

究竟是何原因，導(dǎo)致了廣發(fā)銀行的上市計(jì)劃遲遲沒有進(jìn)展？「子彈財(cái)經(jīng)」梳理該行過去十余年的重大事件，發(fā)現(xiàn)或與高管貪腐、股權(quán)架構(gòu)調(diào)整和總資產(chǎn)規(guī)模等因素有一定關(guān)系。

首先從高管“落馬”來看，南方都市報(bào)曾報(bào)道，廣發(fā)銀行在申請IPO過程中，三任董事長李若虹、董建岳和王濱相繼被查涉及貪腐問題，引發(fā)監(jiān)管層審視該行合規(guī)水平，或使其上市進(jìn)程遇阻。

其次在股權(quán)架構(gòu)方面，界面新聞此前對于不愿具名的廣發(fā)銀行資深員工進(jìn)行采訪，對方透露該行IPO計(jì)劃擱淺與股權(quán)架構(gòu)有一定關(guān)系。

2006年，花旗集團(tuán)認(rèn)購了廣發(fā)銀行20%的股權(quán)，達(dá)到了單個(gè)外資持股的上限，引發(fā)了監(jiān)管擔(dān)憂該行的實(shí)際控制權(quán)旁落，比如高管任命、業(yè)務(wù)方向等會(huì)受到外資股東的制約。

鑒于此，廣發(fā)銀行隨之調(diào)整股權(quán)架構(gòu)，中國人壽在2016年2月底發(fā)布公告稱，收購花旗集團(tuán)及IBM持有的廣發(fā)銀行股份，成為該行第一大股東。根據(jù)天眼查披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)，目前中國人壽的持股比例為43.686%。

進(jìn)入“國壽時(shí)代”，廣發(fā)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略從“打造中國零售銀行”變?yōu)榱恕般y保協(xié)同”，更多地強(qiáng)調(diào)綜合金融服務(wù)和對公業(yè)務(wù)。

2021年7月，該行公告稱IPO輔導(dǎo)備案終止源于重大股權(quán)變更，后續(xù)將擇機(jī)啟動(dòng)公開上市，但此后并未披露上市時(shí)間表。

（圖 / 廣發(fā)銀行有關(guān)IPO輔導(dǎo)終止的公告（來源：廣發(fā)銀行官網(wǎng)））

最后是總資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展較慢，截至2024年末，廣發(fā)銀行的總資產(chǎn)為36449.93億元，已被城商行趕超，同期北京銀行與江蘇銀行的總資產(chǎn)分別為42215.42億元、39520.42億元。

規(guī)模排名落后，或在一定程度上反映該行未抓住上市時(shí)機(jī)而削弱了綜合競爭力。

除了上述阻礙上市的問題之外，廣發(fā)銀行近期還有一筆即將被拍賣的股權(quán)。

京東拍賣官網(wǎng)信息顯示，江蘇蘇鋼集團(tuán)有限公司（簡稱“江蘇蘇鋼集團(tuán)”）持有的廣發(fā)銀行2.23億股股份，將在2026年1月27日公開拍賣。

江蘇蘇鋼集團(tuán)是廣發(fā)銀行的第八大股東，此次起拍價(jià)為7.84億元，約是評估價(jià)9.8億元的80%。

拍賣處置方是北京市第一中級人民法院，源于該集團(tuán)與交銀國際信托的金融借款合同糾紛。這筆股權(quán)拍賣的實(shí)施，未來是否對該行重啟上市之路有所影響？

（圖 / 廣發(fā)銀行第八大股東江蘇蘇鋼集團(tuán)的股權(quán)拍賣項(xiàng)目（來源：京東拍賣官網(wǎng)））

針對此問題，廣發(fā)銀行對「子彈財(cái)經(jīng)」表示：“目前，上市股份制銀行PB整體估值約為0.5，處于歷史估值低點(diǎn)。對于非上市銀行，由于轉(zhuǎn)讓渠道有限、流動(dòng)性缺乏優(yōu)勢等原因，轉(zhuǎn)讓價(jià)格也受到一定影響?！?/p>

作為一家成立37年的全國性股份行，廣發(fā)銀行的“A+H”上市計(jì)劃未來能否圓夢？接下來，面對罰單問題、業(yè)績下降與股權(quán)折價(jià)拍賣等挑戰(zhàn)，廣發(fā)銀行在新任董事長的帶領(lǐng)下將如何破局？「子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來自：界面圖庫。