開(kāi)年第二周，A股就迎來(lái)了一個(gè)重磅消息。

德邦物流，這家在快遞行業(yè)摸爬滾打了20多年的老牌企業(yè)，突然宣布要主動(dòng)離開(kāi)資本市場(chǎng)。沒(méi)有業(yè)績(jī)暴雷，沒(méi)有財(cái)務(wù)造假，更沒(méi)有被強(qiáng)制退市——人家是自己要走的。

這事兒有意思了。

要知道，在A股市場(chǎng)上，能上市的公司擠破頭想進(jìn)來(lái)，退市的基本都是被逼無(wú)奈。主動(dòng)退市？這操作屬實(shí)少見(jiàn)。

但德邦這步棋，下得相當(dāng)聰明。

一、先搞清楚：德邦為什么要退？

很多人第一反應(yīng)是：公司是不是不行了？

恰恰相反。

德邦目前的經(jīng)營(yíng)狀況相當(dāng)穩(wěn)健，品牌影響力在大件快遞領(lǐng)域更是首屈一指。它之所以選擇退市，根本原因在于三年前的那場(chǎng)收購(gòu)——京東物流成為了德邦的實(shí)際控制人。

收購(gòu)時(shí)，京東方面曾經(jīng)做出承諾：要解決兩家公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

什么叫同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？簡(jiǎn)單說(shuō)，京東物流和德邦物流干的是同一門(mén)生意，都?xì)w京東管，這就容易出現(xiàn)“左手打右手”的尷尬局面。這種情況在資本市場(chǎng)是有嚴(yán)格監(jiān)管要求的。

所以德邦主動(dòng)退市，本質(zhì)上是在履行當(dāng)初的承諾，同時(shí)也是為了更好地整合資源。

這不是一次撤退，而是一次戰(zhàn)略性的“合體”。

二、京東物流到底在謀劃什么？

我們把視野放大一點(diǎn)來(lái)看這件事。

過(guò)去幾年，物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段。順豐、中通、圓通、韻達(dá)，再加上菜鳥(niǎo)、極兔，各家都在搶地盤(pán)。價(jià)格戰(zhàn)打了一輪又一輪，利潤(rùn)空間被壓縮到了極限。

在這種情況下，單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。

京東物流的算盤(pán)很清楚：把德邦的大件快遞優(yōu)勢(shì)和自己的倉(cāng)配一體化能力捏到一起，形成一套覆蓋全品類(lèi)、全場(chǎng)景的物流解決方案。

德邦擅長(zhǎng)什么？大件運(yùn)輸、零擔(dān)物流。

京東物流擅長(zhǎng)什么？供應(yīng)鏈管理、末端配送、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)。

兩者一結(jié)合，能打的牌就多了。

退市不是終點(diǎn)，而是整合的起點(diǎn)。

三、散戶(hù)的利益誰(shuí)來(lái)保障？

說(shuō)實(shí)話(huà)，很多人最關(guān)心的還是這個(gè)問(wèn)題：我手里的股票怎么辦？

德邦在這件事上做得相當(dāng)厚道。

公告里明確提到，會(huì)給所有中小股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，價(jià)格是每股19塊錢(qián)。也就是說(shuō)，如果你不想跟著公司一起離開(kāi)A股，可以選擇把股票賣(mài)給京東物流，價(jià)格明明白白，童叟無(wú)欺。

而且這個(gè)價(jià)格定得并不低。對(duì)比德邦近期的股價(jià)走勢(shì)，19塊錢(qián)基本上是給出了一定的溢價(jià)空間。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明京東是真心誠(chéng)意想把這件事辦好，不是來(lái)割韭菜的。

主動(dòng)退市可以有，但不能讓投資者當(dāng)冤大頭，這是底線(xiàn)。

四、退市之后，德邦會(huì)消失嗎？

絕對(duì)不會(huì)。

公告里寫(xiě)得很清楚：德邦退市后，資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)都不會(huì)受到影響。公司會(huì)保留獨(dú)立的品牌和運(yùn)營(yíng)體系，該干嘛還干嘛。

只不過(guò)，它不再是A股的上市公司了而已。

實(shí)際上，德邦選擇的是去新三板的退市板塊繼續(xù)交易。這意味著，它并沒(méi)有完全離開(kāi)資本市場(chǎng)，只是換了一個(gè)舞臺(tái)。

對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，你該發(fā)的快遞照樣發(fā)，德邦的網(wǎng)點(diǎn)照常開(kāi)，服務(wù)質(zhì)量不會(huì)有任何變化。

變的是資本層面的架構(gòu)，不變的是實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)務(wù)。

五、這件事給我們什么啟示？

德邦主動(dòng)退市這件事，其實(shí)傳遞了一個(gè)很重要的信號(hào)：上市不是企業(yè)發(fā)展的唯一選擇，更不是終極目標(biāo)。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)企業(yè)對(duì)上市有一種近乎執(zhí)念的追求。好像不上市就矮人一頭，上市了就功成名就。

但現(xiàn)實(shí)是，有些企業(yè)上市之后反而被束縛住了手腳。信息披露的壓力、股價(jià)波動(dòng)的焦慮、各種合規(guī)成本，都會(huì)消耗管理層的精力。

德邦這次退市，某種程度上是給行業(yè)打了個(gè)樣：當(dāng)上市帶來(lái)的價(jià)值小于離開(kāi)的收益時(shí)，果斷抽身反而是明智之舉。

京東和德邦的組合，未來(lái)會(huì)不會(huì)成為物流行業(yè)的新標(biāo)桿？我覺(jué)得大概率會(huì)。

因?yàn)檫@次整合的邏輯非常清晰：減少內(nèi)耗、集中力量、協(xié)同作戰(zhàn)。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，這是最務(wù)實(shí)的選擇。

所以，與其說(shuō)德邦是在退市，不如說(shuō)它是在“換個(gè)姿勢(shì)往前沖”。

資本市場(chǎng)從來(lái)不是終點(diǎn)站，商業(yè)世界的本質(zhì)還是要回歸到業(yè)務(wù)本身。能把貨送好、把客戶(hù)服務(wù)好，比股價(jià)漲跌重要一萬(wàn)倍。

德邦這一步，走得漂亮。