圖源：視覺中國(guó)

記者 何暢

編輯 高宇雷

1月14日下午，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局網(wǎng)站宣布對(duì)攜程進(jìn)行反壟斷調(diào)查，讓這家公司的港股市值在兩天內(nèi)蒸發(fā)近1000億港元。

對(duì)此，攜程發(fā)布公告回應(yīng)，稱公司將積極配合調(diào)查、全面落實(shí)監(jiān)管要求，與行業(yè)各方攜手共建可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。公告中還提到，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均正常運(yùn)行，將一如既往地為廣大用戶和合作伙伴提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

如果在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局網(wǎng)站以“立案調(diào)查”為關(guān)鍵詞、以標(biāo)題為查詢范圍進(jìn)行搜索，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，最近五年，與“壟斷行為”相關(guān)被立案調(diào)查、通過單條新聞通報(bào)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司還有兩家：一家是阿里巴巴，一家是美團(tuán)。它們和攜程分別是電商、外賣、在線旅游服務(wù)這三個(gè)垂直領(lǐng)域的頭部平臺(tái)型企業(yè)，共同影響著數(shù)億用戶的生活。

正因?yàn)檫B接了眾多商家與用戶，除了旅游行業(yè)的關(guān)注和討論，用戶層面的吐槽與感知也成為了輿論場(chǎng)上重要的組成部分，真假虛實(shí)難辨。調(diào)查正在進(jìn)行，在猜測(cè)與情緒之外，仍然存在一些可以根據(jù)公開信息梳理的事實(shí)。

市場(chǎng)支配地位不違法，違法的是“濫用”

攜程被立案調(diào)查的原因是涉嫌濫用市場(chǎng)支配地位實(shí)施壟斷行為。

怎樣才算具有市場(chǎng)支配地位？根據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》第二十三條，認(rèn)定因素包括：該經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)份額和所處市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況、該經(jīng)營(yíng)者控制銷售市場(chǎng)或原材料采購(gòu)市場(chǎng)的能力、該經(jīng)營(yíng)者的財(cái)力和技術(shù)條件、其他經(jīng)營(yíng)者對(duì)該經(jīng)營(yíng)者在交易上的依賴程度；其他經(jīng)營(yíng)者進(jìn)入市場(chǎng)的難易程度等。

而第二十四條則在市場(chǎng)份額層面給出了更為具體的條件：一個(gè)經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一、兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到三分之二，或三個(gè)經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到四分之三，滿足其中之一即可以推定經(jīng)營(yíng)者具有市場(chǎng)支配地位。

市場(chǎng)支配地位本身并不違法，違法的是濫用市場(chǎng)支配地位的行為。在沒有正當(dāng)理由的前提下，以不公平的高價(jià)銷售或以不公平的低價(jià)購(gòu)買、以低于成本的價(jià)格銷售、限定只能與其進(jìn)行交易或只能與其指定的經(jīng)營(yíng)者交易、搭售或附加不合理交易條件等，都屬于濫用市場(chǎng)支配地位的行為。此外，平臺(tái)型企業(yè)利用數(shù)據(jù)和算法、技術(shù)以及平臺(tái)規(guī)則從事前述行為同樣被禁止。

具體到在線旅游平臺(tái)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者施行以“二選一”為代表的排他性合作、限制銷售渠道，以流量作為限制、在產(chǎn)品價(jià)格上要求經(jīng)營(yíng)者比價(jià)或低于其他平臺(tái)等行為，均可能構(gòu)成“濫用市場(chǎng)支配地位”。

攜程的市場(chǎng)地位和被調(diào)查的可能原因

攜程在港股二次上市時(shí)，招股書援引易觀報(bào)告稱，以商品交易總額統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)前五大旅行平臺(tái)占總市場(chǎng)份額的21.5%，攜程占總市場(chǎng)份額的13.7%。幾年后，交銀國(guó)際發(fā)布了一份行業(yè)研報(bào)，其中的測(cè)算結(jié)果顯示，在GMV（商品交易總額）口徑下，2024年攜程的市占率達(dá)到56%，同程、美團(tuán)、飛豬、抖音依次為15%、13%、8%、3%。

圖源：交銀國(guó)際研報(bào)

未經(jīng)官方披露和證實(shí)，這些數(shù)字僅作為參考。根據(jù)攜程官網(wǎng)，這家“全球領(lǐng)先的一站式旅行平臺(tái)”成立于1999年，比美團(tuán)、飛豬、抖音分別早了11年、15年、17年。其運(yùn)營(yíng)品牌主要包括攜程、去哪兒、Trip.com和天巡，并借助投資在產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行了全方位擴(kuò)充——途家民宿、同程旅行、首旅酒店、智行火車票、一嗨租車、龍騰出行、大樂之野等品牌背后，同樣有著攜程的身影。

圖源：電廠拍攝

至于攜程為什么被調(diào)查，從近期各地市場(chǎng)監(jiān)管局和文旅行業(yè)協(xié)會(huì)的動(dòng)作中，或許能夠找到部分答案。

2025年8月，貴州省市場(chǎng)監(jiān)管局集中約談攜程、同程、抖音、美團(tuán)、飛豬5家企業(yè)，針對(duì)其可能存在的實(shí)施“二選一”、利用技術(shù)手段干預(yù)商家定價(jià)、訂單生效后毀約或加價(jià)、價(jià)格欺詐、哄抬價(jià)格等問題進(jìn)行通報(bào)。9月，河南省鄭州市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)攜程進(jìn)行行政約談，稱其存在“利用服務(wù)協(xié)議、交易規(guī)則和技術(shù)手段對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的交易及交易價(jià)格進(jìn)行不合理限制的問題”。

12月，云南省旅游行業(yè)民宿協(xié)會(huì)和安徽省黃山市徽州民宿協(xié)會(huì)先后發(fā)文，宣布“啟動(dòng)OTA不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)反壟斷維權(quán)工作”，涉及“‘二選一’霸王條款、單方面隨意漲傭、設(shè)置不公平交易條件、屏蔽流量”和“設(shè)置不合理約束條款、展示排序規(guī)則不夠透明”等行為，攜程被前者直接點(diǎn)名。

攜程可能面臨的處罰和導(dǎo)致的結(jié)果

如果攜程確實(shí)存在濫用市場(chǎng)支配地位實(shí)施壟斷行為，會(huì)面臨怎樣的處罰？

前例是阿里巴巴和美團(tuán)。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局公布的調(diào)查結(jié)果顯示，兩者分別在電商和外賣市場(chǎng)具有支配地位，對(duì)平臺(tái)內(nèi)商家提出“二選一”要求，通過數(shù)據(jù)、算法等技術(shù)手段，采取多種懲罰性措施保障其實(shí)施，構(gòu)成“沒有正當(dāng)理由，限定交易相對(duì)人只能與其進(jìn)行交易”的濫用市場(chǎng)支配地位行為。

圖源：國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局網(wǎng)站

根據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，除了停止違法行為、沒收違法所得，違反規(guī)定、濫用市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營(yíng)者將被處以上一年度銷售額1%-10%的罰款。對(duì)攜程而言，“上一年度”應(yīng)為2025年。摩根大通預(yù)計(jì)，2025年攜程凈收入為619億元人民幣，對(duì)應(yīng)1%至10%的比例，意味著6億元-62億元的罰款。

此前，阿里巴巴被罰款182.28億元，是其2019年中國(guó)境內(nèi)銷售額的4%；美團(tuán)除了被要求全額退還獨(dú)家合作保證金12.89億元，還被罰款34.42億元，是其2020年中國(guó)境內(nèi)銷售額的3%。此外，兩者均被要求全面整改，以保護(hù)商家、消費(fèi)者、騎手的合法權(quán)益，并連續(xù)三年提交自查合規(guī)報(bào)告。

三年時(shí)間已過，阿里巴巴和美團(tuán)在2025年再次邁入同一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)——包括外賣在內(nèi)的即時(shí)零售領(lǐng)域。最新進(jìn)展是，2026年1月，國(guó)務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)辦公室依據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，對(duì)外賣平臺(tái)服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況開展調(diào)查、評(píng)估。

調(diào)查與評(píng)估需要過程。根據(jù)摩根大通發(fā)布的研報(bào)分析，除了潛在的罰款，攜程還將面臨持續(xù)幾個(gè)月的監(jiān)管壓力因素。另外，如果后續(xù)整改，隨著定價(jià)機(jī)制和平臺(tái)工具被限制，商家的定價(jià)自主權(quán)得到增強(qiáng)，攜程的廣告收入增速和整體變現(xiàn)率都將出現(xiàn)下滑。

攜程的毛利率長(zhǎng)期保持在80%左右，2025年第三季度，其毛利率為81.6%，同期騰訊、網(wǎng)易的毛利率分別為56.4%、64.1%。與此同時(shí)，攜程收獲了199億元的歸母凈利潤(rùn)，同比激增194%。

圖源：攜程財(cái)報(bào)

但需要注意的是，期間攜程出售了印度在線旅游平臺(tái)MakeMyTrip的部分股權(quán)，使財(cái)報(bào)中的“其他收入”一舉超過170億元。作為對(duì)比，攜程上一季度和2024年同期的“其他收入”分別只有11.1億元和17.8億元。剔除這筆非經(jīng)營(yíng)性的一次性收益，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)字是55.7億元，還談不上所謂的“日賺超過2億”。

不只是國(guó)內(nèi)，海外反壟斷從未停歇

在反壟斷這條路上，海外科技巨頭感觸頗深。蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、高通、英偉達(dá)……這些“霸主”們都曾經(jīng)或正在經(jīng)歷反壟斷審查，吃下一張又一張?zhí)靸r(jià)罰單。

美國(guó)歷史上，有兩次由反壟斷導(dǎo)致的“企業(yè)肢解”事件，其中一次發(fā)生在1911年——根據(jù)美國(guó)最高法院判決，控制美國(guó)石油業(yè)九成、由洛克菲勒家族創(chuàng)立的標(biāo)準(zhǔn)石油公司被拆分為34家地區(qū)性石油公司，堪稱“支離破碎”；另一次則是1984年，壟斷美國(guó)電話業(yè)的AT&T被分解成8家公司，本地電話網(wǎng)絡(luò)的領(lǐng)先地位不再，市場(chǎng)份額在幾年間迅速下滑。

谷歌和Meta剛從被結(jié)構(gòu)性拆分的境遇中走出來。前者被美國(guó)司法部認(rèn)定，通過非法手段獲得在互聯(lián)網(wǎng)搜索的壟斷地位，并提出分拆。2025年9月，分拆請(qǐng)求被拒絕，判決結(jié)果顯示，谷歌不需要?jiǎng)冸xChrome瀏覽器和安卓系統(tǒng)，但必須和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手共享支撐搜索結(jié)果的部分?jǐn)?shù)據(jù)。

至于后者，則被美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)指控收購(gòu)Instagram和WhatsApp是“采用反競(jìng)爭(zhēng)手段消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。2025年11月，Meta勝訴。判決指出，美國(guó)社交媒體用戶大量轉(zhuǎn)向短視頻和YouTube等平臺(tái)，Meta受到激烈競(jìng)爭(zhēng)壓力，未能通過收購(gòu)Instagram和WhatsApp保持壟斷。

當(dāng)然，這只是得到階段性結(jié)果的案例。2026年，全球范圍內(nèi)的大公司反壟斷訴訟仍將繼續(xù)。僅以美國(guó)本土為例，雖然暫時(shí)保住了互聯(lián)網(wǎng)搜索業(yè)務(wù)，但谷歌因?yàn)樵诰€廣告業(yè)務(wù)再次被指控通過技術(shù)構(gòu)成非法壟斷；亞馬遜面臨美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的指控，稱其通過限制賣家在其他平臺(tái)提供更低價(jià)格等手段維持壟斷地位；美國(guó)司法部和蘋果就App Store收費(fèi)的反壟斷還在審理中，集體訴訟審查重新開啟……

某種程度上來說，反壟斷舉措的出發(fā)點(diǎn)是為了保護(hù)自由公平競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者利益。平臺(tái)型企業(yè)成為超級(jí)平臺(tái)之后，各行各業(yè)對(duì)它們的態(tài)度，也從相對(duì)原始的樂觀與支持，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)徱暫蛽?dān)憂。畢竟，壟斷的結(jié)果是消除競(jìng)爭(zhēng)，也消除了消費(fèi)者原本應(yīng)該擁有的多元化選擇。