記者丨唐婧 張欣

編輯丨肖嘉 方海平

1月15日盤后，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布《中國人民銀行決定下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率》公告。

央行表示，為更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，中國人民銀行決定：自2026年1月19日起，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。下調(diào)后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率為1.25%。

與此同時，1月15日，人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會上表示，中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)明確，2026年要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，有效支持“十五五”開好局、起好步。

圖源/國新辦官網(wǎng)

央行：今年看降準降息還有一定空間

鄒瀾介紹，從法定存款準備金率看，目前金融機構(gòu)的平均法定存款準備金率為6.3%，降準仍然有空間。

從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩(wěn)定，美元處于降息通道�？傮w來看，對降息不構(gòu)成很強的約束。內(nèi)部約束方面，2025年以來，銀行凈息差已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，連續(xù)兩個季度保持在1.42%， 2026年還有規(guī)模較大的三年期及五年期的長期存款到期重定價，近期人民銀行也下調(diào)了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本，穩(wěn)定凈息差，為降息創(chuàng)造一定空間。

鄒瀾還表示，人民銀行將落實中央經(jīng)濟工作會議的決策部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)，加強跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

具體來講，一是根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用包括降準降息在內(nèi)的多種政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長，信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長與經(jīng)濟增長和價格總水平預(yù)期目標相匹配。

二是發(fā)揮好貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能，加快落地近期推出的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，扎實做好金融“五篇大文章”，同時加強與財政政策協(xié)同發(fā)力，政策激勵效能。

三是發(fā)揮好政策利率引導(dǎo)作用，做好利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，發(fā)揮市場利率定價自律機制的作用，提升銀行理性定價能力，維護有序競爭環(huán)境，促進社會綜合融資成本低位運行，同時保持匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

四是做好預(yù)期引導(dǎo)，持續(xù)健全可置信、常態(tài)化、制度化的政策溝通機制，多元化多渠道做好政策解讀和信息公布，不斷提升貨幣政策的透明度。

鄒瀾還稱，人民銀行還將繼續(xù)綜合施策，促進社會綜合融資成本低位運行。比如推動明示貸款綜合融資成本，組織銀行會同企業(yè)填寫貸款明白紙，詳細明示企業(yè)獲得貸款需要承擔(dān)的利息和非利息成本，促進降低評估擔(dān)保等融資中介費用，減輕企業(yè)費用支出，優(yōu)化融資環(huán)境，強化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，發(fā)揮好利率自律機制作用，暢通利率政策傳導(dǎo)。

央行: 將推出結(jié)構(gòu)性降息等八項措施

鄒瀾介紹，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施。一方面是下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領(lǐng)域信貸投放的積極性。另一方面是完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，進一步助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。具體包括以下幾項：

一是下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，其他期限檔次利率同步調(diào)整。

二是將支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)打通使用，增加額度，并單設(shè)民營企業(yè)再貸款。合并使用支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，總額度中單設(shè)一項民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業(yè)。

三是增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度并擴大支持范圍。將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)等納入支持領(lǐng)域。

四是合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)工具。將此前已經(jīng)設(shè)立的民營企業(yè)債券融資支持工具、科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

五是拓展碳減排支持工具的支持領(lǐng)域。納入節(jié)能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型等更多具有碳減排效應(yīng)的項目，引導(dǎo)銀行支持全面綠色轉(zhuǎn)型。

六是拓展服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款的支持領(lǐng)域。結(jié)合健康產(chǎn)業(yè)認定標準，適時在服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款的支持領(lǐng)域中納入健康產(chǎn)業(yè)。

七是會同金融監(jiān)管總局將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%，支持推動商辦房地產(chǎn)市場去庫存。

八是鼓勵金融機構(gòu)提升匯率避險服務(wù)水平。豐富匯率避險產(chǎn)品，為企業(yè)提供成本合理、靈活有效的匯率風(fēng)險管理工具。

鄒瀾表示，以上相關(guān)措施的政策文件將于近日發(fā)布。按照國務(wù)院常務(wù)會議部署，在實施過程中，將與財政貼息、擔(dān)保和風(fēng)險成本分擔(dān)等財政政策協(xié)同配合，進一步放大政策效能，共同促進擴大有效內(nèi)需。我們還將繼續(xù)加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，引導(dǎo)隔夜利率在政策利率水平附近運行。

物價會持續(xù)上漲嗎？央行鄒瀾最新回應(yīng)釋放關(guān)鍵信號

“物價會持續(xù)上漲嗎？”在CPI同比漲幅已連續(xù)多月徘徊于低位后，市場和公眾對今年的物價走勢格外關(guān)注。鄒瀾對此作出了明確回應(yīng)。

“近期，中國的物價水平已經(jīng)出現(xiàn)了積極變化。”鄒瀾在回應(yīng)中首先指出。他針對當(dāng)前物價形勢，詳細闡述了最新數(shù)據(jù)特征、內(nèi)在結(jié)構(gòu)變化以及下一階段的政策思路。

以下為記者提問與鄒瀾的完整回復(fù)：

問：中國的CPI增速持續(xù)低于目標值，目前物價水平仍然偏低，請問人民銀行如何看今年的物價形勢，將采取哪些措施促進物價的合理回升？

答：近期，中國的物價水平已經(jīng)出現(xiàn)了積極變化。2025年12月，CPI同比上漲0.8%，已經(jīng)回升到了2023年3月以來的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個月保持在1%以上，PPI同比降幅也較7月低點收窄了1.7個百分點，環(huán)比連續(xù)3個月上漲。

觀察物價的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)也是很有信息量的。在CPI八大類分項指標中，下降較多的是食品和交通分項。2023年以來，豬肉價格累計下降了30%，交通工具價格下降了11.7%，這些項目主要是受周期性因素和市場供需關(guān)系影響。同時我們也可以看到，教育文化娛樂價格上漲3.6%，其中旅游這一項就漲了14.4%，這說明中國的居民消費結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化升級，這些領(lǐng)域的供給還有較大提升空間。

中國宏觀政策的協(xié)同效應(yīng)也在不斷強化，國內(nèi)統(tǒng)一大市場縱深推進，新動能不斷發(fā)展壯大，提振消費專項行動深入實施，這些還會持續(xù)促進供給需求更好匹配，暢通實體經(jīng)濟循環(huán)，進一步提振市場信心，對物價繼續(xù)產(chǎn)生積極影響。

人民銀行一直密切關(guān)注物價走勢。近年來堅持支持性的貨幣政策立場，保持流動性充裕，金融總量增長明顯高于同期名義GDP增速，而且持續(xù)的時間較長，累積的增長量也很大。下階段，人民銀行將認真落實好中央經(jīng)濟工作會議精神，把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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編輯丨張嘉鈺

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