最近，黃金和白銀又創(chuàng)了歷史新高，結(jié)合咱們對于日本還進(jìn)行了兩用物項(xiàng)的出口管制，這一切都繼續(xù)印證了咱們長期戰(zhàn)略看多大宗商品投資方向的正確性。

今天想跟大家再聊一下，什么是好的大宗商品投資方向。還是用咱們之前的分析框架。

第一個是物理層，供需層面一定要緊張。

具體來看的話，這個大宗商品最好它的供給和需求在一年之內(nèi)都沒有太大的彈性，同時呢它的庫存又要比較少。

像白銀就滿足了這個條件，它的庫存很少，要回收利用也比較難，但又因?yàn)榘足y是伴生礦，它的供給很難一下子放大。需求側(cè)，其實(shí)對它的需求相對剛性一些，這就是一個比較好的投資品種，它在供需層面是暴漲的基礎(chǔ)。

對于其他一些品種來講，比如說像鉑，很多投資者也會關(guān)注。鉑的需求曾經(jīng)是遭受過一些擾動的。它的主要使用場景是燃油車?yán)锩娴囊粋€催化劑，但最早其實(shí)大家用的是鈀，太貴了才換成了鉑。而現(xiàn)在，整個鉑又受到新能源汽車滲透率的一個影響，所以整體需求是比較小的。但這個需求它并不是一個斷崖式的下跌，甚至從長期來看，還是一個緩慢上漲的過程。

我們通過這么分析下來，你會發(fā)現(xiàn)它在需求側(cè)沒那么通暢。而在供給端，鉑的供給集中度也是比較高的，這有利于它的上漲。那這就需要我們進(jìn)一步分析到鉑的主要產(chǎn)地，比如說它是在南非，那就要關(guān)心它在那邊的產(chǎn)能釋放情況。

綜合來看，供給集中、沒有彈性，需求比較剛性、也沒有彈性，并且這個大宗商品的品類在需求側(cè)的成本占比很低，那么就意味著需求側(cè)它能夠承受價格大幅的上漲，再加上庫存比較少，這三條下來，就是在物理層面就具備了暴漲的基礎(chǔ)。

第二個我們再來看金融層。

金融層呢，就是要看金融衍生品對于現(xiàn)貨的一個影響。

白銀之前咱們說過，它因?yàn)橛型顿Y屬性，所以在金價暴漲之后，有一些人就會去配置白銀，而配置白銀就會加劇現(xiàn)貨的緊張，這就是金融期貨對于現(xiàn)貨的擠壓。這種情況在很多大宗商品里面都會出現(xiàn)，而且從某種程度上來講，美國就是靠著把這些金融產(chǎn)品玩得很轉(zhuǎn)，把世界各地的一些重要的大宗商品和物資都緊緊地把控住。而我們分析金融層對于大宗商品的影響，最追根究底還是在于金融層背后的資金力量。

那么我們可以把大部分資金分成兩類，一部分叫配置盤，一部分叫交易盤。配置盤，就是買進(jìn)去之后就是長期配置，不追求短期的漲跌。那么聰明的小伙伴就會發(fā)現(xiàn)，黃金就是占據(jù)了這么個優(yōu)勢，它有最大的買方，也是它的配置盤，就是全球各國的央行。

而白銀相比較來說的話，它的配置盤肯定會少一些，雖然現(xiàn)在也有，但是它更多的是一些偏投資、投機(jī)性的交易盤，這些錢來得快去得快。所以白銀在歷史上呈現(xiàn)出來的也是暴漲暴跌的情況。

從整個金融層面來看的話，我們肯定是偏愛那些配置盤占據(jù)主流的一個品種，因?yàn)橐馕吨L牛成為可能，這也是為何我們始終堅定看多黃金的一個原因。

其實(shí)大宗商品里面還有很多很奇怪的衍生品工具，比如說有一種叫實(shí)物信托，它本質(zhì)上是這些錢買了大宗商品直接就囤在那里，不會賣出，這種對現(xiàn)貨的擠壓就更加明顯，它的風(fēng)險就是有可能會出現(xiàn)長期的大幅折價。但是它也達(dá)到了自己戰(zhàn)略存儲這些大宗商品的目的，這在一些小眾的大宗商品里面是有的，尤其是在美國那邊的金融產(chǎn)品比較多。

第三點(diǎn)就來到了制度層。

那比較好的品種，那就是政府對它的價格上漲容忍度比較高，甚至呢由于這個產(chǎn)品非常的重要，愿意進(jìn)行管制，讓這個大宗商品的上漲再加一把火。

最近白銀能夠持續(xù)暴漲，背后也有這方面的因素，比如說美國要對白銀加征關(guān)稅等等。但是呢這個制度層它也會存在一個反向效果，就是咱們覺得白銀不夠好的一個原因，就因?yàn)榘足y是一個重要的工業(yè)用品，所以它的價格暴漲會擠壓一定的產(chǎn)業(yè)。我們已經(jīng)分析過了，它對電子、軍工來說是一個必需品，如果白銀價格繼續(xù)上漲，就會影響它們。而除此之外，白銀也是光伏的一個重要原料，如果白銀價格上漲，那光伏可能也會用其他金屬來替代。

所以對于大多數(shù)的大宗商品來講，其價格持續(xù)暴漲之后，勢必會影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體產(chǎn)業(yè)，因此政府出手打壓也就成為必然了。

這也是為何我們之前跟大家強(qiáng)調(diào)過，本質(zhì)上很多大宗商品它都是一個受管控、受管制的物資。否則的話，如果你能夠匯聚大家所有的錢去把世界上那些白銀全部買下來，可能也就是一個幾十億、上百億美元的一個規(guī)模，那你豈不是壟斷了這個市場？

但這個邏輯之所以不成立，就在于政府會管控這些物資。而且過去在全球化的情況之下，整個鏈條是流轉(zhuǎn)比較通暢的，大家也愿意進(jìn)行一些比較，以效率為優(yōu)先來進(jìn)行一些交換交易。

但是在逆全球化的情況之下，這些物資的管控就成為必然了。在大宗商品領(lǐng)域里面，誰能夠占據(jù)這些物資、誰能夠掌握這些定價權(quán)，就顯得尤為重要了。

所以綜合來看，在大宗商品里面，我們用這三個層次去找到比較好的品種、進(jìn)行長期投資，是非常好的投資方向。同時我也覺得，如果我們能夠找到一個非常好的品種，那么專注于它就可以了，沒必要去看到一些短期暴漲暴跌的品種就想要跟風(fēng)上去繼續(xù)進(jìn)行一個投資。就比如說黃金，雖然它的漲幅可能不如白銀，但是拉長時間來看，它還是跑贏白銀的，并且它的確定性也是最高的。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相。