最近，黃金和白銀又創(chuàng)了歷史新高，結(jié)合咱們對(duì)于日本還進(jìn)行了兩用物項(xiàng)的出口管制，這一切都繼續(xù)印證了咱們長(zhǎng)期戰(zhàn)略看多大宗商品投資方向的正確性。

今天想跟大家再聊一下，什么是好的大宗商品投資方向。還是用咱們之前的分析框架。

第一個(gè)是物理層，供需層面一定要緊張。

具體來(lái)看的話，這個(gè)大宗商品最好它的供給和需求在一年之內(nèi)都沒(méi)有太大的彈性，同時(shí)呢它的庫(kù)存又要比較少。

像白銀就滿足了這個(gè)條件，它的庫(kù)存很少，要回收利用也比較難，但又因?yàn)榘足y是伴生礦，它的供給很難一下子放大。需求側(cè)，其實(shí)對(duì)它的需求相對(duì)剛性一些，這就是一個(gè)比較好的投資品種，它在供需層面是暴漲的基礎(chǔ)。

對(duì)于其他一些品種來(lái)講，比如說(shuō)像鉑，很多投資者也會(huì)關(guān)注。鉑的需求曾經(jīng)是遭受過(guò)一些擾動(dòng)的。它的主要使用場(chǎng)景是燃油車(chē)?yán)锩娴囊粋€(gè)催化劑，但最早其實(shí)大家用的是鈀，太貴了才換成了鉑。而現(xiàn)在，整個(gè)鉑又受到新能源汽車(chē)滲透率的一個(gè)影響，所以整體需求是比較小的。但這個(gè)需求它并不是一個(gè)斷崖式的下跌，甚至從長(zhǎng)期來(lái)看，還是一個(gè)緩慢上漲的過(guò)程。

我們通過(guò)這么分析下來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它在需求側(cè)沒(méi)那么通暢。而在供給端，鉑的供給集中度也是比較高的，這有利于它的上漲。那這就需要我們進(jìn)一步分析到鉑的主要產(chǎn)地，比如說(shuō)它是在南非，那就要關(guān)心它在那邊的產(chǎn)能釋放情況。

綜合來(lái)看，供給集中、沒(méi)有彈性，需求比較剛性、也沒(méi)有彈性，并且這個(gè)大宗商品的品類在需求側(cè)的成本占比很低，那么就意味著需求側(cè)它能夠承受價(jià)格大幅的上漲，再加上庫(kù)存比較少，這三條下來(lái)，就是在物理層面就具備了暴漲的基礎(chǔ)。

第二個(gè)我們?cè)賮?lái)看金融層。

金融層呢，就是要看金融衍生品對(duì)于現(xiàn)貨的一個(gè)影響。

白銀之前咱們說(shuō)過(guò)，它因?yàn)橛型顿Y屬性，所以在金價(jià)暴漲之后，有一些人就會(huì)去配置白銀，而配置白銀就會(huì)加劇現(xiàn)貨的緊張，這就是金融期貨對(duì)于現(xiàn)貨的擠壓。這種情況在很多大宗商品里面都會(huì)出現(xiàn)，而且從某種程度上來(lái)講，美國(guó)就是靠著把這些金融產(chǎn)品玩得很轉(zhuǎn)，把世界各地的一些重要的大宗商品和物資都緊緊地把控住。而我們分析金融層對(duì)于大宗商品的影響，最追根究底還是在于金融層背后的資金力量。

那么我們可以把大部分資金分成兩類，一部分叫配置盤(pán)，一部分叫交易盤(pán)。配置盤(pán)，就是買(mǎi)進(jìn)去之后就是長(zhǎng)期配置，不追求短期的漲跌。那么聰明的小伙伴就會(huì)發(fā)現(xiàn)，黃金就是占據(jù)了這么個(gè)優(yōu)勢(shì)，它有最大的買(mǎi)方，也是它的配置盤(pán)，就是全球各國(guó)的央行。

而白銀相比較來(lái)說(shuō)的話，它的配置盤(pán)肯定會(huì)少一些，雖然現(xiàn)在也有，但是它更多的是一些偏投資、投機(jī)性的交易盤(pán)，這些錢(qián)來(lái)得快去得快。所以白銀在歷史上呈現(xiàn)出來(lái)的也是暴漲暴跌的情況。

從整個(gè)金融層面來(lái)看的話，我們肯定是偏愛(ài)那些配置盤(pán)占據(jù)主流的一個(gè)品種，因?yàn)橐馕吨L(zhǎng)牛成為可能，這也是為何我們始終堅(jiān)定看多黃金的一個(gè)原因。

其實(shí)大宗商品里面還有很多很奇怪的衍生品工具，比如說(shuō)有一種叫實(shí)物信托，它本質(zhì)上是這些錢(qián)買(mǎi)了大宗商品直接就囤在那里，不會(huì)賣(mài)出，這種對(duì)現(xiàn)貨的擠壓就更加明顯，它的風(fēng)險(xiǎn)就是有可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的大幅折價(jià)。但是它也達(dá)到了自己戰(zhàn)略存儲(chǔ)這些大宗商品的目的，這在一些小眾的大宗商品里面是有的，尤其是在美國(guó)那邊的金融產(chǎn)品比較多。

第三點(diǎn)就來(lái)到了制度層。

那比較好的品種，那就是政府對(duì)它的價(jià)格上漲容忍度比較高，甚至呢由于這個(gè)產(chǎn)品非常的重要，愿意進(jìn)行管制，讓這個(gè)大宗商品的上漲再加一把火。

最近白銀能夠持續(xù)暴漲，背后也有這方面的因素，比如說(shuō)美國(guó)要對(duì)白銀加征關(guān)稅等等。但是呢這個(gè)制度層它也會(huì)存在一個(gè)反向效果，就是咱們覺(jué)得白銀不夠好的一個(gè)原因，就因?yàn)榘足y是一個(gè)重要的工業(yè)用品，所以它的價(jià)格暴漲會(huì)擠壓一定的產(chǎn)業(yè)。我們已經(jīng)分析過(guò)了，它對(duì)電子、軍工來(lái)說(shuō)是一個(gè)必需品，如果白銀價(jià)格繼續(xù)上漲，就會(huì)影響它們。而除此之外，白銀也是光伏的一個(gè)重要原料，如果白銀價(jià)格上漲，那光伏可能也會(huì)用其他金屬來(lái)替代。

所以對(duì)于大多數(shù)的大宗商品來(lái)講，其價(jià)格持續(xù)暴漲之后，勢(shì)必會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體產(chǎn)業(yè)，因此政府出手打壓也就成為必然了。

這也是為何我們之前跟大家強(qiáng)調(diào)過(guò)，本質(zhì)上很多大宗商品它都是一個(gè)受管控、受管制的物資。否則的話，如果你能夠匯聚大家所有的錢(qián)去把世界上那些白銀全部買(mǎi)下來(lái)，可能也就是一個(gè)幾十億、上百億美元的一個(gè)規(guī)模，那你豈不是壟斷了這個(gè)市場(chǎng)？

但這個(gè)邏輯之所以不成立，就在于政府會(huì)管控這些物資。而且過(guò)去在全球化的情況之下，整個(gè)鏈條是流轉(zhuǎn)比較通暢的，大家也愿意進(jìn)行一些比較，以效率為優(yōu)先來(lái)進(jìn)行一些交換交易。

但是在逆全球化的情況之下，這些物資的管控就成為必然了。在大宗商品領(lǐng)域里面，誰(shuí)能夠占據(jù)這些物資、誰(shuí)能夠掌握這些定價(jià)權(quán)，就顯得尤為重要了。

所以綜合來(lái)看，在大宗商品里面，我們用這三個(gè)層次去找到比較好的品種、進(jìn)行長(zhǎng)期投資，是非常好的投資方向。同時(shí)我也覺(jué)得，如果我們能夠找到一個(gè)非常好的品種，那么專注于它就可以了，沒(méi)必要去看到一些短期暴漲暴跌的品種就想要跟風(fēng)上去繼續(xù)進(jìn)行一個(gè)投資。就比如說(shuō)黃金，雖然它的漲幅可能不如白銀，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，它還是跑贏白銀的，并且它的確定性也是最高的。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相。