文 | 楊萬里

2026年的第一天，馬斯克突然在X上宣布：Neuralink的腦機接口設備將于今年大規(guī)模量產(chǎn)。馬斯克的一句話，激活了腦機接口賽道的熱潮，A股市場的腦機接口概念股成為了資金追捧的對象。

美好醫(yī)療在近期就迎來了高光時刻。2026年1月5日至1月13日，美好醫(yī)療的股價合計上漲52.52%，市值飆升約71.9億元，總市值超過了200億。

美好醫(yī)療這輪股價上漲之下，公司的創(chuàng)始人熊小川，短短7天個人財富增長近37.5億元。

熊小川財富增長，美好醫(yī)療市值上行背后沾上了“科技故事”：該公司布局了腦機接口，站上了風口打開了想象空間，熱門概念催動了公司資本市場估值增長。

不過，從公司的業(yè)務基本面來看，腦機接口的科技業(yè)務處于起步階段，短期內(nèi)對業(yè)績影響有限。

美好醫(yī)療這波上漲，是短暫的狂歡，還是能夠持續(xù)“美好”？

家電行業(yè)“老兵”搞創(chuàng)業(yè)，打造百億市值醫(yī)療龍頭

熊小川原本是一名家電行業(yè)的打工人，據(jù)媒體報道，熊小川21歲時進入四川長虹電器工作，此后13年憑借個人努力從內(nèi)部往上爬，一路干到了公司內(nèi)部營銷管理部副部長職位，成為公司中層管理。

2000年，四川長虹電器蓬勃發(fā)展之際提出了進軍世界500強的宏偉目標。因需要人才，熊小川作為干部被派去英國學習。

然而，等到熊小川學成歸國，工作環(huán)境已發(fā)生明顯變化。熊小川轉(zhuǎn)而去深圳創(chuàng)維工作，擔任小家電事業(yè)部總經(jīng)理。在這里，熊小川結(jié)識了前事業(yè)合伙人樊中成。

兩人一拍即合，通過對行業(yè)的分析，兩人一致決定入局配套塑膠產(chǎn)品，并布局海外市場，于是在2008年成立了美好創(chuàng)億科技有限公司（下稱“美好科技”），主營塑膠產(chǎn)品、五金模具、電子產(chǎn)品等。

兩年后，2010年熊小川拿到了海外醫(yī)療設備的配件訂單，隨后兩人經(jīng)商量決定成立深圳市美好創(chuàng)億醫(yī)療科技公司。在前期美好醫(yī)療的核心業(yè)務是醫(yī)療器械組件，在后續(xù)的企業(yè)的布局中家用呼吸機、人工植入耳蝸組件則作為開發(fā)制造和銷售的主營產(chǎn)品了。

招股書顯示，2010年，美好有限的注冊資本為300萬元，其中，熊小川以貨幣出資240萬元（出資比例為80%），樊中成以貨幣出資60萬元（出資比例為20%）。

后來，兩人的經(jīng)營思路后來產(chǎn)生了分歧，熊小川認為公司的主要戰(zhàn)略方向應該放在外貿(mào)和利潤更高的醫(yī)療器械，美好有限成為經(jīng)營重心，美好科技逐漸“失寵”。2015年11月30日，美好科技被注銷。

而在這過程中，熊小川與樊中成出現(xiàn)矛盾，甚至對簿公堂。樊中成曾起訴熊小川在美好科技清算中偽造他的簽名，結(jié)果是沒有勝訴，最終熊小川和樊中成兩人分道揚鑣。

此后熊小川開始布局企業(yè)擴大技術(shù)研發(fā)并積極投入海外市場，并在東南亞設立子公司。在熊小川的帶領(lǐng)下不斷拓展全球醫(yī)療器械細分市場龍頭企業(yè)客戶，為多家全球醫(yī)療器械企業(yè)包括邁瑞、強生、西門子等提供監(jiān)護、給藥、介入、助聽等細分領(lǐng)域產(chǎn)品和組件的開發(fā)及生產(chǎn)服務。

2019年11月，美好有限整體變更為股份有限公司，即現(xiàn)在的美好醫(yī)療。期間引入了包括松禾資本、橡櫟資本等多家資本，謀劃企業(yè)上市。

2022年10月份，美好醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板，實現(xiàn)上市，美好醫(yī)療正式踏入了新的征程。這也讓熊小川在醫(yī)療行業(yè)名聲大振，并成功入圍“億萬富豪”行列。

站上風口，市值突破200億

2026年初以來，可以說是美好醫(yī)療的高光時刻，1月5日至1月13日，美好醫(yī)療7個交易日漲幅達52.52%，公司的總市值達208.7億元。7個交易日漲幅超過了2025年全年漲幅。

究其原因，美好醫(yī)療股價上漲站上了市場風口——與涉及腦機接口相關(guān)業(yè)務有關(guān)。

2026年1月1日，馬斯克在X上宣布，Neuralink的腦機接口設備將于今年大規(guī)模量產(chǎn)。就在馬斯克剛宣布不久，美好醫(yī)療就在投資者互動平臺上表示，公司正與下游腦機接口客戶深入開展產(chǎn)品合作，協(xié)助客戶實現(xiàn)從實驗室研發(fā)到批量出貨的高效商業(yè)化轉(zhuǎn)化，目前相關(guān)業(yè)務產(chǎn)生的收入規(guī)模較小，具體客戶合作細節(jié)涉及商業(yè)機密不便回復。

美好醫(yī)療這一表態(tài)，使得想象空間拉滿，成為了公司股價點燃的直接導火索。

從實際的業(yè)務來看，美好醫(yī)療在侵入式腦機接口領(lǐng)域、半侵入式腦機接口領(lǐng)域、非侵入式腦機接口領(lǐng)域均有業(yè)務發(fā)展規(guī)劃。

其中，侵入式腦機接口領(lǐng)域與公司業(yè)務關(guān)聯(lián)度較高。美好醫(yī)療認為，人工耳蝸是腦機接口的重要應用方向，并提到侵入式腦機接口產(chǎn)品在植入材料選擇、生物相容性、自供電技術(shù)等關(guān)鍵領(lǐng)域與人工耳蝸高度相通。

截至2025年上半年，美好醫(yī)療的人工植入耳蝸組件實現(xiàn)營收5977萬元，占當期營收比重達8.16%。

據(jù)觀察，腦機接口作為前瞻科技，是下一個千億級別風口。機構(gòu)預測，全球腦機接口醫(yī)療應用市場規(guī)模有望在2030年達到400億美元。

腦機接口的市場空間大，美好醫(yī)療也有業(yè)務基礎，但是同樣面臨挑戰(zhàn)。

腦機接口賽道存在商業(yè)化難點，對資金、技術(shù)、臨床資源均有考驗。據(jù)媒體報道，業(yè)內(nèi)人士直言，腦機接口的醫(yī)療應用獲批預計需等待3至5年，消費級植入設備需要等待至少15年至20年。

當前，腦機接口行業(yè)更多是博市場預期，商業(yè)化之路需要經(jīng)歷漫長的驗證期。而目前，美好醫(yī)療正與下游腦機接口客戶深入開展產(chǎn)品合作，但相關(guān)業(yè)務產(chǎn)生的收入規(guī)模較小，該公司未披露具體數(shù)據(jù)。

美好醫(yī)療的經(jīng)營業(yè)績重心依然依靠傳統(tǒng)業(yè)務。

資料顯示，美好醫(yī)療的傳統(tǒng)業(yè)務是家用呼吸機組件，自2022年上市至2025年上半年，該業(yè)務占營收比重均超過59%，貢獻了一半以上營收。

當然，美好醫(yī)療也在進行多元化發(fā)展。比如，在2024年年報中，美好醫(yī)療稱在血糖管理、心血管、體外診斷等細分領(lǐng)域開展多元化業(yè)務布局，構(gòu)筑第二、第三價值增長曲線。

此外，在人形機器人領(lǐng)域，美好醫(yī)療的家用及消費電子事業(yè)部結(jié)合公司在PEEK材料及其改性(如碳纖維增強)、小型電機相關(guān)部件(如定子包膠)、傳感器研發(fā)等方面的技術(shù)積累，已啟動相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)布局并與客戶開展接洽。不過，美好醫(yī)療坦言稱，機器人相關(guān)產(chǎn)品收入規(guī)模較小。

綜合看，短期內(nèi)腦機接口的爆火，讓美好醫(yī)療有更多的想象空間，帶動了資本市場估值的上升，然而回到公司的基本面，業(yè)績支柱依然靠傳統(tǒng)業(yè)務，風口上的業(yè)務還有很大的空間需要提升。

也就是說，美好醫(yī)療雖有一個性感的“科技故事”，但現(xiàn)實給公司帶來業(yè)績?nèi)詠碜詡鹘y(tǒng)業(yè)務。未來，美好醫(yī)療在腦機接口的風口賽道上有何表現(xiàn)？我們將繼續(xù)關(guān)注。