2025年下半年，陜西黑金潮起。

近日，天地科技（600582）公告稱，計劃出資35.45億元在陜西省西安市設(shè)立控股子公司，并投資建設(shè)“煤礦重大智能成套裝備研發(fā)中心項目”，定位為“全球煤機(jī)裝備技術(shù)策源地和制造中心”。我們注意到，35億元的巨額投資，不僅成為天地科技成立25年間最大手筆投資，亦是陜西煤機(jī)領(lǐng)域迎來的最大單筆投資。

火電行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力下，其釋放出強(qiáng)烈信號：一場由智能化驅(qū)動的煤機(jī)產(chǎn)業(yè)升級已然開始。

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重注西安：天地科技?xì)v史最大投資

此次來陜的天地科技是家央企，背靠中國煤炭科工集團(tuán)有限公司（下稱“中煤科工”），后者正是行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定者：95%以上國家煤炭用品質(zhì)量檢測檢驗和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作均由中煤科工完成，并承擔(dān)了70%以上國家和行業(yè)重大科研項目。天地科技正是其推進(jìn)“煤炭科技產(chǎn)業(yè)化、智能化轉(zhuǎn)型、高端裝備制造”的核心載體。

天地科技雖然名聲不顯，卻是煤機(jī)行業(yè)絕對龍頭。目前國內(nèi)市場占有率約15%，位列行業(yè)第一，且主導(dǎo)全國60%以上智能化煤礦建設(shè)，智能控制系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域市占率超30%。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，亦是全球煤炭產(chǎn)業(yè)鏈布局最完整的企業(yè)之一。

在我們的觀察中，此次35億元投資已成為公司“歷史最大體量”投資，一個直觀的對比是：2022年至2024年，天地科技及控股子公司對外股權(quán)投資總額不過34.71億元，此次一舉超越3年總和，足見其得上市公司布局陜西的決心。

如此大手筆的背后，則是天地科技當(dāng)前面臨的業(yè)績“十字路口”。

公司年報顯示，從2016年至今的十年間，天地科技保持連續(xù)的營收和凈利潤的增長，營收從129.4億元增長至305.3億元。凈利潤從9.3億元增長至26.2億元。2025年，公司業(yè)績迎來了深度調(diào)整：三季度營收204億元，同比下降6.9%；歸母凈利潤雖達(dá)23.4億元，同比增加7.55%，但扣非凈利潤只有12.6億元，同比降幅達(dá)39.5%。

因此，天地科技的轉(zhuǎn)型路徑已日益明確。一來是逐步剝離傳統(tǒng)煤炭資源。公司在2025年5月出讓旗下煤炭勘探公司沁南能源51%股權(quán)，作價26.9億元；二來是持續(xù)加碼智能礦山領(lǐng)域——此次在西安投資35億元，正是瞄準(zhǔn)智慧礦山方向。

目前西安公司已經(jīng)成立，注冊資本20億元，天地科技持股60%，4家子公司各持股10%，其中天瑪智控（688570）主要從事煤礦無人化智能開采控制技術(shù)，其液壓支架電液控制系統(tǒng)2024年市場占有率全國第一。西安項目預(yù)計2026年4月開工，建設(shè)期18個月。

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半年內(nèi)3起：龍頭為何頻繁加注

這其實已是2025年下半年以來，煤機(jī)行業(yè)在陜西的第三筆重大投資。

8月，建設(shè)機(jī)械（600984）攜手中創(chuàng)智領(lǐng)（601717），出資1億元設(shè)立合資公司，聚焦煤礦智能化開采控制系統(tǒng)及核心零部件研發(fā)與制造；

11月，榆能集團(tuán)與速達(dá)股份（001277）簽訂項目合作協(xié)議，雙方出資1億元成立合資公司，意在煤機(jī)后市場；

此次的巨額投資距離前次僅一個月，劍指“煤礦重大智能成套裝備研發(fā)中心”……這些項目共同指向了兩個關(guān)鍵詞“煤機(jī)”、“智能”，近年來我們并未見過陜西煤炭機(jī)械制造領(lǐng)域如此“高密度布局”的行業(yè)趨勢。

是什么催生出如此密集投資呢？

2025年三季報顯示，陜西煤業(yè)（601225）營收1181億元，同比下降12.81%，扣非凈利潤114.9億元，同比下降31.95%；陜西能源（001286）營收163.6億元，同比下降2.83%，扣非凈利潤24.16億元，同比下降2.39%。

煤企業(yè)績下滑，其中固然有煤炭周期的因素，但不可忽視背后的降本需求。

陜西煤業(yè)年報顯示，自2015年公司提出通過管理方式與技術(shù)方式強(qiáng)化成本管控、并明確“推進(jìn)智能化建設(shè)”以來，該項戰(zhàn)略已持續(xù)推進(jìn)十年。更重要的是，公告中已明確指出通過推進(jìn)智能礦井、智慧礦區(qū)建設(shè)與科技創(chuàng)新實現(xiàn)減人提效。此外，陜西能源亦啟動了總投資5.39億元的煤礦智能化示范項目。

而采用智能煤機(jī)產(chǎn)品最大的特點即進(jìn)一步降低成本。

公開信息顯示，天地科技旗下的新一代智能掘錨一體機(jī)，可以降低人工成本40%、提升開采效率30%。雖然無法獲悉其在生產(chǎn)成本端的具體節(jié)約數(shù)據(jù)，但參照山西曙光煤礦原煤完全成本同比下降16.8%，我們以10%保守計算：

以省內(nèi)龍頭陜煤集團(tuán)為例，其2024年原煤產(chǎn)量為2.41億噸，公布的原煤完全成本為300.28元/噸。參照前述降本比例，則噸煤成本可下降約30元，放大至全年產(chǎn)量，預(yù)計可節(jié)省成本約七十億元。若以其存量煤炭資源來看，這一數(shù)字將更可觀，公司擁有煤炭資源儲量300.45億噸，可采儲量203.09億噸，其潛在的長期成本節(jié)約規(guī)?？蛇_(dá)六百億元。

若放眼陜西，省內(nèi)還有榆能集團(tuán)、陜西能源等大型煤炭企業(yè)，降本潛力無疑巨大。

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能源結(jié)構(gòu)調(diào)整：轉(zhuǎn)型就此提速

集中投資背后透露出一個關(guān)鍵信息：陜西煤炭采掘業(yè)，尤其是在煤機(jī)領(lǐng)域或?qū)⒂瓉硪淮未笠?guī)模的同業(yè)升級。

眼下突出變化是，近年來陜西火電主導(dǎo)地位正在下降，占比從2020年約71%降至2024年約50%，五年下降超21個百分點，仍是第一大電源但優(yōu)勢減弱。事實上，截至2025年9月底，陜西可再生能源裝機(jī)達(dá)6318萬千瓦，首次超越火機(jī)規(guī)模，占全省電力總裝機(jī)的50.3%。

而這背后，正是中國向世界明確給出的“雙碳”時間表：2030年前實現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實現(xiàn)碳中和。

在我們看來，能源綠色轉(zhuǎn)型過程中，作為基礎(chǔ)能源的煤炭短期內(nèi)顯然不會被“取代”，而是需要轉(zhuǎn)向更清潔、高效地開采與利用。因此，陜西傳統(tǒng)能源行業(yè)轉(zhuǎn)型已難以避免，當(dāng)前智能煤機(jī)的密集押注實質(zhì)上正是一次能源生產(chǎn)方與裝備方共同推動下的變革。

在更大的視野下，智慧礦山的應(yīng)用亦將加速“雙碳”目標(biāo)進(jìn)程。

如在露天礦用純電動無人駕駛礦卡全面替代柴油車，并搭配光伏等綠電，可實現(xiàn)運(yùn)輸環(huán)節(jié)近零碳排放；如通過智能化實現(xiàn)精準(zhǔn)開采與資源回收，降低碳排放；如礦區(qū)生態(tài)協(xié)同與碳匯等。以國家級綠色礦山新疆宜化煤礦為例，僅第一個環(huán)節(jié)，年碳減排量超7000噸。

回到此次投資，還有一個關(guān)鍵信息不容忽視。公開信息顯示，項目定位為“全球煤機(jī)裝備技術(shù)策源地與智造基地”，通過“硬科技+軟生態(tài)”雙輪驅(qū)動，打造采煤成套裝備全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系。顯然天地科技的野心并不止于裝備銷售。

基于此，我們對于陜西煤炭行業(yè)或形成兩點猜測。

一是龍頭的密集改造，將帶動陜西中小煤企加速升級，推動省內(nèi)煤礦同步轉(zhuǎn)型。除上文提及的龍頭企業(yè)，截至2022年，全省年產(chǎn)原煤超200萬噸的企業(yè)已達(dá)94家，規(guī)模效應(yīng)下中小企業(yè)降本空間亦很廣闊。

二是火電領(lǐng)域大規(guī)模的智能化變革，倒逼風(fēng)電、光伏等綠電項目進(jìn)一步向集約化發(fā)展。最新案例是，國電電力陜西新能源在神府基地百萬千瓦光伏項目應(yīng)用“無人陸地航母平臺”，成為國電系統(tǒng)內(nèi)首例在復(fù)雜環(huán)境光伏電站實現(xiàn)“無人值班、少人值守”智能化運(yùn)維的范例。

行文至此，單點項目簽約或是企業(yè)常規(guī)業(yè)務(wù)合作，但半年來如此密集的投資，說明行業(yè)已在陜西形成共識：智能化正在成為陜西傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型的“破局關(guān)鍵”。