英偉達(dá)市值蒸發(fā)，中國客戶被逼預(yù)付款，全球供應(yīng)鏈開始慌了

就在前兩天，英偉達(dá)的市值一天之內(nèi)跌了將近一千億美元，原因很簡單，他們突然對中國客戶改變規(guī)則，現(xiàn)在買東西必須全款預(yù)付，不允許退貨換貨，也取消分期付款，如果你想買他們的芯片，只能選擇直接支付現(xiàn)金，或者用資產(chǎn)進(jìn)行抵押，但那個門檻實在太高，小公司根本沒法參與。

這件事不是臨時決定的，去年美國政策頻繁變動，英偉達(dá)的庫存積壓嚴(yán)重，貨物賣不出去，導(dǎo)致虧損超過五十億美元，公司因此產(chǎn)生擔(dān)憂，于是將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給買家，具體做法是提前收款，無論后續(xù)政策如何變化，資金先到手再說，這一策略看似強硬，實則是形勢所迫。

特朗普政府在去年年底和英偉達(dá)私下談了一個條件，就是如果英偉達(dá)想繼續(xù)把高端芯片賣給中國，就得把在中國賺到的利潤拿出四分之一交給美國財政部，這聽起來像是抽稅，但比抽稅還要厲害，英偉達(dá)交了這筆錢之后，在中國的收入就剩不了多少了，所以他們沒辦法，只能通過要求預(yù)付款來先把現(xiàn)金流抓在手里，要不然真的撐不下去。

這件事說明一個趨勢，以前做生意靠合同、靠信用、靠規(guī)則，現(xiàn)在卻越來越多地依賴政治施壓，英偉達(dá)推出這個霸王條款，不是他們想欺負(fù)別人，而是因為政策壓力太大，只能充當(dāng)工具角色，就像過去黑幫收保護(hù)費一樣，你不給錢，生意就做不成，企業(yè)不再是市場中的自由玩家，反而變成了政策的提線木偶。

中國企業(yè)這邊壓力最大，中型AI公司和云服務(wù)商資金鏈繃得很緊，不少項目直接延期，或者轉(zhuǎn)頭去找國產(chǎn)替代品，比如寒武紀(jì)、華為昇騰這些，臺積電、ASML這些上游廠商也開始內(nèi)部開會，擔(dān)心訂單隨時被政治因素攪黃，歐洲那邊有些客戶已經(jīng)開始在合同里加“政治不可抗力”條款，防著哪天美國又來一出。

歐盟正在考慮將這種轉(zhuǎn)嫁成本的做法列入貿(mào)易壁壘范疇，日本軟銀旗下的ARM公司也感到緊張，開始檢查客戶的付款方式，擔(dān)心自己會卷入美國的合規(guī)要求中，大家都知道這不是簡單的商業(yè)調(diào)整，而是規(guī)則體系在逐漸瓦解。

與2025年相比，那時候美國主要是限制技術(shù)出口，不允許賣芯片，到了2026年情況變了，不再阻止銷售，但要求將賺的錢上交一部分，這和當(dāng)年對待日本半導(dǎo)體的方式不同，那時是讓日本自己限制產(chǎn)量，現(xiàn)在則是直接索取利潤，國際經(jīng)濟(jì)法的界限就這樣被慢慢打破了。

數(shù)據(jù)擺在這兒，英偉達(dá)在中國市場的收入占全球三成多，如果按25%上繳利潤，凈利潤率會從六成掉到不到三成，在這種局面下，提前收取預(yù)付款不是出于貪心，而是為了生存下去，企業(yè)沒有別的選擇，只能把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給客戶，哪怕客戶抱怨也無濟(jì)于事，這背后反映的是整個全球科技供應(yīng)鏈在政治壓力下的扭曲變化。