深度拆解特變電工（600089）1.9行情：主力操盤密碼曝光，后續(xù)走勢(shì)這樣看

2026年1月9日，電力設(shè)備板塊迎來強(qiáng)勢(shì)回暖，作為板塊核心標(biāo)的的特變電工（600089）走出了一波高開沖高、震蕩企穩(wěn)的強(qiáng)勁行情。當(dāng)日股價(jià)從24.03元開盤，最高觸及25.60元，最終收漲3.70%報(bào)24.94元，成交額高達(dá)77.78億元，換手率6.16%，主力資金凈流入超2.47億元。

這波行情背后，主力資金究竟是如何布局操盤的？特變電工的核心投資價(jià)值能否支撐股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)？主力后續(xù)又會(huì)采取怎樣的操作策略？今天這篇深度分析，將帶大家一一拆解這些關(guān)鍵問題，為大家的投資決策提供參考。

一、復(fù)盤1.9行情：主力資金的“精準(zhǔn)操盤三步曲”

要讀懂主力操盤邏輯，首先得把1月9日的分時(shí)走勢(shì)和資金流向數(shù)據(jù)結(jié)合起來看。從當(dāng)日盤面表現(xiàn)來看，主力資金通過“早盤拉升建倉、午后震蕩洗盤、尾盤護(hù)盤企穩(wěn)”的三步策略，完成了一次高效的籌碼交換與趨勢(shì)引導(dǎo)，整個(gè)過程節(jié)奏把控精準(zhǔn)，資金配合默契。

1. 早盤拉升建倉：借勢(shì)概念，快速搶占籌碼

一文了解一家上市公司（深證A股）

情感食娛

1月9日開盤后，特變電工股價(jià)迅速擺脫開盤價(jià)24.03元的震蕩區(qū)間，快速向上拉升，短短1小時(shí)內(nèi)就觸及25.60元的日內(nèi)高點(diǎn)，漲幅一度突破6.5%。這波拉升并非無的放矢，背后有著明確的概念催化和資金支撐。

從消息面來看，近期固態(tài)變壓器概念持續(xù)升溫，而特變電工早在2017年就開發(fā)出業(yè)界首套10kV/1MW多端口電力電子變壓器，目前已在珠海唐家灣、東莞數(shù)據(jù)中心等多個(gè)國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)工程中實(shí)現(xiàn)示范應(yīng)用，具備深厚的技術(shù)積累。1月9日當(dāng)天，電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)同步強(qiáng)勢(shì)上漲超2%，行業(yè)景氣度的提升為股價(jià)拉升提供了絕佳的市場(chǎng)環(huán)境。

資金層面，早盤拉升階段的買單主要以特大單和大單為主。當(dāng)日數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)買入特大單總額達(dá)16.24億元，被動(dòng)買入特大單金額6.19億元，特大單凈買入金額1.63億元，大單凈買入金額8366.86萬元。主力資金借助固態(tài)變壓器和電網(wǎng)設(shè)備的概念熱度，通過大額買單快速推升股價(jià)，一方面吸引市場(chǎng)關(guān)注，另一方面也趁機(jī)搶占了部分低位籌碼，為后續(xù)走勢(shì)奠定基礎(chǔ)。

2. 午后震蕩洗盤：分化散戶，鞏固籌碼優(yōu)勢(shì)

在早盤快速拉升之后，特變電工股價(jià)從25.60元的高點(diǎn)開始逐步震蕩回落，盤中最低下探至23.88元，一度貼近當(dāng)日均價(jià)線。這波回落并非主力資金出逃，而是典型的震蕩洗盤動(dòng)作。

從資金流向來看，午后回落階段，主動(dòng)賣出特大單金額為8.89億元，被動(dòng)賣出特大單金額5.72億元，但與此同時(shí)，主力資金整體仍呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，并未出現(xiàn)大規(guī)模出逃跡象。主力通過這種“沖高回落”的走勢(shì)，讓早盤追高的散戶產(chǎn)生恐慌情緒，迫使這部分投資者交出籌碼，從而完成散戶與主力的籌碼交換。

從換手率來看，當(dāng)日6.16%的換手率處于近期平均水平，并未出現(xiàn)異常放大的情況，說明籌碼交換節(jié)奏健康，主力在洗盤過程中并未丟失過多籌碼，反而進(jìn)一步鞏固了自身的籌碼優(yōu)勢(shì)。這種洗盤動(dòng)作既消化了短期獲利盤，也為后續(xù)股價(jià)的持續(xù)上漲掃清了障礙。

3. 尾盤護(hù)盤企穩(wěn)：精準(zhǔn)控盤，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期

臨近尾盤，特變電工股價(jià)停止回落并開始小幅回升，最終穩(wěn)穩(wěn)站在24.94元的收盤價(jià)，重回均價(jià)線之上。這波尾盤回升并非市場(chǎng)自發(fā)行為，而是主力資金主動(dòng)護(hù)盤的結(jié)果。

數(shù)據(jù)顯示，尾盤時(shí)段（14:56-15:00），市場(chǎng)成交活躍度明顯提升，14:56分先后出現(xiàn)90.57萬、143.7萬、123.3萬、207.0萬的大額買單，收盤時(shí)更是出現(xiàn)了一筆5616萬元的單筆大額成交。主力資金通過尾盤的集中買入，不僅推動(dòng)股價(jià)回升，更重要的是向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)該股短期走勢(shì)的樂觀預(yù)期。

從技術(shù)面來看，收盤價(jià)24.94元站于5日均線（23.92元）、10日均線（23.37元）、15日均線（23.05元）及30日均線（22.61元）上方，短期均線呈現(xiàn)完美的多頭排列形態(tài)，為主力后續(xù)繼續(xù)推升股價(jià)創(chuàng)造了有利的技術(shù)環(huán)境。

二、深挖投資亮點(diǎn)：四大核心優(yōu)勢(shì)支撐主力長(zhǎng)期布局

主力資金之所以愿意在特變電工身上投入重金，不僅僅是因?yàn)槎唐诟拍畹拇呋?，更核心的原因在于公司自身具備?qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力和明確的成長(zhǎng)邏輯。從基本面來看，特變電工的投資亮點(diǎn)主要集中在四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同、技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙爆發(fā)以及業(yè)績(jī)彈性釋放四大方面。

1. 四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同：構(gòu)建多元化盈利體系，抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯

特變電工形成了輸變電高端裝備制造、新能源、新材料和能源四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的格局，這種多元化的業(yè)務(wù)布局讓公司具備了極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠有效對(duì)沖單一行業(yè)的周期波動(dòng)。

輸變電業(yè)務(wù)作為公司的基本盤，2025年上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簽約273億元，國(guó)際市場(chǎng)簽約11.20億美元，同比增長(zhǎng)65.91%，截至2025年6月末，國(guó)際成套項(xiàng)目未確認(rèn)收入合同及待履行合同金額超50億美元，訂單飽滿為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保障。新能源業(yè)務(wù)方面，公司通過工藝優(yōu)化和設(shè)備升級(jí)，大幅降低了多晶硅單位成本，在行業(yè)價(jià)格低位實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定盈利，同時(shí)4.5kV/2kA柔直換流閥等新產(chǎn)品的研發(fā)成功，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

能源業(yè)務(wù)受益于煤炭產(chǎn)能核增落地，2025Q4批復(fù)新增9000萬噸/年產(chǎn)能，2026年有望實(shí)現(xiàn)銷量大幅增長(zhǎng)，噸煤凈利預(yù)計(jì)可達(dá)60-80元，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。新材料業(yè)務(wù)則依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，高純鋁、電子鋁箔等產(chǎn)品銷量與收入同比大幅增長(zhǎng)，完善了“資源—材料—應(yīng)用”的一體化布局。四大產(chǎn)業(yè)有機(jī)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)力，全方位提升了公司的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值和盈利穩(wěn)定性。

2. 技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)：構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，搶占行業(yè)制高點(diǎn)

作為電力設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，特變電工始終將科技創(chuàng)新作為核心驅(qū)動(dòng)力，通過持續(xù)的研發(fā)投入構(gòu)筑了深厚的技術(shù)壁壘。2025年上半年，公司有22項(xiàng)新產(chǎn)品通過中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)鑒定，其中16項(xiàng)科技成果達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，6項(xiàng)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。

在特高壓領(lǐng)域，公司研發(fā)的1000千伏低噪聲電抗器噪聲水平低至62分貝，刷新了行業(yè)大容量特高壓電抗器的低噪聲紀(jì)錄；800kVGIS已完成所有型式試驗(yàn)，具備了大規(guī)模應(yīng)用的條件。在固態(tài)變壓器領(lǐng)域，公司早在2017年就實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，目前相關(guān)產(chǎn)品已在多個(gè)工程中示范應(yīng)用，隨著數(shù)據(jù)中心、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)虘B(tài)變壓器需求的提升，公司有望率先享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利。

持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新不僅讓公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，更幫助公司成功開拓了國(guó)際市場(chǎng)，在澳大利亞、沙特、西班牙等國(guó)實(shí)現(xiàn)單機(jī)銷售大幅增長(zhǎng)，全球化布局持續(xù)深化。

3. 國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙爆發(fā)：訂單儲(chǔ)備充足，成長(zhǎng)空間打開

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著全球“碳中和”目標(biāo)的深入推進(jìn)，以及算力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源汽車等新業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，電力需求剛性增長(zhǎng)持續(xù)，中電聯(lián)預(yù)測(cè)2025年用電量增速將達(dá)到5%-6%，2030年或超13萬億千瓦時(shí)。為應(yīng)對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的電力需求，國(guó)家將加快“十四五”期間規(guī)劃的19條特高壓線路建設(shè)，重點(diǎn)推進(jìn)“沙戈荒”新能源基地外送通道等工程，近期“雅下”工程也已啟動(dòng)，特變電工作為具備全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力和全生命周期服務(wù)能力的企業(yè)，有望充分受益于這些項(xiàng)目的拉動(dòng)效應(yīng)。

國(guó)際市場(chǎng)方面，公司立足全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，以集成化營(yíng)銷帶動(dòng)二次設(shè)備、電線電纜等產(chǎn)品銷售，在亞洲、非洲等多個(gè)國(guó)家持續(xù)產(chǎn)出，國(guó)際成套業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。2025年上半年國(guó)際市場(chǎng)簽約同比增長(zhǎng)65.91%，海外訂單的持續(xù)轉(zhuǎn)化將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打開新的空間。此外，公司50GW光伏+10GW儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)能正在逐步釋放，海外市場(chǎng)占比已達(dá)40%，光儲(chǔ)一體化需求的增長(zhǎng)將進(jìn)一步推動(dòng)公司海外業(yè)務(wù)的發(fā)展。

4. 業(yè)績(jī)彈性釋放：多重利好共振，2026年有望迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)

結(jié)合公司各業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)能釋放節(jié)奏和行業(yè)趨勢(shì)，2026年特變電工有望迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，2026年公司全年?duì)I收有望達(dá)到1479-1607億元，凈利潤(rùn)有望達(dá)到172-188億元，較2024年的41.3億元增長(zhǎng)336%，業(yè)績(jī)彈性巨大。

具體來看，煤炭業(yè)務(wù)將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，新增9000萬噸/年產(chǎn)能的釋放的，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)全年凈利潤(rùn)增量54-72億元，占總量的30%-40%。多晶硅業(yè)務(wù)受益于價(jià)格企穩(wěn)和N型料占比提升，將從2024年的虧損41億元轉(zhuǎn)為盈利25-30億元，成為業(yè)績(jī)彈性最大的板塊。輸變電和逆變器業(yè)務(wù)則將提供穩(wěn)定的增長(zhǎng)基石，預(yù)計(jì)合計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)75-85億元，其中雅江水電項(xiàng)目的交付和特高壓“4直4交”工程的密集交付將推動(dòng)輸變電業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。

目前公司市盈率TTM僅為23.69倍，市凈率1.83倍，相較于行業(yè)平均水平和自身的成長(zhǎng)潛力，估值處于合理偏低水平，具備較高的投資性價(jià)比。

三、預(yù)判主力后續(xù)計(jì)劃：短期震蕩鞏固，中期順勢(shì)拉升

結(jié)合1月9日的操盤表現(xiàn)、公司的基本面優(yōu)勢(shì)以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，我們可以對(duì)主力資金的后續(xù)操作計(jì)劃做出合理預(yù)判。整體來看，主力后續(xù)大概率將采取“短期震蕩鞏固籌碼、中期借勢(shì)順勢(shì)拉升、長(zhǎng)期伴隨業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的操作策略。

1. 短期（1-3個(gè)交易日）：震蕩整理，消化獲利盤

經(jīng)過1月9日的大幅拉升，股價(jià)短期內(nèi)積累了一定的獲利盤，同時(shí)KDJ指標(biāo)目前處于73.993的較高位置，顯示股價(jià)短期處于超買狀態(tài)，存在一定的回調(diào)壓力。因此，主力在短期內(nèi)大概率不會(huì)繼續(xù)盲目推升股價(jià)，而是會(huì)進(jìn)行震蕩整理。

具體操作上，主力可能會(huì)通過小幅打壓股價(jià)的方式，進(jìn)一步消化短期獲利盤和套牢盤，讓不堅(jiān)定的散戶交出籌碼，完成最后的籌碼收集。震蕩區(qū)間大概率會(huì)在24-25.5元之間，換手率將保持在5%-7%的合理水平。在震蕩過程中，主力會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)情緒和資金流向，一旦獲利盤消化完畢，將再次啟動(dòng)拉升行情。

需要注意的是，短期震蕩整理過程中，5日均線將成為重要的支撐位，如果股價(jià)回踩5日均線后能夠快速反彈，說明多頭力量依然強(qiáng)勁，后續(xù)走勢(shì)值得期待；如果股價(jià)跌破5日均線且無法快速收回，則可能需要進(jìn)一步調(diào)整。

2. 中期（1-3個(gè)月）：借勢(shì)利好，順勢(shì)拉升

從中期來看，隨著公司業(yè)績(jī)預(yù)告、特高壓項(xiàng)目進(jìn)展、煤炭產(chǎn)能釋放等利好消息的逐步兌現(xiàn)，主力資金將借勢(shì)展開順勢(shì)拉升行情。目前公司短期均線呈現(xiàn)多頭排列，MACD指標(biāo)紅柱持續(xù)放大，技術(shù)面已經(jīng)形成良好的上升趨勢(shì)，為主力中期拉升提供了有利條件。

主力中期拉升可能會(huì)分為兩個(gè)階段：第一階段是突破前期高點(diǎn)，股價(jià)有望突破25.60元的日內(nèi)高點(diǎn)，向28-30元的區(qū)間進(jìn)攻；第二階段是伴隨業(yè)績(jī)利好的兌現(xiàn)，股價(jià)進(jìn)一步向35元以上的目標(biāo)位推進(jìn)。在拉升過程中，主力會(huì)通過量?jī)r(jià)配合的方式，吸引更多的市場(chǎng)資金參與，形成“主力引領(lǐng)、散戶跟進(jìn)”的良性上漲格局。

此外，固態(tài)變壓器概念的持續(xù)發(fā)酵也將為中期拉升提供助力。隨著更多相關(guān)項(xiàng)目的落地和行業(yè)政策的出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)特變電工的估值預(yù)期將進(jìn)一步提升，主力可能會(huì)借助概念熱度，加速股價(jià)拉升的節(jié)奏。

3. 長(zhǎng)期（6個(gè)月以上）：伴隨業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，穩(wěn)步推升

長(zhǎng)期來看，主力資金的操作將更多地伴隨公司業(yè)績(jī)的持續(xù)兌現(xiàn)。2026年公司各業(yè)務(wù)板塊都將進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，煤炭產(chǎn)能的全面達(dá)產(chǎn)、多晶硅價(jià)格的企穩(wěn)回升、輸變電訂單的密集交付，都將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐，也為股價(jià)的長(zhǎng)期上漲奠定基礎(chǔ)。

在長(zhǎng)期操作中，主力不會(huì)進(jìn)行短期的大幅炒作，而是會(huì)采取穩(wěn)步推升的策略，讓股價(jià)與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相匹配。隨著公司凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，市盈率將進(jìn)一步降低，估值優(yōu)勢(shì)更加凸顯，會(huì)吸引更多的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金入駐，形成主力資金與長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金共同持股的格局。

長(zhǎng)期來看，公司的目標(biāo)股價(jià)有望根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破，若2026年凈利潤(rùn)達(dá)到180億元，按照行業(yè)平均30倍市盈率計(jì)算，目標(biāo)市值有望達(dá)到5400億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)有望突破100元，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間巨大。

四、投資風(fēng)險(xiǎn)提示與操作建議

雖然特變電工具備強(qiáng)大的基本面優(yōu)勢(shì)和明確的成長(zhǎng)邏輯，但投資過程中依然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者密切關(guān)注。具體風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：煤炭產(chǎn)能核增進(jìn)度不及預(yù)期、多晶硅價(jià)格大幅下跌、特高壓項(xiàng)目交付延期、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等。

針對(duì)不同類型的投資者，我們給出以下操作建議：

1. 短期投資者：可以關(guān)注短期震蕩整理后的介入機(jī)會(huì)，以5日均線作為止損位，目標(biāo)位看到28-30元區(qū)間，獲利后及時(shí)止盈，避免短期波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 中期投資者：可以在股價(jià)震蕩鞏固階段分批建倉，長(zhǎng)期持有至業(yè)績(jī)利好兌現(xiàn)，目標(biāo)位看到35元以上，期間可以根據(jù)技術(shù)指標(biāo)的變化進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟ǘ尾僮鳎档统謧}成本。

3. 長(zhǎng)期投資者：可以忽略短期股價(jià)波動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在估值合理的區(qū)間長(zhǎng)期布局，分享公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)帶來的紅利。

總結(jié)來看，1月9日特變電工的強(qiáng)勢(shì)行情，是主力資金借助概念熱度和行業(yè)景氣度進(jìn)行的一次精準(zhǔn)操盤，背后依托的是公司四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同、技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙爆發(fā)以及業(yè)績(jī)彈性釋放的核心投資亮點(diǎn)。后續(xù)主力大概率將采取“短期震蕩鞏固、中期順勢(shì)拉升、長(zhǎng)期伴隨業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的操作策略，投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資周期，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃。

最后需要提醒的是，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文所提供的分析和建議僅供參考，不構(gòu)成任何投資決策依據(jù)，投資者在操作時(shí)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況和市場(chǎng)變化靈活應(yīng)對(duì)。