對(duì)技術(shù)路徑、合作協(xié)同性、產(chǎn)品推出主體、銷售規(guī)模等信息的披露，成為監(jiān)管關(guān)注的焦點(diǎn)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員王子西

當(dāng)下，“腦機(jī)接口”成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，但因涉及“腦機(jī)接口”信息披露不準(zhǔn)確、不完整，亞輝龍（688575.SH）、英集芯（688209.SH）及其時(shí)任董秘均于1月7日晚間，被上交所分別下發(fā)相關(guān)決定書，予以監(jiān)管警示。

其中，亞輝龍對(duì)相關(guān)合作方的技術(shù)路徑是否包含侵入式的表述前后不一致，也未就合作協(xié)同性、可行性等投資者關(guān)注的重點(diǎn)事項(xiàng)充分提示風(fēng)險(xiǎn)；英集芯則在E互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)內(nèi)容未能準(zhǔn)確反映IPA1299 芯片產(chǎn)品的推出主體、銷售規(guī)模等。兩家公司信披均不準(zhǔn)確、不完整。

亞輝龍及有關(guān)責(zé)任人、英集芯及有關(guān)責(zé)任人被予以監(jiān)管警示

資料來(lái)源：上交所官網(wǎng)

亞輝龍：技術(shù)路徑表述前后不一致

相關(guān)決定書顯示，經(jīng)查明，亞輝龍于1月6日收盤后披露《關(guān)于自愿披露簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告》稱，公司與深圳腦機(jī)星鏈科技有限公司（下稱腦機(jī)星鏈）簽訂相關(guān)協(xié)議，雙方將在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣以及股權(quán)投資等方面開(kāi)展合作，并稱腦機(jī)星鏈?zhǔn)且患乙匀斯ぶ悄転楹诵尿?qū)動(dòng)力，深耕非侵入式與侵入式雙技術(shù)路徑的企業(yè)，已開(kāi)發(fā)腦電采集分析儀等產(chǎn)品。

該公告披露后，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。經(jīng)上交所督促，公司當(dāng)晚又發(fā)布補(bǔ)充公告稱，腦機(jī)星鏈目前在研產(chǎn)品的技術(shù)路線為非侵入式，尚無(wú)侵入式技術(shù)布局，且腦電采集分析儀等產(chǎn)品尚未進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)階段，有的產(chǎn)品尚處早期研發(fā)或臨床前階段。

上交所認(rèn)為，當(dāng)前“腦機(jī)接口”是市場(chǎng)熱點(diǎn)概念。公司股價(jià)1月6日收盤上漲6.52%、成交量較前一交易日增長(zhǎng)299%，公司披露涉及熱點(diǎn)相關(guān)信息尤其應(yīng)當(dāng)審慎。公司相關(guān)公告對(duì)腦機(jī)星鏈技術(shù)路徑是否包含侵入式的表述前后不一致，也未就合作協(xié)同性、可行性以及后續(xù)合作不確定性等重點(diǎn)事項(xiàng)進(jìn)行充分提示風(fēng)險(xiǎn)，信披不準(zhǔn)確、不完整。

鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，上交所決定對(duì)亞輝龍及時(shí)任董秘王鳴陽(yáng)予以監(jiān)管警示。

腦機(jī)星鏈成立于2025年9月，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括腦疾病綜合診斷、治療與康復(fù)。據(jù)亞輝龍披露，腦機(jī)星鏈成立時(shí)間短、規(guī)模較小，推進(jìn)后續(xù)研發(fā)尚需擴(kuò)大融資規(guī)模，公司短期內(nèi)不排除有股權(quán)投資、合資等安排，但預(yù)計(jì)金額較小。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，亞輝龍與腦機(jī)星鏈存在一定股權(quán)關(guān)聯(lián)。據(jù)企查查信息顯示，亞輝龍通過(guò)深圳市煥生紀(jì)生物科技有限公司（下稱煥生紀(jì)）間接持有腦機(jī)星鏈4%股份。而煥生紀(jì)是亞輝龍與肖育勁、深圳市瑞龍祥泰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱瑞龍祥泰）共同出資于2025年5月設(shè)立的。肖育勁是亞輝龍的副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員，也是瑞龍祥泰實(shí)控人。

公開(kāi)資料顯示，亞輝龍是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的體外診斷產(chǎn)品提供商，主要產(chǎn)品為免疫診斷儀器及試劑，其核心產(chǎn)品為化學(xué)發(fā)光儀器及配套試劑。2023年、2024年，公司業(yè)績(jī)承壓，營(yíng)收分別為20.53億元、20.12億元，同比下滑48.42%、2.02%；歸母凈利潤(rùn)大降至3.55億元、3.02億元，降幅達(dá)64.92%、15.06%。

時(shí)至2025年前三季度，公司收入仍同比下滑逾7%至12.87億元，歸母凈利潤(rùn)大降72%至僅0.60億元。公司解釋稱，業(yè)績(jī)大降主要系行業(yè)政策影響，短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求減少，以及公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)虧損所致。

亞輝龍間接持有腦機(jī)星鏈4%股份

資料來(lái)源：企查查

英集芯：產(chǎn)品推出主體、銷售規(guī)模披露不準(zhǔn)確

無(wú)獨(dú)有偶，1月7日晚間，上交所對(duì)英集芯也下發(fā)相關(guān)決定書。決定書顯示，英集芯于1月6日在上證E互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)稱，公司已涉足腦機(jī)接口芯片領(lǐng)域，推出的IPA1299 芯片專用于人體生物電信號(hào)的高精度測(cè)量，可適用于腦電信號(hào)采集等腦機(jī)接口相關(guān)場(chǎng)景，已量產(chǎn)出貨，性能參數(shù)可媲美海外頭部芯片產(chǎn)品。

經(jīng)上交所監(jiān)管督促，公司于1月7日早間披露《關(guān)于上證E互動(dòng)平臺(tái)有關(guān)問(wèn)題回復(fù)的說(shuō)明公告》稱，公司的IPA1299芯片產(chǎn)品為與參股公司精芯唯爾（常州）電子科技有限公司共同推出，產(chǎn)品尚處市場(chǎng)培育期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售，暫未對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響等，其應(yīng)用于非侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域，與當(dāng)前國(guó)際上的侵入式腦機(jī)接口存在顯著技術(shù)路徑差異。

由于E互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)內(nèi)容未能準(zhǔn)確反映上述產(chǎn)品的推出主體、銷售規(guī)模等情況，信披不準(zhǔn)確、不完整，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分。故上交所決定，對(duì)英集芯及時(shí)任董秘吳任超予以監(jiān)管警示。

英集芯成立于2014年11月，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于電源管理、電池管理、數(shù)模混合SoC等相關(guān)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與應(yīng)用。近年來(lái)，公司營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，但盈利波動(dòng)起伏。2023年、2024年，公司錄得營(yíng)收12.16億元、14.31億元，同比增長(zhǎng)40.19%和17.66%；錄得歸母凈利潤(rùn)0.29億元、1.24億元，同比變動(dòng)幅度為-81.04%、323.0%。

2025年前三季度，英集芯營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.16%至11.69億元，為2020年以來(lái)同期最高；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.54%至1.14億元，為2020年以來(lái)同期次高。公司方面稱，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要系公司持續(xù)升級(jí)產(chǎn)品矩陣，積極開(kāi)拓新市場(chǎng)與客戶資源，營(yíng)收增長(zhǎng)、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用下降所致。