當(dāng)傳統(tǒng)家居賣場(chǎng)門可羅雀時(shí)，美克家居的董事會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)重大決議，宣布收購(gòu)一家AI算力硬件公司。市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)漲停。

2025年底，美克家居一則公告引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)：公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)深圳萬(wàn)德溙光電科技有限公司100%股權(quán)。標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是應(yīng)用于AI服務(wù)器集群的高速銅纜組件，這標(biāo)志著這家老牌家居企業(yè)正式向炙手可熱的算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)軍。資本市場(chǎng)用連續(xù)漲停回應(yīng)了這次跨界轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行

美克家居的轉(zhuǎn)型決策源于其所處行業(yè)的深刻變化。作為房地產(chǎn)下游產(chǎn)業(yè)，家居行業(yè)與地產(chǎn)景氣度緊密相連，近年來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整傳導(dǎo)至家居消費(fèi)端，導(dǎo)致需求整體承壓。外部貿(mào)易環(huán)境同樣帶來(lái)挑戰(zhàn)。美克家居在2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中明確指出，美國(guó)“對(duì)等性關(guān)稅”政策帶來(lái)的不確定性持續(xù)影響其市場(chǎng)信心與客戶交易決策。盡管部分家居品類獲得暫時(shí)豁免，但高達(dá)54%的潛在關(guān)稅稅率陰影及復(fù)雜的原產(chǎn)地審查要求，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)增加了顯著的合規(guī)成本和風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年期間，美克家居累計(jì)虧損超過(guò)16億元。2025年前三季度，公司雖然虧損幅度收窄，但歸母凈利潤(rùn)仍為-2.20億元，傳統(tǒng)主業(yè)復(fù)蘇乏力。

戰(zhàn)略重整，輕裝前行

為應(yīng)對(duì)行業(yè)變局，美克家居已實(shí)施一系列戰(zhàn)略調(diào)整。公司持續(xù)推進(jìn)“直營(yíng)+加盟”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，線下直營(yíng)門店數(shù)量已優(yōu)化幾十家。近期，作為戰(zhàn)略收縮的一部分，公司對(duì)天津制造基地進(jìn)行了產(chǎn)能調(diào)整。這一舉措可以解讀為集中資源、聚焦核心業(yè)務(wù)的必要步驟，為進(jìn)軍新賽道做好鋪墊。

與此同時(shí)，美克家居積極拓展工程大宗業(yè)務(wù)及海外非美市場(chǎng)，逐步降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。這些舉措共同構(gòu)成了其“聚焦主業(yè)、資產(chǎn)變輕、組織靈活”的轉(zhuǎn)型路徑。

跨界算力，市場(chǎng)積極回應(yīng)

美克家居此次收購(gòu)的萬(wàn)德溙公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)生產(chǎn)高速銅纜及智能回環(huán)測(cè)試模塊，產(chǎn)品直接應(yīng)用于AI服務(wù)器集群和數(shù)據(jù)中心，處于算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。根據(jù)交易預(yù)案，萬(wàn)德溙承諾2025年至2027年扣非凈利潤(rùn)分別不低于3000萬(wàn)、4000萬(wàn)、5000萬(wàn)元，展現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)預(yù)期。收購(gòu)方案中初步設(shè)定的1.94元/股的發(fā)行價(jià)格，也為市場(chǎng)提供了價(jià)值參考。預(yù)案公布后，美克家居股價(jià)連續(xù)漲停，顯示投資者對(duì)公司新方向的認(rèn)可與期待。此次并購(gòu)被視為美克家居布局“新質(zhì)生產(chǎn)力”、重塑增長(zhǎng)曲線的重要落子。

轉(zhuǎn)型范例，行業(yè)鏡鑒

傳統(tǒng)行業(yè)巨頭的成功轉(zhuǎn)型不乏先例。海爾集團(tuán)從家電制造商向物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)企業(yè)的跨越，三一重工從工程機(jī)械向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新能源領(lǐng)域的拓展，都證明了傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略革新重獲增長(zhǎng)動(dòng)力的可能性。這些成功案例的共同點(diǎn)在于，企業(yè)不僅抓住了新興產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)機(jī)遇，更通過(guò)技術(shù)和管理賦能，實(shí)現(xiàn)了新舊業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。美克家居此次跨界算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，正是遵循類似的轉(zhuǎn)型邏輯。行業(yè)分析師指出，美克家居的轉(zhuǎn)型嘗試符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，若執(zhí)行得當(dāng)，有望為公司打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。從家居消費(fèi)到算力基建，這一跨越雖大，卻可能開辟出全新的發(fā)展賽道。

開啟新篇，未來(lái)可期

美克家居的轉(zhuǎn)型之路，是中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)在復(fù)雜環(huán)境下尋求突破的縮影。面對(duì)行業(yè)周期性調(diào)整和外部環(huán)境變化，公司沒(méi)有固守舊有模式，而是主動(dòng)求變，探索第二增長(zhǎng)曲線。此次收購(gòu)萬(wàn)德溙進(jìn)軍算力領(lǐng)域，標(biāo)志著美克家居發(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折。雖然跨界整合面臨挑戰(zhàn)，但公司展現(xiàn)出的戰(zhàn)略決心和行動(dòng)力值得肯定。

隨著收購(gòu)方案的推進(jìn)和新業(yè)務(wù)的整合，美克家居有望逐步形成“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、新興業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。這次轉(zhuǎn)型不僅關(guān)乎企業(yè)自身發(fā)展，也為同類企業(yè)提供了有價(jià)值的參考。

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