作者：煙雨

導(dǎo)語：全球央行持續(xù)增持黃金，強(qiáng)化長期信心，地緣風(fēng)險與市場波動性維持高位，黃金基金ETF（518800）配置正當(dāng)時。

當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期仍存，實(shí)際利率下行支撐金價。盡管2026年1月美聯(lián)儲暫未降息，但市場普遍預(yù)期全年仍將有1–2次25個基點(diǎn)的降息，疊加美國財政赤字?jǐn)U大、美元信用體系長期弱化趨勢，實(shí)際利率中樞有望溫和下行，為黃金提供持續(xù)支撐。

2026年1月數(shù)據(jù)顯示，中國央行黃金儲備達(dá)2,305.37噸，連續(xù)13個月增持；俄羅斯、土耳其、印度、沙特等國亦保持凈買入，全球央行購金行為已從“對沖美元風(fēng)險”演變?yōu)椤百Y產(chǎn)多元化戰(zhàn)略”，為金價構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部。

當(dāng)前地緣風(fēng)險與市場波動性維持高位。全球地緣政治風(fēng)險指數(shù)（GPR）雖未在數(shù)據(jù)中直接提供，但2026年初中東、東歐等地局勢仍存不確定性，疊加全球金融市場波動性（VIX）維持在中高位，避險需求持續(xù)為黃金注入情緒溢價。

黃金基金ETF（518800）是目前A股市場唯一以實(shí)物黃金現(xiàn)貨合約為底層資產(chǎn)、免征增值稅、且規(guī)模超300億元的黃金ETF，兼具投資效率、成本優(yōu)勢與流動性，是新春資產(chǎn)配置的優(yōu)選標(biāo)的。

風(fēng)險提示：

黃金價格受美元走勢、美債實(shí)際利率、地緣政治等多重因素影響，短期可能出現(xiàn)回調(diào)。

2026年一季度若美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，或?qū)е旅缆?lián)儲降息預(yù)期降溫，金價或階段性承壓。

ETF價格雖貼近凈值，但受市場情緒影響可能出現(xiàn)短暫偏離，交易時建議參考實(shí)時凈值與溢價率。