資本市場的公平透明，是千萬投資者的安心之基，財務(wù)造假這顆毒瘤，長期侵害投資者權(quán)益、擾亂市場秩序。

如今，12部門打破壁壘聯(lián)手亮劍，從制度完善到精準追責(zé)，從鐵腕處罰到長效治理，全方位筑牢防線。

這場力度空前的監(jiān)管升級，已讓市場生態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，但這背后還有哪些深層變革？造假者的生存空間是否已徹底被擠壓？

過去，打擊這類違法行為多是證監(jiān)會單打獨斗，難免存在監(jiān)管盲區(qū)，但現(xiàn)在，這種局面徹底改變了。

2026年1月5日，證監(jiān)會牽頭召開了一場特殊的座談會，最高法、最高檢、公安部、財政部等12個部門齊聚一堂，專門研究如何聯(lián)手打擊財務(wù)造假。

這場會議釋放出一個強烈信號：今后對財務(wù)造假的打擊，將是全方位、無死角的協(xié)同作戰(zhàn)。

在此之前，財務(wù)造假的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)變得相當(dāng)隱蔽，不再是簡單的改改賬本，而是從虛構(gòu)合同、偽造物流單據(jù)開始，上下游多個第三方公司配合，形成了分工明確的造假鏈條。

有的造假環(huán)節(jié)甚至多達20多個，給監(jiān)管查處帶來了很大難度，更讓人揪心的是，有些中介機構(gòu)本該是市場的守門員。

卻為了賺錢對造假行為視而不見，甚至主動幫忙背書，讓造假企業(yè)順利蒙混過關(guān)。

現(xiàn)在12部門聯(lián)手，相當(dāng)于打通了監(jiān)管的任督二脈，比如，證監(jiān)會負責(zé)發(fā)現(xiàn)違法線索、做出行政處罰，公安部門負責(zé)追究刑事責(zé)任，法院則支持投資者集體索賠。

這種多部門協(xié)同的模式，徹底打破了過去各管一攤的局限，讓造假者無處遁形，對普通投資者來說，與其等到造假事發(fā)后追討損失，不如提前把造假的苗頭掐滅在萌芽狀態(tài)。

值得注意的是，這次協(xié)同監(jiān)管特別強調(diào)了全維度追責(zé)，過去，財務(wù)造假被查處后，往往只是上市公司被罰一筆錢，真正的幕后黑手，大股東和實際控制人卻能逍遙法外。

現(xiàn)在不一樣了，監(jiān)管部門明確要打首惡、追幫兇，無論是主導(dǎo)造假的大股東，還是配合造假的第三方公司，甚至是失職的中介機構(gòu)，一個都跑不了。

這種精準打擊的思路，才能真正擊中造假者的要害，讓他們不敢再心存僥幸。

跨部門聯(lián)手的成效，很快就體現(xiàn)在了一組組實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)上，從2024年開始到座談會召開前，證監(jiān)會已經(jīng)查辦了159起財務(wù)造假案件。

對其中111起做出了行政處罰，罰沒的金額高達81億元，這是什么概念？相當(dāng)于一家中小型上市公司一年的凈利潤總和。

更關(guān)鍵的是，這些處罰不是簡單的一罰了之，而是精準指向了造假鏈條上的各個環(huán)節(jié)，在打首惡方面，監(jiān)管部門對43起案件中的大股東和實際控制人進行了嚴肅追責(zé)。

比如之前被查處的億利潔能案，這家公司從2016年到2023年造假長達8年，虛增收入超過130億元，控股股東還把上市公司當(dāng)成提款機。

違規(guī)占用資金近40億元，最終，監(jiān)管部門開出了3.75億元的巨額罰單，對7名主要責(zé)任人采取了5年以上直至終身的市場禁入措施，徹底打破了退市就免責(zé)的幻想。

在追幫兇方面，對配合造假的第三方公司，監(jiān)管部門直接以違法共犯論處。

現(xiàn)在的財務(wù)造假，很多都是產(chǎn)業(yè)鏈式的，第三方公司幫忙偽造合同、走賬、開具虛假發(fā)票，成了造假企業(yè)的幫兇。

現(xiàn)在監(jiān)管部門明確表態(tài)，要對這類行為從重打擊，就是要斬斷造假的產(chǎn)業(yè)鏈，讓造假者失去生存的土壤。

退市制度也成為打擊財務(wù)造假的重要防線，截至目前，已有18家嚴重造假的公司被強制退市，更關(guān)鍵的是，監(jiān)管部門還對91家已經(jīng)退市的公司立案調(diào)查，堅決防止一退了之。

過去，有些公司以為只要退市了，之前的造假行為就會一筆勾銷，現(xiàn)在這種想法徹底行不通了。

監(jiān)管部門積極支持受損投資者提起特別代表人訴訟，這種訴訟模式采用明示退出、默示加入的規(guī)則，只要是符合條件的投資者，不用自己主動申請，就會自動成為原告。

在這一系列鐵腕措施的整治下，資本市場的生態(tài)已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，以前，有些上市公司不把信息披露當(dāng)回事，財務(wù)報表隨意編造。

現(xiàn)在，越來越多的公司開始重視合規(guī)經(jīng)營，擔(dān)心一不小心就被監(jiān)管盯上，這種轉(zhuǎn)變，不僅保護了投資者的合法權(quán)益，也讓資本市場能夠更好地發(fā)揮資源配置的作用，讓真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)獲得更多融資機會。

雖然當(dāng)前打擊財務(wù)造假的成效顯著，但監(jiān)管部門也清醒地認識到，財務(wù)造假背后的利益驅(qū)動復(fù)雜，治理工作不可能一蹴而就。

這次座談會明確指出，當(dāng)前財務(wù)造假綜合懲防體系建設(shè)已經(jīng)進入深化落實的關(guān)鍵階段，下一步要打好綜合懲防的組合拳，推動治理從不敢假向不能假、不想假轉(zhuǎn)變。

完善制度保障是首要任務(wù)，再好的監(jiān)管措施，也需要健全的法律體系作為支撐，下一步，相關(guān)部門將推動完善相關(guān)法律法規(guī)，讓監(jiān)管執(zhí)法有法可依。

強化公司內(nèi)部治理是根本之策，很多財務(wù)造假的根源，在于上市公司內(nèi)部治理混亂，控股股東一手遮天，董事會、監(jiān)事會等監(jiān)督機構(gòu)形同虛設(shè)。

針對這個問題，監(jiān)管部門將組織開展新一輪公司治理專項行動，其實在2020年，監(jiān)管部門就開展過一輪類似的行動，讓上市公司的治理水平有了明顯提升。

這次新一輪行動，將重點關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)透明度、董事會獨立性、內(nèi)部控制體系健全性等核心問題。

從行業(yè)發(fā)展的角度來看，強化公司治理不僅能防范財務(wù)造假，還能提升上市公司的質(zhì)量和投資價值。

一家治理規(guī)范的公司，更容易獲得投資者的信任，融資成本也會更低，反之，一家治理混亂、頻頻造假的公司，最終只會被市場拋棄。

可以說，推動上市公司完善內(nèi)部治理，是實現(xiàn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。

科技賦能監(jiān)管將成為重要助力，現(xiàn)在的財務(wù)造假手段越來越隱蔽，靠傳統(tǒng)的監(jiān)管方式很難及時發(fā)現(xiàn)。

下一步，監(jiān)管部門將進一步提升科技監(jiān)管水平，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、交易行為進行實時監(jiān)測。

比如，通過大數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)公司的貨幣資金與有息負債雙高、營收與現(xiàn)金流不匹配等異常信號，提前介入調(diào)查，實現(xiàn)早發(fā)現(xiàn)、早干預(yù)。

這種科技賦能的監(jiān)管方式，能夠大幅提升監(jiān)管效率，讓造假行為無所遁形，12部門聯(lián)手亮劍財務(wù)造假，不僅是一場集中的整治行動，更是資本市場治理理念的深刻變革。

從單打獨斗到協(xié)同作戰(zhàn)，從事后處罰到全鏈條防控，從嚴懲造假到保護投資者，一系列舉措正在構(gòu)建起一個更加規(guī)范、透明、有活力的資本市場生態(tài)。

對于普通投資者來說，這無疑是重大利好，意味著投資環(huán)境將更加安全，對于上市公司來說，這既是壓力也是動力，只有合規(guī)經(jīng)營、提升質(zhì)量，才能在市場中立足。

對于整個資本市場來說，這將為高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，為中國式現(xiàn)代化貢獻更多力量。

這場針對財務(wù)造假的持久戰(zhàn)，雖然任重道遠，但只要堅持長效治理、久久為功，就一定能還資本市場一片清朗。