作者 胡群

陜西省國際信托股份有限公司（陜國投；000563.SZ）于1月5日宣布，擬以不超過8億元參與長安銀行增資擴(kuò)股，認(rèn)購不超過2.09億股。該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，因趙忠琦同時(shí)在兩家機(jī)構(gòu)擔(dān)任董事。

長安銀行本次向特定對象發(fā)行股票已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，計(jì)劃發(fā)行不超過26.11億股，增資后總股本不超過101.88億股。除陜國投外，陜西延長石油、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)等七家本地國資背景企業(yè)也將參與認(rèn)購。增資價(jià)格為每股3.83元，資金將用于補(bǔ)充核心一級資本。

自2025年以來，已有多家區(qū)域銀行密集獲得股東增資或增持。蘇州銀行（002966.SZ）、南京銀行（601009.SH）、青島銀行（002948.SZ）、常熟銀行（601128.SH）、成都銀行（601838.SH）等先后發(fā)布相關(guān)公告，顯示在監(jiān)管強(qiáng)化資本約束、銀行業(yè)競爭分化的背景下，區(qū)域銀行正通過國資增持、外資加倉、股東計(jì)劃執(zhí)行等多種方式夯實(shí)資本基礎(chǔ)，形成一股顯著的資本補(bǔ)充浪潮。

陜國投的資本棋局

作為A股首家上市的信托公司，陜國投對長安銀行的8億元增資，是其應(yīng)對行業(yè)變局的關(guān)鍵一步。信托業(yè)正經(jīng)歷從“融資通道”向“受托服務(wù)”的艱難轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)非標(biāo)業(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)管理規(guī)模增長乏力成為行業(yè)普遍困境。

陜國投此次增資公告中“做強(qiáng)做大金融股權(quán)投資”的表述，揭示了其轉(zhuǎn)型的核心路徑從“金融產(chǎn)品提供方”轉(zhuǎn)向“核心金融機(jī)構(gòu)的長期股東”。以自有資金持有長安銀行股權(quán)，能夠提供穩(wěn)定的股息收入，對沖信托業(yè)務(wù)收益波動。更重要的是，這筆投資形成了戰(zhàn)略性的“金融股權(quán)壓艙石”，有助于提升其在區(qū)域金融體系中的話語權(quán)和資源整合能力。

值得注意的是，增資后陜國投持有的6.35億股長安銀行股份中，約3.54億股將通過“以物抵債”方式取得。這種非現(xiàn)金交易模式在當(dāng)前金融資產(chǎn)重組中頗具代表性，既解決了債務(wù)問題，又優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，反映陜國投靈活運(yùn)用多種工具推進(jìn)戰(zhàn)略布局的能力。從公司治理角度看，這筆關(guān)聯(lián)交易雖因董事交叉任職而構(gòu)成，但完整履行了董事會審議、關(guān)聯(lián)董事回避、獨(dú)立董事發(fā)表意見等程序，且因等待監(jiān)管批復(fù)合規(guī)辦理了暫緩披露，體現(xiàn)了金融上市公司的規(guī)范運(yùn)作水平。

更具深意的是，陜國投此舉與陜西國資體系的協(xié)同戰(zhàn)略密切相關(guān)。通過持有區(qū)域內(nèi)核心銀行機(jī)構(gòu)的重要股權(quán)，陜國投不僅能分享長安銀行的發(fā)展紅利，更能在信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)之間尋求協(xié)同效應(yīng)。特別是在服務(wù)地方重大項(xiàng)目、管理地方國企資產(chǎn)、開展投貸聯(lián)動等方面，這種股權(quán)聯(lián)系為深度合作提供了制度基礎(chǔ)。對于正經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)型的信托行業(yè)而言，陜國投的模式可能為行業(yè)提供借鑒，通過戰(zhàn)略投資區(qū)域性銀行，構(gòu)建更具韌性的盈利結(jié)構(gòu)和更穩(wěn)定的發(fā)展基礎(chǔ)。

長安銀行資本缺口凸顯，國資體系集結(jié)“補(bǔ)血”

長安銀行面臨的資本壓力，是中國區(qū)域性銀行面臨的普遍挑戰(zhàn)。截至2025年9月末，其總資產(chǎn)規(guī)模已突破5.78萬億元，但這種規(guī)模擴(kuò)張的背后是資本消耗的加速。核心一級資本充足率從2024年末的9.15%降至2025年9月末的8.23%，一級資本充足率從10.73%降至9.62%，資本充足率從12.86%降至11.66%，三項(xiàng)指標(biāo)均呈下降趨勢，凸顯了資產(chǎn)增長與資本補(bǔ)充之間的緊張關(guān)系。

更為關(guān)鍵的是盈利能力的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。長安銀行的營收和凈利潤數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)區(qū)域性銀行的典型困境：2023年?duì)I收97.79億元，2024年微降至94.61億元，2025年前三季度為76.43億元；凈利潤從2023年的24.45億元下滑至2024年的23.15億元，2025年前三季度為18.82億元。這一趨勢與銀行業(yè)整體面臨的凈息差收窄密切相關(guān)，也反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期區(qū)域銀行業(yè)務(wù)增長面臨的壓力。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，撥備覆蓋率從2023年末的191.15%下降至2025年9月末的151.77%。這種下降可能是多重因素的結(jié)果：一是主動加大不良貸款處置力度；二是為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期壓力而調(diào)整撥備策略；三是在利潤壓力下適度釋放撥備以平滑業(yè)績。值得注意的是，盡管有所下降，151.77%的撥備覆蓋率仍高于監(jiān)管要求，為應(yīng)對可能的資產(chǎn)質(zhì)量波動保留了緩沖空間。

此次增資中每股3.83元的定價(jià)策略頗具深意。該價(jià)格基于2024年末評估值確定，相較2024年末每股凈資產(chǎn)4.49元和2025年9月末4.58元的賬面值存在一定折讓。這種定價(jià)既反映了對戰(zhàn)略投資者的合理讓利，以激勵(lì)其參與增資；也體現(xiàn)了監(jiān)管對銀行補(bǔ)充核心資本的支持態(tài)度；更重要的是，它揭示了市場對區(qū)域性銀行股權(quán)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的謹(jǐn)慎估值。

本次增資尤為顯著的特點(diǎn)是陜西國資體系的集體行動。參與增資的八家機(jī)構(gòu)中，除陜國投外均為省屬重要國企，涵蓋能源、制造、金融等多個(gè)領(lǐng)域。這種國資體系的集體支持并非簡單的財(cái)務(wù)投資，而是地方政府維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定、強(qiáng)化金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略安排。通過本次增資，長安銀行的國資持股比例將進(jìn)一步提升，形成更加穩(wěn)固的股東基礎(chǔ)，有助于其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期保持經(jīng)營穩(wěn)定。

從“輸血”到“造血”，區(qū)域銀行增資潮后的真正考驗(yàn)

2025年以來區(qū)域銀行增資潮的涌現(xiàn)，是中國銀行業(yè)進(jìn)入分化發(fā)展階段的顯著標(biāo)志。從蘇州銀行、南京銀行、青島銀行，到成都銀行、常熟銀行，增資方式和動機(jī)各異，卻共同指向一個(gè)現(xiàn)實(shí)：在監(jiān)管強(qiáng)化、競爭加劇的背景下，資本實(shí)力已成為區(qū)域銀行生存與發(fā)展的關(guān)鍵要素。

蘇州銀行的案例顯示，地方國資通過有計(jì)劃、持續(xù)的增持來鞏固控制權(quán)，同時(shí)傳遞對銀行的長期信心。南京銀行的情況更為復(fù)雜，既有本地國資股東（紫金集團(tuán)）和本地上市公司（南京高科）的增持，也有外資大股東（法國巴黎銀行）的持續(xù)加碼，體現(xiàn)了多元股東結(jié)構(gòu)下的價(jià)值共識。青島銀行通過港股通增持H股的路徑，則為區(qū)域銀行探索多元化資本補(bǔ)充渠道提供了新思路。

成都銀行的增資更多體現(xiàn)為履行既有承諾和滿足資本規(guī)劃，而常熟銀行的增資則明確指向“支持地方法人金融機(jī)構(gòu)做強(qiáng)做大”，反映了地方政府對本土金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略定位。這些差異化的增資動機(jī)和路徑，共同構(gòu)成了當(dāng)前區(qū)域銀行資本補(bǔ)充的完整圖景。

這股增資潮的深層邏輯在于銀行業(yè)發(fā)展環(huán)境的結(jié)構(gòu)性變化。隨著利率市場化的深化和金融監(jiān)管的完善，銀行業(yè)的“規(guī)模驅(qū)動”模式正在向“質(zhì)量驅(qū)動”模式轉(zhuǎn)變。在這一轉(zhuǎn)型過程中，區(qū)域銀行面臨著雙重壓力：一方面要維持必要的規(guī)模增長以保持市場地位，另一方面又要滿足日益嚴(yán)格的資本和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求。資本補(bǔ)充成為破解這一難題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

然而，資本補(bǔ)充僅僅是區(qū)域銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的第一步。真正的挑戰(zhàn)在于如何將資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

長安銀行的案例顯示，國資體系的集體支持可以為區(qū)域銀行提供重要的資本緩沖和發(fā)展窗口期。但最終能否將這種支持轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的發(fā)展能力，還取決于銀行自身的戰(zhàn)略選擇和經(jīng)營執(zhí)行力。在銀行業(yè)分化的新時(shí)代，只有那些既能獲得資本支持，又能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的區(qū)域銀行，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關(guān)注銀行、消費(fèi)金融領(lǐng)域市場動態(tài)。