《星島》記者 屈慧廣州報道

繼寧德時代港股上市并創(chuàng)下2萬億市值新高后，儲能“二哥”億緯鋰能（300014.SZ）亦緊隨其后啟動港股IPO議程，為全球化擴(kuò)張蓄力。

1月2日，億緯鋰能更新港股招股書，但募資用途這一核心內(nèi)容出現(xiàn)變化，原定于投向馬來西亞生產(chǎn)基地的資金被取消，集中用于匈牙利項(xiàng)目。

歐洲工廠，開在寶馬旁

據(jù)《星島》了解，作為億緯鋰能拓展歐洲客戶最關(guān)鍵一環(huán)，匈牙利項(xiàng)目于2024年6月啟動，總投資額約100億元人民幣，占地面積達(dá)45萬平方米，選址緊鄰寶馬工廠。

招股書披露，億緯鋰能已取得匈牙利基地土地使用權(quán)并開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能30GWh，產(chǎn)線將聚焦46系列大圓柱動力電池的生產(chǎn)。

大圓柱電池被視為動力電池的重要技術(shù)路線之一，受到特斯拉、寶馬等海外車企的青睞。與之對應(yīng)的是方形電池，是比亞迪、廣汽等主流中資電車企業(yè)采用的方案。

作為國內(nèi)大圓柱電池的先行者，億緯鋰能此次募資加碼匈牙利工廠，意在通過本土化供應(yīng)深度綁定歐洲車企客戶，并規(guī)避歐盟碳關(guān)稅等潛在貿(mào)易壁壘。

此前，億緯鋰能已在馬來西亞投資建設(shè)電池生產(chǎn)基地，覆蓋消費(fèi)電池、動力電池及儲能電池全系列產(chǎn)品，并于2025年建成投產(chǎn)實(shí)現(xiàn)交付。

在半年前的首版招股書中，億緯鋰能還擬將部分募資投向馬來西亞基地三期。對于此次募資計(jì)劃中取消馬來西亞項(xiàng)目的具體原因，《星島》已致函億緯鋰能，但截至發(fā)稿尚未獲得回應(yīng)。

不過從商務(wù)部發(fā)布的《2025匈牙利對外投資合作國別（地區(qū)）指南》顯示，匈牙利地理位置優(yōu)越、基礎(chǔ)設(shè)施完善、投資環(huán)境友好，其“向東開放”政策與中國“一帶一路”倡議深度對接，重點(diǎn)鼓勵投資領(lǐng)域涵蓋新能源汽車、動力電池、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色能源、高端制造等，雙方合作潛力巨大，是中資企業(yè)布局歐洲的優(yōu)選目的地。

此外，由中匈共建的中歐商貿(mào)物流合作園區(qū)、寶思德經(jīng)貿(mào)合作區(qū)已成為雙方合作標(biāo)桿，包括寧德時代動力電池廠、比亞迪汽車生產(chǎn)基地等一批重大項(xiàng)目在匈落地生根。兩國之間也簽署多項(xiàng)合作協(xié)定，在“一帶一路”框架下的鐵路、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域合作持續(xù)深化，金融合作不斷升級，中資銀行也在匈設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，提供多元化金融服務(wù)。

瘋狂融資支撐擴(kuò)產(chǎn)

億緯鋰能此次募資用途轉(zhuǎn)向也與其近年來持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)帶來顯著資金壓力有關(guān)。

從財(cái)務(wù)層面來看，近三年億緯鋰能先后上馬了沈陽項(xiàng)目、馬來西亞項(xiàng)目一二期、成都固態(tài)電池項(xiàng)目、匈牙利項(xiàng)目、惠州鈉能總部和金源機(jī)器人中心等多個重資產(chǎn)新項(xiàng)目，每年需通過大量新增融資覆蓋擴(kuò)產(chǎn)帶來的資金流出。

截至2025年三季度末，億緯鋰能有息借款達(dá)278億元，其中52億元將在一年內(nèi)到期，而公司現(xiàn)金余額僅88億元。財(cái)務(wù)杠桿比率從2024年底的62.3%升至2025年9月末的65.7%，對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債率從59.4%升到63.5%，杠桿進(jìn)一步升高。

在經(jīng)營方面，億緯鋰能2022—2024年?duì)I收增長一度停滯，但2025年前三季度大幅回升至450億元，同比增長32.2%；不過對應(yīng)歸母利潤為28億元，同比下降11.7%。

億緯鋰能在招股書中解釋稱，利潤下滑主要是因?yàn)檫M(jìn)行了股份激勵（8.76億元）導(dǎo)致管理費(fèi)用大幅增加。

億緯鋰能成立于2001年，于2009年在深圳創(chuàng)業(yè)板首批上市，歷經(jīng)20余年發(fā)展，已成為全球化布局的全場景鋰電池企業(yè)。其現(xiàn)有工廠布局在廣東惠州、湖北荊門及武漢、四川成都、云南玉溪及曲靖、江蘇啟東、浙江寧波、遼寧沈陽、匈牙利、馬來西亞及美國。

在儲能電池領(lǐng)域，億緯鋰能全球市占率僅次于寧德時代；在動力電池領(lǐng)域，億緯鋰能排名國內(nèi)第五。

截至1月7日上午10時，億緯鋰能上漲1.51%，報70.65元/股，總市值1465.37億元。