中國一汽入股零跑汽車，為年末汽車市場寫下重要一筆。這不僅是兩大車企之間的資源整合，更是傳統(tǒng)巨頭與新勢力企業(yè)在轉(zhuǎn)型深水區(qū)的戰(zhàn)略突圍。

12月28日，一汽與零跑舉行簽約儀式，一汽全資子公司一汽股權(quán)和旗新動力分別與零跑簽署投資協(xié)議和合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，一汽股權(quán)將以內(nèi)資股增發(fā)方式入股零跑汽車，成為其戰(zhàn)略股東，通過資本融合的方式促進(jìn)兩大汽車集團(tuán)的戰(zhàn)略協(xié)同；旗新動力將與零跑汽車進(jìn)一步共享資源，共同推動插電混動、增程等動力總成聯(lián)合開發(fā)及生產(chǎn)協(xié)同。

在雙方看來，本次合作的達(dá)成，源于雙方長期的戰(zhàn)略互信與技術(shù)互補(bǔ)，雙方將以此次合作為新起點(diǎn)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車聯(lián)合研發(fā)、協(xié)同生產(chǎn)及全球布局等領(lǐng)域進(jìn)一步深化合作，加速打造汽車行業(yè)合作的新范式，共同助力中國汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推動中國從“汽車大國”向“汽車強(qiáng)國”邁進(jìn)。

優(yōu)勢互補(bǔ)，協(xié)同作戰(zhàn)

一汽與零跑的合作并非一蹴而就。早在2025年3月3日，雙方就已簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》，為此次資本與技術(shù)的深度綁定奠定了基礎(chǔ)。在汽車行業(yè)電動化、智能化競爭日益激烈的背景下，這種合作體現(xiàn)了傳統(tǒng)巨頭與新勢力在新時代下的抉擇。

中國一汽作為共和國汽車工業(yè)的“長子”，擁有深厚的技術(shù)積累、完整的供應(yīng)鏈體系和堅實的市場基礎(chǔ)。然而，在向新汽車轉(zhuǎn)型的浪潮中，其卻面臨著技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級等帶來的多重壓力。

數(shù)據(jù)顯示，?2025年1-11月，中國一汽累計銷量約為299.5萬輛?，11月單月總銷量為30.6萬輛。其中，紅旗品牌11月銷量超4萬輛，新能源產(chǎn)品同比增長60.8%，但主要依賴HS6 PHEV等主力車型的拉動；奔騰品牌11月銷量1.95萬輛，同比增長15.4%。其中新能源銷量同比激增115.8%，雖然遠(yuǎn)超市場大盤，但基數(shù)較低難以支撐集團(tuán)轉(zhuǎn)型重任。

除此之外，在智能化領(lǐng)域，一汽雖布局多年，但在智駕等領(lǐng)域與頭部新勢力仍有差距，而零跑的全域自研能力恰好補(bǔ)上這一短板。零跑汽車作為“新勢力”中的務(wù)實派，自成立以來，便堅持全域自研，并在智能駕駛、智能座艙和三電系統(tǒng)等領(lǐng)域有所收獲。

零跑可以為一汽旗下品牌提供智能座艙、智能駕駛等軟件技術(shù)支持，加速產(chǎn)品的智能化升級。中國一汽稱，雙方在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車聯(lián)合研發(fā)、協(xié)同生產(chǎn)及全球布局等領(lǐng)域進(jìn)一步深化合作，加速打造汽車行業(yè)合作的新范式。

但需要注意的是，零跑也面臨著發(fā)展瓶頸。雖然其已成為新勢力中第二家實現(xiàn)盈利的企業(yè)，并連續(xù)數(shù)月蟬聯(lián)新勢力銷冠。但快速擴(kuò)張背后，品牌溢價不足，產(chǎn)品集中在20萬元以下市場。隨著一汽入股，零跑汽車可以獲得一汽在制造工藝、質(zhì)量控制和供應(yīng)鏈管理等方面的經(jīng)驗。此外，在海外市場拓展方面，一汽全球化布局也將為零跑出海提供助力。

零跑科技副總裁李騰飛表示，“中國一汽入股戰(zhàn)略投資零跑，加上海外斯泰蘭蒂斯（Stellantis）的戰(zhàn)略股東，和實控人團(tuán)隊形成了這樣穩(wěn)定的股權(quán)架構(gòu)、股權(quán)三角，可以更好支撐零跑在未來的發(fā)展?！睒I(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種“傳統(tǒng)巨頭補(bǔ)技術(shù)、新勢力補(bǔ)資源”的供需匹配，讓這場合作超越了簡單的資本運(yùn)作，成為行業(yè)轉(zhuǎn)型期的“最優(yōu)解”。

首款合作車型明年亮相

具體來看，零跑擬以每股50.03元的價格，向一汽股權(quán)發(fā)行7483.2萬股內(nèi)資股，總金額為37.44億元。其中，約50%將用于研發(fā)投入，約25%將用于補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般公司用途，約25%將用于擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并增強(qiáng)品牌知名度。

在研發(fā)投入方面，18.72億元將重點(diǎn)支撐兩大方向：一是深化全域自研體系，推進(jìn)LEAP 4.0架構(gòu)、下一代智駕芯片與高階自動駕駛技術(shù)的研發(fā)，強(qiáng)化“三電+智能”核心壁壘；二是聯(lián)合一汽開展插電混動、增程動力總成開發(fā)，填補(bǔ)零跑在混動市場的空白，同時為一汽提供更具競爭力的新能源動力解決方案。

據(jù)了解，雙方計劃聯(lián)合研發(fā)的首款車型將于2026年正式推出，劍指高端市場。此外，資金還將用于前瞻AI技術(shù)預(yù)研，構(gòu)建技術(shù)與場景深度融合的生態(tài)體系，助力零跑從“技術(shù)跟隨”邁向“行業(yè)領(lǐng)跑”。

營運(yùn)資金補(bǔ)充層面，9.36億元將有效優(yōu)化零跑的財務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)零跑2025年半年報，公司流動負(fù)債合計301.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平。這筆資金將有利于供應(yīng)鏈優(yōu)化、生產(chǎn)設(shè)備升級及日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)，緩解資金壓力，同時為A、D系列新品上市提供產(chǎn)能儲備。

銷售與品牌升級的9.36億元則對接零跑的規(guī)模突破需求。渠道擴(kuò)張方面，零跑計劃在現(xiàn)有1500家全球門店基礎(chǔ)上，2026年新增500家線下門店，重點(diǎn)布局三四線城市及海外市場。

此外，在產(chǎn)能協(xié)同方面，中國一汽擁有全國五大生產(chǎn)基地和年產(chǎn)能超過300萬輛的柔性生產(chǎn)線，雙方計劃通過協(xié)同生產(chǎn)，利用一汽的產(chǎn)能儲備滿足零跑的市場需求，優(yōu)化資源配置，提升運(yùn)營效率，從而幫助零跑緩解產(chǎn)能緊張問題。

總的來看，一汽與零跑的合作，為行業(yè)提供了新的發(fā)展思路。在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢在于產(chǎn)能、渠道、資金等，新勢力的核心競爭力則是技術(shù)自研與用戶運(yùn)營等。雙方的深度融合，打破了傳統(tǒng)和新勢力的對立，形成新的合作模式，不僅幫助傳統(tǒng)車企加速新能源轉(zhuǎn)型，也能讓新勢力突破規(guī)模瓶頸，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。對于中國汽車產(chǎn)業(yè)而言，這場合作將進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，增強(qiáng)中國品牌在全球市場的競爭力，為中國從“汽車大國”向“汽車強(qiáng)國”邁進(jìn)注入新動能。