臺(tái)積電在美國(guó)大規(guī)模建設(shè)芯片廠這事，早就不是什么新鮮事。

起初信誓旦旦要將芯片制造“帶回美國(guó)”的特朗普，面對(duì)爆炸性的數(shù)據(jù)，臉色也變得難看起來(lái)。美國(guó)造芯的真實(shí)成本，比中國(guó)高出2.41倍，這不是警告，而是現(xiàn)實(shí)。

投資1650億美元后，臺(tái)積電在美國(guó)換來(lái)的，只有遠(yuǎn)高于預(yù)期的成本支出和令人頭疼的效率問(wèn)題。這場(chǎng)“芯片回流”的大棋局，是否正走向失控？臺(tái)積電，這家全球最強(qiáng)的代工巨頭，又是否正在被迫走向一場(chǎng)難以回頭的冒險(xiǎn)？特朗普為何突然急了？臺(tái)積電又為何暗自焦慮？

升溫的賭局

2020年5月，面對(duì)美國(guó)政府的強(qiáng)勢(shì)施壓，臺(tái)積電宣布在亞利桑那州投資建廠，起初的預(yù)算是120億美元，僅建一座5納米晶圓廠。

開(kāi)工儀式氣氛熱烈，特朗普和拜登都將這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)作“美國(guó)制造復(fù)興”的象征。特朗普更是在2025年上任后，推動(dòng)追加投資1000億美元，使得總規(guī)模暴漲至1650億美元。

這不僅是建廠，更是大遷徙。從設(shè)備、技術(shù)，到人才，臺(tái)積電幾乎是“傾巢而出”。為了趕進(jìn)度，美國(guó)政府給出了幾十億美元的補(bǔ)貼、稅收抵免和貸款支持，“CHIPS法案”在輿論中被吹得天花亂墜。

第一座廠Fab 21在2025年初投產(chǎn)，良率據(jù)說(shuō)接近臺(tái)灣水準(zhǔn)，已經(jīng)開(kāi)始為蘋(píng)果和NVIDIA代工4納米芯片。但進(jìn)展并非毫無(wú)障礙。第二座廠的3納米工藝原定2028年，如今卻提前至2027年，趕工的壓力撲面而來(lái)。

工廠是建起來(lái)了，但成本卻“高到離譜”。美國(guó)的人工成本、原材料費(fèi)用、設(shè)備折舊都比臺(tái)灣高出一大截。甚至有數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)生產(chǎn)每片晶圓的成本高達(dá)16123美元，而在臺(tái)灣僅為6681美元，漲幅達(dá)到141%。

盡管這一組數(shù)字來(lái)源混雜，但各種機(jī)構(gòu)的估算都指出，美國(guó)制造芯片的成本比臺(tái)灣至少高出30%以上。有的分析甚至指出，美國(guó)廠的5納米芯片毛利率只有8%，而臺(tái)灣可達(dá)62%。這意味著，臺(tái)積電在美國(guó)制造一顆芯片幾乎賺不到錢(qián)。

臺(tái)積電投進(jìn)去的是幾十年積累下來(lái)的現(xiàn)金流和技術(shù)儲(chǔ)備，一旦回報(bào)無(wú)法跟上，整個(gè)公司都將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。這樣的高成本，臺(tái)積電到底能撐多久？

燙手的訂單

在美國(guó)制造芯片，不只是成本高，效率還低。張忠謀曾公開(kāi)表示，美國(guó)工廠維修響應(yīng)慢，設(shè)備出問(wèn)題要拖到第二天早上才能處理，而臺(tái)灣只需要兩小時(shí)。這種差距并非一朝一夕能彌補(bǔ)。

更麻煩的是，臺(tái)積電在美國(guó)的產(chǎn)能利用率僅有70%，而臺(tái)灣本部則接近90%。這意味著，美國(guó)廠房里的設(shè)備有三成處于“吃灰”狀態(tài)。運(yùn)營(yíng)支出卻絲毫不減，還需分?jǐn)偢甙旱墓潭ǔ杀尽?/p>

特朗普、拜登都希望臺(tái)積電把更多訂單放在美國(guó)，但客戶并不傻。蘋(píng)果和AI大廠雖然象征性地下了部分訂單，實(shí)則更多是出于政治考慮。真正拼成本的企業(yè)根本無(wú)法接受美國(guó)這樣的價(jià)格。

全球芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中國(guó)的成熟制程芯片產(chǎn)能充足、價(jià)格低，已經(jīng)占據(jù)70%的全球市場(chǎng)份額。相比之下，美國(guó)廠的定價(jià)根本沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。以碳化硅晶圓為例，美國(guó)原先價(jià)格高達(dá)1500美元，中國(guó)量產(chǎn)后直接壓到500美元，降幅達(dá)到67%。

美國(guó)廠成本高、效率低，訂單自然難以穩(wěn)定?？蛻粢氖切詢r(jià)比，不是“地緣面子”。

臺(tái)積電內(nèi)部也開(kāi)始調(diào)整策略，打算分散投資壓力，嘗試通過(guò)漲價(jià)和長(zhǎng)期供應(yīng)合同來(lái)緩解開(kāi)支。但漲價(jià)空間有限，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。

美國(guó)政府又能托住這盤(pán)棋多久？

沉重的代價(jià)

為了把芯片產(chǎn)業(yè)鏈拉回美國(guó)，特朗普采取了極端方式。2025年4月，他公開(kāi)威脅臺(tái)積電，如果不繼續(xù)擴(kuò)大在美投資，就將加征100%關(guān)稅。還提出“1:1產(chǎn)能”要求，要求美國(guó)本土產(chǎn)能必須與海外進(jìn)口量持平，否則就要罰。

這不是選擇，而是逼迫。臺(tái)積電只能硬著頭皮繼續(xù)投錢(qián)，不投就等著賠稅金。

但投資越多，虧損越重。2025年臺(tái)積電財(cái)報(bào)顯示，美國(guó)運(yùn)營(yíng)開(kāi)支遠(yuǎn)超預(yù)期。第三季度利潤(rùn)甚至被分析為環(huán)比暴跌99%，雖然這組數(shù)據(jù)略顯夸張，但足以說(shuō)明問(wèn)題的嚴(yán)重性。

美國(guó)廠區(qū)的水電資源緊張，環(huán)保要求高，廠房建設(shè)慢，工程師不足，本地員工培訓(xùn)周期長(zhǎng)，一切都在拖延效率、推高成本。臺(tái)積電不得不從臺(tái)灣調(diào)派技術(shù)人員，還要承擔(dān)簽證、安置、培訓(xùn)的額外開(kāi)銷。

美國(guó)芯片制造的產(chǎn)業(yè)鏈也不完整。在中國(guó)，芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)幾乎集中在同一地區(qū)，運(yùn)輸和溝通成本極低。而美國(guó)則分散，供應(yīng)商跨越半個(gè)太平洋，設(shè)備、材料、零件都要長(zhǎng)途運(yùn)輸。

美國(guó)的法規(guī)復(fù)雜、審批拖延、工會(huì)阻力大，每一個(gè)環(huán)節(jié)都在拖慢建廠進(jìn)度。

至于特朗普，他一邊高喊“產(chǎn)業(yè)回流”，一邊卻因?yàn)榛貓?bào)太低而急得跳腳。2025年8月他在采訪中口誤稱“臺(tái)積電只投了300億”，引發(fā)股價(jià)下跌。隨后又提高半導(dǎo)體關(guān)稅，表面是“保護(hù)本土”，實(shí)則是胡亂加碼。

特朗普的政策像一把雙刃劍，一邊是強(qiáng)制投資的壓力，一邊是成本居高不下的現(xiàn)實(shí)。

短期內(nèi)，亞利桑那的工廠還在運(yùn)轉(zhuǎn)，補(bǔ)貼和地緣訂單暫時(shí)托住了運(yùn)作，但若沒(méi)有真正的市場(chǎng)需求支撐，這些廠房遲早會(huì)變成空殼。訂單不來(lái)、成本難降、政策難改，是擺在臺(tái)積電面前的三道難題。

中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的崛起，正在反襯美國(guó)制造的焦慮。中國(guó)不僅擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，還具備強(qiáng)大的成本控制和工程師響應(yīng)速度，這些優(yōu)勢(shì)不是靠補(bǔ)貼能復(fù)制的。

特朗普急了，臺(tái)積電也慌了。美國(guó)造芯的夢(mèng)，恐怕還要醒一陣子。

信息來(lái)源：
［1］臺(tái)積電美國(guó)工廠運(yùn)營(yíng)成本大幅上升 利潤(rùn)率或遭重大打擊！ 財(cái)聯(lián)社
［2］生產(chǎn)成本高昂，臺(tái)積電美國(guó)廠毛利率幾乎縮水到1/8 環(huán)球網(wǎng)