兩天后的1月8日，深圳市精鋒醫(yī)療科技股份有限公司即將在港交所主板正式掛牌交易，股票代碼2675.HK。這家成立于2017年的企業(yè)即將成為國(guó)內(nèi)第三家登陸資本市場(chǎng)的手術(shù)機(jī)器人公司。

本次IPO，精鋒醫(yī)療擬全球發(fā)售2772.22萬(wàn)股H股，發(fā)售價(jià)為每股43.24港元，預(yù)計(jì)募資總額約為11.99億港元。

精鋒醫(yī)療由麻省理工學(xué)院及哈佛大學(xué)博士王建辰、高元倩聯(lián)合創(chuàng)立，主要經(jīng)營(yíng)手術(shù)機(jī)器人，包括多孔、單孔腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)和內(nèi)窺鏡等。

招股書顯示，截至2025年6月30日，公司已簽訂61臺(tái)核心產(chǎn)品的全球銷售協(xié)議。然而精鋒醫(yī)療面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和機(jī)遇都可謂激烈。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模由2019年的27.15億元攀升至2024年的71.84億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.5%。

預(yù)計(jì)到2033年，這一市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步突破至1020.19億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到34.3%。

然而2024年，中國(guó)僅出售了9臺(tái)單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人，同期全球銷量為105臺(tái)。

Δ行業(yè)頭部手術(shù)機(jī)器人“達(dá)芬奇“系統(tǒng)，圖據(jù)直觀復(fù)星官網(wǎng)

2023、2024年和2025年上半年，精鋒醫(yī)療營(yíng)收分別為4804.20萬(wàn)元、1.60億元和1.49億元，一路高歌猛進(jìn)。

公司毛利從2023年的2846.6萬(wàn)元增長(zhǎng)至2025年上半年的9385.0萬(wàn)元，僅上半年毛利便幾乎持平了2024年全年。毛利率從59.30%提升至62.80%。

盡管收入增長(zhǎng)迅速，但由于核心產(chǎn)品仍處于持續(xù)臨床開(kāi)發(fā)階段，精鋒醫(yī)療尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2023年、2024年和2025年上半年，公司期內(nèi)虧損分別為2.13億元、2.19億元和8908.7萬(wàn)元。

研發(fā)投入是公司重要的支出方向。上述期間，公司研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)1.71億元、2.26億元和0.97億元。

在精鋒醫(yī)療的股東名單中，聚集了紅杉中國(guó)、聯(lián)想之星等明星投資機(jī)構(gòu)，其中排名靠前的是成都明晟投資有限公司。這家來(lái)自成都的大股東持股比例為4.86%，持有1750.464萬(wàn)股。

招股書披露了精鋒醫(yī)療創(chuàng)始人與成都明晟的結(jié)緣過(guò)程：

據(jù)描述，2017年11月，精鋒醫(yī)療創(chuàng)始人王建辰和高元倩，在深圳市龍崗區(qū)一家企業(yè)孵化器為初創(chuàng)公司舉辦的商業(yè)活動(dòng)上，結(jié)識(shí)了天使投資方成都明晟。

成都明晟以500萬(wàn)元人民幣的對(duì)價(jià)收購(gòu)了精鋒醫(yī)療的天使輪權(quán)益。當(dāng)時(shí)，精鋒醫(yī)療成立僅4個(gè)月。

投資完成后，成都明晟在后續(xù)多輪融資中并未再次增資，但通過(guò)精鋒醫(yī)療的多輪融資和兩次資本公積轉(zhuǎn)增股本，其持股比例保持穩(wěn)定。

按照發(fā)售價(jià)43.24港元估算，成都明晟持有的股份對(duì)應(yīng)市值約為7.57億港元（折合人民幣約6.8億元）。

這意味著在八年時(shí)間里，成都明晟的500萬(wàn)元投資實(shí)現(xiàn)了6.75億元的浮盈，回報(bào)率高達(dá)135倍，成就了一段天使投資的經(jīng)典案例。

據(jù)招股書介紹，成都明晟主要從事股權(quán)投資，分別由趙凱及張海濤擁有85%及15%權(quán)益。

趙凱是誰(shuí)？

天眼查數(shù)據(jù)顯示，除成都明晟外，趙凱還是四川九寨天堂國(guó)際會(huì)議度假中心有限公司股東，持股比例50%，另一股東為會(huì)展大王鄧?guó)櫍止杀壤?0%。

同時(shí)，趙凱還是成都時(shí)代環(huán)球?qū)崢I(yè)有限公司股東，持股比例為22.05%。

Δ趙凱（左一）圖據(jù)成都環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游集團(tuán)有限公司旗下公眾號(hào)

僅2017年阿壩藏族羌族自治州九寨溝縣發(fā)生地震后，他便以成都會(huì)展旅游集團(tuán)·九寨天堂總裁的身份和鄧?guó)櫹驗(yàn)?zāi)區(qū)捐贈(zèng)1000萬(wàn)元。

2025年10月的胡潤(rùn)百富榜顯示，趙凱以65億元身家位列榜單第1088位，此前亦多次上榜。

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