文|北什么

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前言

2026年1月2日，香港上訴法庭的一紙裁決，給恒大帝國崩塌后的又一場鬧劇劃上了休止符，曾經(jīng)的恒大二把手、年薪20億的“打工皇帝”夏海鈞，耗盡心思提起的上訴被直接駁回。

全球資產(chǎn)凍結(jié)禁令依舊生效，連通過口頭聆訊重新復(fù)議的路都被徹底堵死，這意味著，夏海鈞躲在美國加州轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、規(guī)避追責(zé)的算盤徹底落空。

而這對早已失去自由的許家印來說，這更是致命一擊，他寄托在夏海鈞身上的最后一點翻盤希望，隨著這份裁決化為泡影。

早為自己鋪路

很多人可能還記得，夏海鈞曾是許家印左膀右臂，這位擁有中南大學(xué)學(xué)士、暨南大學(xué)工商管理碩士和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位的高材生，早年在中信集團嶄露頭角，從基層一路做到華南集團常務(wù)副總經(jīng)理。

2007年，正在為恒大上市沖刺的許家印拋出“三個月內(nèi)勝任就當(dāng)總裁”的橄欖枝，夏海鈞最終放棄央企鐵飯碗，成了恒大的二把手。

夏海鈞確實有兩把刷子，2008年金融危機來襲，恒大上市計劃夭折，資金鏈岌岌可危，關(guān)鍵時刻許家印主外抓融資，夏海鈞主內(nèi)控經(jīng)營，兩人聯(lián)手在2009年引入戰(zhàn)略投資者，成功推動恒大赴港上市。

此后十年恒大開啟狂飆模式，靠高杠桿撬動規(guī)模擴張，2010年營收突破百億，2017年銷售額超5000億，2020年更是創(chuàng)下7232億元合約銷售額的紀(jì)錄，完成率高達111%。

恒大的高光時刻，也是夏海鈞的“吸金”巔峰，那時候的他跟著許家印出席各種高端場合，西裝革履意氣風(fēng)發(fā)，儼然一副成功企業(yè)家的派頭，可誰也沒想到，這份風(fēng)光的背后，藏著的是違規(guī)操作的黑幕。

兩年前證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果揭開了恒大的遮羞布，2019-2020年間，恒大虛報收入五千六百多億元，虛增利潤920億元，堪稱中國史上最大財務(wù)造假案。

而這場造假的操盤手，正是夏海鈞，監(jiān)管部門明確指出他手段特別惡劣情節(jié)特別嚴(yán)重，最終對其開出1500萬元罰單，并處以終身證券市場禁入。

其實早在恒大危機全面爆發(fā)前，夏海鈞就已經(jīng)開始為自己鋪路，21年7-8月他悄悄拋售了手中的恒大美元債券，清倉了恒大物業(yè)和恒大汽車的股票，精準(zhǔn)套現(xiàn)約12億元現(xiàn)金。

等到2022年7月辭去恒大所有職務(wù)時，夏海鈞早已消失在公眾視野，開啟了“人間蒸發(fā)”模式。

海外行蹤暴露

直到2024年，夏海鈞急售香港復(fù)式豪宅的消息曝光，才讓他的行蹤露出端倪，這套原價1.6億港元的房產(chǎn)，最終以8200萬港元成交，近乎腰斬的價格，暴露了他急于套現(xiàn)跑路的心態(tài)。

可他沒想到，清盤人早已盯上他的動作，十天后，香港高等法院就頒發(fā)了全球瑪瑞瓦禁令，凍結(jié)其在香港法域內(nèi)最高600億港元的資產(chǎn)，連豪宅出售收益也被管控。

更諷刺的是，當(dāng)時證監(jiān)會對夏海鈞的行政處罰決定書，因為找不到他本人，只能通過公告送達，但夏海鈞精心策劃的“金蟬脫殼”，終究沒能躲過法律的追蹤。

2025年8月香港高等法院的判詞直接揭開了他的藏身地，美國加州，那時的他正和妻子孩子團聚。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，他的妻子在美國持有三處房產(chǎn)、四輛汽車以及信托資產(chǎn)，總價值高達兩千四百萬美元，這些資產(chǎn)被認定為夏海鈞實際控制，隨即被凍結(jié)。

藏身美國的夏海鈞并沒有坐以待斃，他多次提起上訴，試圖推翻資產(chǎn)凍結(jié)禁令，2024年7月第一次申請撤銷禁令被駁回，去年兩次上訴失敗，2026年1月2日的最終裁決，他的掙扎一次次被擊碎。

法庭在裁決中明確表示，他的上訴理由沒有合理成功前景，原審法官對其2017-2021年間的高層財務(wù)決策考量并無不當(dāng)，還特別強調(diào)不接受任何一方通過口頭聆訊重提復(fù)議。

這場上訴的失敗，不僅堵死了夏海鈞的退路，也讓許家印的最后希望徹底破滅，作為曾經(jīng)的核心高管，夏海鈞手上很可能掌握著恒大境外資產(chǎn)的關(guān)鍵線索。

許家印大概率寄望于他在境外運作資產(chǎn)，緩解高達2.4萬億的債務(wù)壓力，如今夏海鈞自身難保，資產(chǎn)被死死凍結(jié)，許家印搭建的所有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移架構(gòu)，在法律調(diào)查面前也變得不堪一擊。

值得一提的是，清盤人對夏海鈞的追責(zé)遠未結(jié)束，目前清盤方正向許家印、夏海鈞等7人追討約60億美元的不當(dāng)股息和酬金。

這筆錢正是夏海鈞在2017-2020年期間，基于恒大虛假財務(wù)報告所獲得的收益，此次資產(chǎn)凍結(jié)禁令的維持，為后續(xù)的追償提供了關(guān)鍵保障，也讓債權(quán)人看到了希望。

恒大的處置仍在繼續(xù)

就在夏海鈞上訴失敗的同時，恒大的資產(chǎn)處置還在繼續(xù)，近日恒大旗下位于惠州的高爾夫球場及相關(guān)資產(chǎn)登上拍賣平臺。

這套曾經(jīng)承載許家印文旅版圖野心的資產(chǎn)，評估價值約2.63億元，起拍價卻僅有1.5億元，相當(dāng)于打了近六折。

更讓人揪心的是，拍賣公告明確要求，競得者在臨時經(jīng)營期間必須承擔(dān)現(xiàn)有二百多名員工的薪酬及離職補償。

2025年6月底的一個晚上，久未更新的恒大財富官方微博突然發(fā)聲，一句“許家印還錢，品牌部還有人上班不”的吶喊，道盡了無數(shù)員工和投資者的無奈。

要知道這個賬號上一次發(fā)文還是在2018年，七年沉寂后的突然發(fā)聲，正是恒大危機最真實的寫照，截至目前恒大仍有大約200萬套房產(chǎn)未交付或存在交付問題，這些背后是一代甚至兩代人的積蓄。

而像惠州高爾夫球場員工這樣，面臨欠薪和失業(yè)困境的人還有無數(shù)，他們沒有夏海鈞動輒上億的年薪可以套現(xiàn)，只能在恒大崩塌的余波中艱難求生。

從千億房企到退市清盤，恒大的興衰史堪稱一堂深刻的風(fēng)險教育課，高杠桿曾是它騰飛的火箭，卻也成了墜落時最重的負擔(dān)。

財務(wù)造假和違規(guī)輸送利益，雖換來了短暫的繁華，最終卻讓企業(yè)和高管付出了慘痛代價，夏海鈞的經(jīng)歷更是印證了“出來混遲早要還”的道理，當(dāng)年有多風(fēng)光，如今就有多狼狽。

香港上訴法庭的裁決，不僅是對夏海鈞個人的追責(zé)，更彰顯了跨境追責(zé)的進步，過去不少人以為躲到境外就能逃避責(zé)任，但現(xiàn)在看來，跨境資產(chǎn)可以凍結(jié)、異常交易可以追查、家族信托也能穿透認定實際控制人。

這無疑給所有企業(yè)高管敲響了警鐘，高薪意味著高責(zé)任，成功時拿走的獎勵，失敗時也要扛得起后果，逃得了人逃不了賬。

結(jié)語

如今夏海鈞的上訴之路已徹底走到盡頭，等待他的將是法律的公正裁決，而恒大的清算工作仍在推進，如何妥善安置員工、兌付業(yè)主和投資者的權(quán)益，還有很長的路要走。

但無論如何，這場鬧劇都讓市場明白一個道理，靠投機取巧、違規(guī)操作堆砌的繁華終究是曇花一現(xiàn)，唯有堅守合規(guī)底線、敬畏市場規(guī)律，才能行穩(wěn)致遠。