中經(jīng)記者 蔣政 北京報(bào)道

佳隆股份的一紙公告，將公司總經(jīng)理林長(zhǎng)春長(zhǎng)達(dá)六年多的違規(guī)交易公司股票的行為公示于眾。

2026年1月4日晚，佳隆股份最新發(fā)布的公告提到，公司控股股東、實(shí)際控制人林長(zhǎng)春因信息披露違規(guī)收到廣東證監(jiān)局責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在2019年9月至今，林長(zhǎng)春控制多個(gè)他人名下證券賬戶持有并交易佳隆股份股票。粗略計(jì)算，林長(zhǎng)春的違規(guī)交易動(dòng)作持續(xù)六年有余。

佳隆股份是一家以雞精業(yè)務(wù)為主的調(diào)味品上市公司，其實(shí)際控制人及持股5%以上股東的一致行動(dòng)人均為家族成員。林長(zhǎng)春為公司創(chuàng)始人林平濤的二兒子。在2024年下半年，林平濤剛將其推薦至公司董事會(huì)，并罷免了三兒子林長(zhǎng)浩的董事職務(wù)。此舉一度被外界解讀為“家族內(nèi)斗”。而此次林長(zhǎng)春出現(xiàn)上述“丑聞”，或?qū)⒃俣纫l(fā)林氏家族內(nèi)部的人員調(diào)整。

多位行業(yè)人士告訴記者，上述事件反映出家族企業(yè)的通病，亦能看出公司監(jiān)管方面的治理漏洞。后續(xù)需要付出更多恢復(fù)投資者信心和市場(chǎng)聲譽(yù)。

上市公司總經(jīng)理緣何“兩幅面孔”？

林長(zhǎng)春是佳隆股份的實(shí)際控制人之一，也是該公司的總經(jīng)理。

根據(jù)佳隆股份公告，林長(zhǎng)春在控制自身賬戶的同時(shí)，還控制了方翠飛、戚書瑜、蔣文球的3個(gè)證券賬戶，并通過(guò)上述賬戶于2019年9月9日至2024年6月26日持續(xù)買賣本公司股票。由于該一致行動(dòng)人未及時(shí)將上述賬戶控制情況及股份買賣行為告知公司董事會(huì)，導(dǎo)致公司未能在對(duì)應(yīng)定期報(bào)告中及時(shí)披露相關(guān)股份變動(dòng)信息。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局認(rèn)為，林長(zhǎng)春的行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第226號(hào)）第三條第一款、《上市公司收購(gòu)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第227號(hào)）第十三條第三款規(guī)定。

知名財(cái)稅審專家劉志耕告訴記者，在?A股市場(chǎng)，實(shí)控人長(zhǎng)期違規(guī)交易并不普遍。由于對(duì)信息披露和內(nèi)幕交易的監(jiān)管已日趨嚴(yán)格，此類行為一旦被發(fā)現(xiàn)，通常會(huì)受到嚴(yán)厲處罰。由于林長(zhǎng)春的行為持續(xù)六年多，說(shuō)明其違規(guī)操作具有隱蔽性和長(zhǎng)期性，這在A股市場(chǎng)屬于少數(shù)案例。

“這反映出佳隆股份內(nèi)控機(jī)制失效，治理結(jié)構(gòu)不完善，且信息披露不及時(shí)。”劉志耕說(shuō)。

記者注意到，在減持與增持公司股票上，林長(zhǎng)春呈現(xiàn)“兩副面孔”。

在2020年8月初，佳隆股份收到林長(zhǎng)春的減持計(jì)劃確認(rèn)函，計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過(guò)28068768股，不超過(guò)公司總股本的3%。彼時(shí)，林長(zhǎng)春持有佳隆股份4.84%的股份。

直到2020年9月7日，林長(zhǎng)春的股份減持計(jì)劃實(shí)施完畢，其持有佳隆股份的股權(quán)降至1.88%。

但是，幾乎是在同一時(shí)間，林長(zhǎng)春控制賬戶開(kāi)始增持，由2020年半季度的5175800股增至2020年三季度的18600800股。

在此之后，林長(zhǎng)春個(gè)人持股數(shù)量保持不變。但其控制賬戶開(kāi)始頻繁地增持和減持。

比如，在2021年第三季度，其控制賬戶持有股權(quán)為15000800股。到了2021年年底，已減持至7001000股。在2023年年度，其控制賬戶持有股權(quán)由2023年第三季度的10200300股減持至0。但到了2024年第一季度，其控制賬戶又增持至23548500股。直到2024年半季度，其控制賬戶持有股權(quán)穩(wěn)定在9140400股，未有數(shù)量上的變化。

粗略估算，林長(zhǎng)春通過(guò)控制賬戶進(jìn)行增持和減持有盈有虧。

在2023年9月28日，佳隆股份收盤價(jià)為2.68元/股。到了2023年12月29日，佳隆股份的股價(jià)已升至3.19元/股。在此期間，林長(zhǎng)春控制賬戶減持了10200300股。

而在2024年第一季度，佳隆股份股價(jià)持續(xù)走低，跌至3月29日收盤的2.1元/股。其間，林長(zhǎng)春控制賬戶增持23548500股。但在2024年第二季度期間，佳隆股份股價(jià)持續(xù)走低，林長(zhǎng)春控制賬戶也進(jìn)行了減持，此階段的股票收益處于虧損狀態(tài)。

目前，林長(zhǎng)春已停止所有關(guān)聯(lián)賬戶的違規(guī)交易行為，承諾自本公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)不買賣公司股票；并嚴(yán)格按照監(jiān)管要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提交書面整改報(bào)告。

佳隆股份方面則開(kāi)展法律法規(guī)培訓(xùn)，強(qiáng)化信息披露義務(wù)意識(shí)。并將在收到本決定書后10個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)充披露公司簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。

“上述事件會(huì)讓佳隆股份的市場(chǎng)聲譽(yù)和投資者信心受損。該公司需要加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，完善信息披露制度，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，以恢復(fù)投資者信心和市場(chǎng)聲譽(yù)。”劉志耕說(shuō)。

家族企業(yè)的轉(zhuǎn)型難題

佳隆股份是一家主營(yíng)雞精、雞粉產(chǎn)品為主的調(diào)味品上市公司。該公司實(shí)控人及一致行動(dòng)人共計(jì)5人，分別為林平濤、許巧嬋、林長(zhǎng)浩、林長(zhǎng)青和林長(zhǎng)春，均為家族成員。

其中，林平濤與許巧嬋為夫妻關(guān)系。林長(zhǎng)浩、林長(zhǎng)青和林長(zhǎng)春都是他們兩人的兒子。目前，林平濤為公司董事長(zhǎng)，林長(zhǎng)春為總經(jīng)理，許巧嬋為公司副董事長(zhǎng)、非獨(dú)立董事。

不過(guò)，林氏家族企業(yè)內(nèi)部曾出現(xiàn)“紛爭(zhēng)”。

2024年7月，佳隆股份董事長(zhǎng)林平濤提議罷免林長(zhǎng)浩第八屆董事會(huì)董事職務(wù)，并補(bǔ)選林長(zhǎng)春為公司董事會(huì)非獨(dú)立董事。在佳隆股份第八屆董事會(huì)第五次會(huì)議上，林長(zhǎng)浩未出席，董事許巧嬋投出棄權(quán)票，理由為“無(wú)意愿參與表決”。

彼時(shí)，外界將這一變動(dòng)解讀為“父子內(nèi)斗”。而此次林長(zhǎng)春出現(xiàn)上述丑聞，或影響林氏家族的后續(xù)人事安排。

記者在2026年1月5日多次撥打佳隆股份董秘辦電話，始終未獲接聽(tīng)。

艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，上述事宜讓外界拷問(wèn)家族企業(yè)的監(jiān)管治理難題。整體來(lái)說(shuō)，這是治理機(jī)制缺陷的結(jié)果，家族成員任職集中容易導(dǎo)致血緣信任代替制度約束。

劉志耕認(rèn)同這一觀點(diǎn)。他提到，佳隆股份的案例凸顯了上市公司?治理結(jié)構(gòu)缺陷?和?監(jiān)管機(jī)制失效?的雙重問(wèn)題。這是家族企業(yè)的典型風(fēng)險(xiǎn)，即?權(quán)力太集中、?利益綁定和?信息壁壘。該公司需要在“家族利益”和“公司治理”間找到平衡，以盡可能避免因家族和利益關(guān)系犧牲或影響公司利益。

事實(shí)上，在經(jīng)營(yíng)層面，佳隆股份同樣面臨著增長(zhǎng)壓力。2025年三季度，佳隆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5682.21萬(wàn)元，同比下降15.23%；歸母凈利潤(rùn)為172.27萬(wàn)元，同比下降77.71%。

若再往前追溯，佳隆股份在2015年達(dá)到營(yíng)收頂峰（3.34億元）之后，在近六七年均未突破3億元。盈利方面，在經(jīng)歷2022年、2023年的連續(xù)虧損之后，佳隆股份終于在2024年扭虧。但在進(jìn)入2025年之后，第一、二、三季度的規(guī)模凈利潤(rùn)分別為233.99萬(wàn)元、707.88萬(wàn)元、172.27萬(wàn)元。

記者注意到，佳隆股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷下滑。在2025年上半年，公司的雞粉和雞精業(yè)務(wù)的銷量分別同比下滑19.58%、13.72%，營(yíng)收分別同比下滑10.49%、6.68%。

知名戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊告訴記者，我國(guó)雞精業(yè)務(wù)版圖中，三大外資品牌占據(jù)核心地位，即家家樂(lè)、太太樂(lè)和大橋。諸多跨國(guó)品牌占據(jù)國(guó)內(nèi)雞精市場(chǎng)60%以上的市場(chǎng)份額，且卡位高端產(chǎn)品。各省的雞精品牌多為區(qū)域性產(chǎn)品。佳隆股份能夠維持發(fā)展已屬不易。

張毅也提到，佳隆股份營(yíng)收相對(duì)較少，最核心的問(wèn)題在于產(chǎn)品高度同質(zhì)化，且對(duì)市場(chǎng)需求的感知不夠敏銳。未來(lái)可在B端餐飲定制等賽道擴(kuò)充更多客戶和場(chǎng)景，并持續(xù)加大產(chǎn)品創(chuàng)新。同時(shí)，考慮深耕細(xì)分市場(chǎng)，在短期破局有一定難度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看依然有很大機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，佳隆股份在2025年3月開(kāi)始謀求第二增長(zhǎng)曲線，積極布局醬油業(yè)務(wù)。在2025年8月，佳隆一品鮮醬油的金標(biāo)和音標(biāo)產(chǎn)品正式推出市場(chǎng)銷售。

不過(guò)，目前的醬油業(yè)務(wù)仍處于市場(chǎng)培育期。佳隆股份在三季報(bào)中提到，報(bào)告期經(jīng)歷下滑主要因新品醬油處于市場(chǎng)培育期，市場(chǎng)投入較大但銷售未達(dá)預(yù)期。

該公司在2025年12月回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司高度重視醬油產(chǎn)品的銷售，將在穩(wěn)定雞精、雞粉等調(diào)味粉系列銷量的基礎(chǔ)上，全力開(kāi)展醬油、醬料等醬類系列產(chǎn)品。醬油目前生產(chǎn)正常，醬油產(chǎn)品在終端推廣中受到客戶較高的認(rèn)可，銷售穩(wěn)定上升。

徐雄俊告訴記者，我國(guó)醬油市場(chǎng)屬于存量博弈市場(chǎng)。該品類的市場(chǎng)容量較大，但競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈。佳隆股份需要找到自己獨(dú)特的定位，才能找到突圍的機(jī)會(huì)。

“產(chǎn)品差異化是佳隆股份尋求醬油業(yè)務(wù)破局的重點(diǎn)。該公司需要在研發(fā)、生產(chǎn)渠道、專業(yè)團(tuán)隊(duì)等方面補(bǔ)齊短板。它可依托現(xiàn)有雞精、餐飲經(jīng)銷商的深度捆綁滲透，未來(lái)仍有一定的拓展空間?！睆堃阏f(shuō)。

（編輯：于海霞 審核：孫吉正 校對(duì)：顏京寧）