瑞財經(jīng) 劉治穎 1月2日，Pinecone Wisdom Inc.（以下簡稱：松果出行）向港交所主板遞交上市申請，華泰國際為獨家保薦人。

招股書顯示，松果出行成立于2017年，是共享電單車服務(wù)供應(yīng)商。根據(jù)灼識咨詢報告，按2024年交易額及截至2024年末已投放的電單車數(shù)量計算，松果出行是中國外圍發(fā)展區(qū)域中最大的共享電單車服務(wù)營運商，并在中國整體市場中位居第四。

截至2025年9月30日，松果出行在全國422個市縣共投放45.46萬輛共享電單車。公司的注冊用戶總數(shù)由2023年末的9900萬持續(xù)增至2024年末的1.13億，并進(jìn)一步攀升至2025年9月末的1.28億。

2023年、2024年及2025年前9月，松果出行收入分別為9.53億元、9.63億元及7.46億元，年度/期間虧損分別為1.92億元、1.51億元、5998.7萬元，毛利率分別為15.8%、18.9%、24.3%。

自成立以來，松果出行已完成多輪融資，投資者包括Innovation Funds、K2 Funds、藍(lán)馳、CHINA VENTURES FUND I PTE. LTD.、NokiaGrowth Partners IV, L.P.、HSG Venture V Holdco I, Ltd.及Growth Acceleration Fund。

遞表前夕，2025年11月，松果出行剛剛完成最后一輪融資，其投后估值為9.96億美元，與2018年1月首輪融資后估值2500萬美元相比，大增38.84倍。

不過，遞表前的最新估值有縮水跡象。2021年3月的D輪融資，投后估值已沖至13.82億美元。但到了2025年11月的D+輪，估值降至9.96億美元，縮水約27.93%。

IPO前，翟光龍、朱藍(lán)天、New Glory、Humble Voyage及Broadband Route被視為松果出行的控股股東集團(tuán)，合計持有公司已發(fā)行股份總數(shù)的約31.30%。

據(jù)瑞財社查閱，翟光龍、朱藍(lán)天為松果出行聯(lián)合創(chuàng)始人。目前，翟光龍擔(dān)任公司執(zhí)行董事、董事會主席兼總裁，朱藍(lán)天擔(dān)任公司執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官。

翟光龍，44歲，于2004年7月于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)獲得安全工程及工商管理（雙學(xué)位）學(xué)士學(xué)位。翟光龍自2010年8月至2011年6月任職于北京三快科技有限公司（一家以美團(tuán)為名于香港聯(lián)交所上市的公司（股份代號：03690））。自2013年3月至2014年5月，他任職于短租及房屋共享平臺北京裕山陽科技發(fā)展有限公司。自2014年5月至2017年10月，翟光龍共同創(chuàng)立北京天和億科技有限公司及北京百和光信息技術(shù)有限公司，這兩家公司主要從事天天用車品牌旗下的拼車服務(wù)。

朱藍(lán)天，43歲，于2006年7月于清華大學(xué)獲得計算機科學(xué)及技術(shù)專業(yè)工程碩士學(xué)位。朱藍(lán)天自2006年9月至2009年3月?lián)悟v訊控股有限公司（一家于香港聯(lián)交所上市的公司（股份代號：00700））的研發(fā)工程師。自2009年5月至2009年9月，他任職于網(wǎng)之易信息技術(shù)(北京)有限公司，自2011年4月至2011年10月，他任職于北京客千家網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司，兩家公司均為主要從事購物搜索的公司。自2013年3月至2014年4月，朱藍(lán)天擔(dān)任北京裕山陽科技發(fā)展有限公司的技術(shù)總監(jiān)。自2014年5月至2017年10月，朱藍(lán)天共同創(chuàng)立北京天和億科技有限公司及北京百和光信息技術(shù)有限公司，這兩家公司主要從事天天用車品牌旗下的拼車服務(wù)。

薪酬方面，2023年、2024年，翟光龍薪酬分別為80.4萬元、76.7萬元，朱藍(lán)天薪酬分別為28.7萬元、27.2萬元。2024年薪酬均有出現(xiàn)下滑。

時間來到2025年前9月，翟光龍、朱藍(lán)天薪酬分別為58萬元、21.4萬元，較上年同期分別增加1.4%、4.9%。