眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。

誰能想到，三十年前剛成立的恒大會用一根杠桿撬動千億商業(yè)帝國的騰飛。

甚至創(chuàng)始人許家印還曾經(jīng)多次登頂中國首富寶座。

但誰又能想到，那些靠高負債、高杠桿維系的繁華。

原來只是建在流沙上的高樓。

當(dāng)杠桿失控、當(dāng)紅線收緊、當(dāng)跨界豪賭破滅、當(dāng)財務(wù)造假的亂象被揭開。

留給許家印的，只剩下清零的資產(chǎn)和已經(jīng)徹底失去的自由。

而恒大的“二把手”夏海鈞則開始玩起了“躲貓貓”。

四個月前，剛被發(fā)現(xiàn)在美國的蹤影。

四個月后，夏海鈞就再次迎來了一個令人拍手的壞消息。

就在今天，恒大旗下位于惠州的高爾夫球場及相關(guān)資產(chǎn)，正式迎來易主，登上了拍賣平臺。

可以說承載著他多元化帝國的野心。

其資產(chǎn)評估價值約 2.63億元，但起拍價卻僅有1.5億元，相當(dāng)于打了近六折出讓。

但其實這已經(jīng)不是恒大資產(chǎn)第一次遭遇折價處置。

此前長沙恒大童世界的三宗娛樂康體用地及在建工程也是以折價近一半的價格被拍賣。

而這一系列資產(chǎn)處置動作背后，似乎是許家印親手締造的商業(yè)帝國難以逆轉(zhuǎn)的頹敗大勢。

很明顯，曾經(jīng)的千億房企早已債務(wù)纏身。

但最令人唏噓的，似乎還是員工的處境。

這一點從此次高爾夫球場拍賣的附加要求就能看出。

據(jù)悉，競得者除了支付競拍款項，還必須在臨時經(jīng)營期間承擔(dān)現(xiàn)有二百多名員工的薪酬及離職補償。

這足以見得，恒大資產(chǎn)接連被處置的背后，是無數(shù)員工的生計難題。

而這一難題，其實早在半年前就已經(jīng)顯現(xiàn)。

2025年6月底的一天晚上，久未更新的恒大財富官方微博突然發(fā)聲。

一句“許家印還錢！品牌部還有人上班不？”的吶喊，道盡了無數(shù)人的無奈與期盼。

七年沉寂后的突然發(fā)聲，既是員工權(quán)益的訴求，也是恒大危機最真實的寫照。

但無論員工如何吶喊，許家印都不會再回應(yīng)了。

因為現(xiàn)在的他，滿身官司，自顧不暇，面臨著多項刑事指控。

而如今的恒大，也早已不是當(dāng)年那個叱咤風(fēng)云的行業(yè)巨頭。

資產(chǎn)處置、債務(wù)追償、員工安置，每一項都牽動著無數(shù)人的利益。

但這看似倉促的“一朝覆滅”，真的是突如其來的意外嗎？

現(xiàn)在回看恒大的崛起之路，高杠桿擴張絕對是繞不開的關(guān)鍵詞。

在房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時代，這種發(fā)展方式確實讓恒大嘗到了甜頭。

他們用少量的自有資金來撬動巨額的融資。

從而實現(xiàn)快速拿地、快速開發(fā)、快速銷售。

之后在成功銷售后，再拿銷售資金填補缺口。

而憑借這一循環(huán)，恒大短短數(shù)年就實現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模的爆炸式增長。

2020年，其更是創(chuàng)下7232億元的合約銷售額，完成率高達111%。

彼時的恒大，不僅深耕地產(chǎn)主業(yè)，在許家印的帶領(lǐng)下跨界進入了健康、金融等賽道。

但高杠桿就像一把雙刃劍。

它在帶來高速增長的同時，也給恒大埋下了巨大隱患。

這種依靠高負債支撐的規(guī)模擴張，在市場上升期確實能吃到紅利。

但一旦市場調(diào)整，風(fēng)險帶來的問題就會立刻暴露，并且問題會越來越大。

隨著恒大的不斷擴張，其負債規(guī)模開始一路飆升。

而2021年，“三道紅線”政策的出臺則成為了壓垮駱駝的最后一根稻草。

恒大曾經(jīng)賴以生存的融資渠道驟然收緊。

銀行不放款了，隨之而來的，就是恒大危機的到來。

更讓市場嘩然的是，證監(jiān)會調(diào)查披露。

許家印主導(dǎo)下的恒大存在長期系統(tǒng)性財務(wù)造假行為。

他曾通過虛報營收、粉飾報表掩蓋債務(wù)危機。

甚至通過高分紅、關(guān)聯(lián)交易等方式向家族輸送利益。

曾經(jīng)的商業(yè)神話轟然倒塌，留下的是一堆爛攤子。

作為恒大創(chuàng)始人的許家印，因涉嫌違法犯罪被依法采取強制措施，滿身官司纏身。

他面臨金融詐騙、破壞金融管理秩序等多項罪名的指控。

其資產(chǎn)被清算、目前也被關(guān)押，失去了最寶貴的自由。

而恒大也已經(jīng)失去了最佳的翻身機會，面臨著爆雷和清算。

令人沒想到的是，老板雖然進去了。

作為恒大二把手的夏海鈞，卻在辭去恒大的所有職務(wù)后便“人間蒸發(fā)”。

但即使人逃跑了，賬該算還得算。

2024年3月，恒大許家印、夏海鈞等7人被清算人追討約60億美元。

不僅如此，多項限制他們處置全球資產(chǎn)的禁制令也隨之而來。

同年6月，夏海鈞急售香港柏傲山頂層復(fù)式豪宅。

這套曾經(jīng)價值1.6億港元的房產(chǎn)，最終只以8200萬港元成交。

這很明顯就是夏海鈞急于脫手，回籠資金的操作。

但他的如意算盤可沒能得逞。

十天后，香港高等法院就頒發(fā)了全球瑪瑞瓦禁令，讓夏海鈞“有錢不能花”。

而更諷刺的是，當(dāng)時證監(jiān)會對夏海鈞的行政處罰決定書，還因無法找到他本人只能啟動公告送達程序。

但夏海鈞這場精心策劃的“金蟬脫殼”，終究沒能躲過法律的追蹤。

2025年8月，香港高等法院終于在判詞中揭開了夏海鈞的行蹤。

原來，這位恒大前總裁早已經(jīng)飛到美國加州和媳婦孩子團聚了。

而他的妻子何女士在美國持有三處房產(chǎn)、四輛汽車以及信托資產(chǎn)，總價值高達2400萬美元。

藏身美國的消息曝光后，法院隨即對其妻子名下資產(chǎn)發(fā)出臨時禁制令。

但夏海鈞并未放棄掙扎，他多次針對自己被執(zhí)行的瑪瑞瓦禁令提起上訴，試圖推翻資產(chǎn)凍結(jié)的裁定。

可他的想法還是太天真。

2026年1月2日，夏海鈞美國蹤跡被發(fā)現(xiàn)四個月后，他再次迎來了壞消息。

香港上訴法庭作出最終裁決，不僅駁回了夏海鈞的上訴許可申請，維持了資產(chǎn)凍結(jié)禁令。

還明確禁止任何一方再通過“口頭聆訊”的方式重提復(fù)議。

此次上訴被駁回，意味著夏海鈞轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、規(guī)避追償?shù)穆繁粡氐锥滤馈?/strong>

跨境隱匿的算盤徹底落空，等待他的將是法律的公正裁決。

而這一裁決，不僅成為壓垮夏海鈞的最后一根稻草。

同時也讓他的“老東家”許家印的最后希望徹底破滅。

對許家印而言，夏海鈞作為曾經(jīng)的核心高管。

他的手中或許掌握著關(guān)鍵資源或資產(chǎn)線索。

許家印大概率希望通過他在境外運作資產(chǎn)，緩解債務(wù)壓力。

但如今夏海鈞自身難保，資產(chǎn)被凍結(jié)、上訴被駁回。

更關(guān)鍵的是，夏海鈞的上訴被駁回，意味著在法律層面，相關(guān)人員規(guī)避責(zé)任的通道已經(jīng)被徹底堵死。

而許家印此前搭建的所有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移架構(gòu)，也終將在法律的調(diào)查面前變得不堪一擊。

當(dāng)所有“后路”都被堵死，許家印的最后希望，自然也就徹底化為泡影。

從千億房企到退市清盤。

恒大的興衰史，既是一部商業(yè)擴張的傳奇，也是一堂深刻的風(fēng)險教育課。

恒大的故事，提醒所有企業(yè)。

唯有堅守合規(guī)底線，敬畏市場規(guī)律，才能行穩(wěn)致遠。

那些靠投機取巧、違規(guī)操作堆砌的繁華，終究只能是曇花一現(xiàn)。