來(lái)源：第三只眼看零售 作者：張思遙

太陽(yáng)底下無(wú)新事，折扣零食連鎖的規(guī)?；鲩L(zhǎng)也到了降速時(shí)段。

此前，依靠消費(fèi)端及加盟側(cè)的低價(jià)策略，零食很忙、趙一鳴、好想來(lái)、零食優(yōu)選等折扣零食連鎖快速開店。業(yè)界對(duì)該業(yè)態(tài)的核心質(zhì)疑即在于，“細(xì)分零食品類能否支撐一個(gè)獨(dú)立業(yè)態(tài)規(guī)?；鲩L(zhǎng)？”

這里有兩個(gè)評(píng)判要點(diǎn)。一是折扣零食品類的低毛利和非高頻消費(fèi)屬性，如何支撐一家零食連鎖門店持續(xù)盈利。尤其是對(duì)比便利店品類結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)被其他業(yè)態(tài)抹平，零食連鎖的可替代性變的更強(qiáng)了。

二是多品牌密集開店之后，折扣零食店高度內(nèi)卷，業(yè)態(tài)生命周期從萌芽、增長(zhǎng)、爆發(fā)到下降的生命周期被明顯縮短。如何吸引加盟商持續(xù)投入，保持以及提升加盟店存活率、盈利率，也是影響折扣零食連鎖品牌總部長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵。

上述要素會(huì)隨著零食連鎖折扣的行業(yè)格局變化而變化，其中“寡頭效應(yīng)”是重要催化劑。

尤其是好想來(lái)（萬(wàn)辰集團(tuán)）已具備A股上市背景后，于2025年9月在港交所遞表，擬主板上市；鳴鳴很忙2025年4月在港交所遞交上市申請(qǐng)并獲得IPO備案之后，折扣零食連鎖的市場(chǎng)份額被上述兩大品牌進(jìn)一步虹吸。

數(shù)據(jù)顯示，鳴鳴很忙2025年上半年GMV報(bào)收411億元，門店總數(shù)增至16783家，計(jì)劃募資加速市場(chǎng)擴(kuò)張；上半年收入281.2億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)10.34億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)11.7天，凸顯高周轉(zhuǎn)效率。

好想來(lái)截至2025年6月30日全國(guó)門店數(shù)14334家；2025年上半年?duì)I收?225.82億元?，同比增長(zhǎng)?106.89%?；歸母凈利潤(rùn)為?4.72億元?。赴港上市計(jì)劃將募集資金重點(diǎn)用于進(jìn)一步擴(kuò)張和升級(jí)門店網(wǎng)絡(luò)、持續(xù)豐富產(chǎn)品組合、提升倉(cāng)儲(chǔ)物流效率及升級(jí)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施等。

據(jù)財(cái)信證券結(jié)合Wind，極海品牌監(jiān)測(cè)，百度地圖等信息測(cè)算后認(rèn)為，以湖南作為成熟樣本市場(chǎng)測(cè)算，全國(guó)量販零食門店數(shù)量天花板超過7萬(wàn)家。那么，上述兩個(gè)突破萬(wàn)店，且計(jì)劃進(jìn)一步增長(zhǎng)的頭部品牌，已然占據(jù)了40%以上門店拓展空間。

以鳴鳴很忙為例，截至2024年12月31日，其門店網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋28個(gè)省份和所有線級(jí)城市、1224個(gè)縣，覆蓋率達(dá)到約66%。一線及新一線城市、二線城市、三線及三線以下城市門店占比分別為17.6%/13.5%/68.9%。

為此，《第三只眼看零售》認(rèn)為，對(duì)于那些上不了市的折扣零食連鎖來(lái)說，堅(jiān)持零食這個(gè)單一品類運(yùn)營(yíng)的紅利期已經(jīng)過去。折扣零食連鎖也會(huì)走入新的發(fā)展階段。核心因素是，零食品類不夠高頻。這是折扣零食連鎖賽道中培育更多萬(wàn)店企業(yè)、“允許”小規(guī)模區(qū)域企業(yè)共存的天然限制。

就像便利店業(yè)態(tài)之所以能夠出現(xiàn)多區(qū)域龍頭并存，百?gòu)?qiáng)企業(yè)自有生存空間的局面，一大原因是在于品類結(jié)構(gòu)足夠剛需高頻。不少便利店品牌借助鮮食等品類對(duì)標(biāo)消費(fèi)者“一日五餐”，希望顧客在天天到店的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升頻次。而且，豐富的品類結(jié)構(gòu)意味著更多的可操作空間。同區(qū)域內(nèi)競(jìng)品也能在不同品類上做出強(qiáng)勢(shì)差異。

而且，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加速，折扣零食連鎖的“井噴式”開店，在一定程度上預(yù)支了消費(fèi)者的增長(zhǎng)力。一位折扣零食連鎖消費(fèi)者對(duì)此表示，“剛開始覺得這種零食店種類多、價(jià)格便宜，一周進(jìn)去看看買點(diǎn)零食。但后面越開越多，到處都是，反倒不想去了?！?/p>

不妨說，折扣零食連鎖這種以單品類切入市場(chǎng)，再以規(guī)模獲取價(jià)格優(yōu)勢(shì)的做法存在可取之處，相當(dāng)于彎道超車。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，商品品質(zhì)、特性等層面的差異化創(chuàng)新才能真正吸引消費(fèi)者長(zhǎng)期復(fù)購(gòu)。這就要求折扣零食連鎖在“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力”之外，找到新的生存點(diǎn)。

結(jié)合現(xiàn)階段多個(gè)折扣零食連鎖品牌新動(dòng)作來(lái)看，淘汰賽更為激烈。部分上不了市又無(wú)法轉(zhuǎn)型的零食連鎖，已經(jīng)逐漸淡出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。即便整體高速拓店的頭部品牌，背后也不乏關(guān)店止損的個(gè)體加盟商。

一位業(yè)內(nèi)人士用“擊鼓傳花”形容這場(chǎng)創(chuàng)富游戲?！拔矣龅竭^一個(gè)購(gòu)物中心里的零食店，一年內(nèi)換了三任老板。首任加盟商入局較早，趕上了好時(shí)候，在門店火爆期靠轉(zhuǎn)讓費(fèi)大賺了一筆；第二任開始下滑，苦苦支撐半年后持續(xù)虧損，選擇賠掉加盟費(fèi)離場(chǎng)，賣給了現(xiàn)在這任老板?！?/p>

各個(gè)品牌總部并非不了解一線情況，尋求出路就是他們的反應(yīng)。

有望IPO的零食連鎖無(wú)疑是日子相對(duì)好過的一批。目標(biāo)客群的零食消費(fèi)需求會(huì)被這些頭部品牌滿足，因而支撐少數(shù)品牌獲得客流和加盟商投入。但以零食為品類切入，通過折扣店運(yùn)營(yíng)模式向其他品類甚至業(yè)態(tài)擴(kuò)張，也在頭部零食連鎖的計(jì)劃之內(nèi)。

例如萬(wàn)辰集團(tuán)在招股書中表示，“集團(tuán)也將繼續(xù)深化供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，更借助資本的助力，不斷鞏固旗下好想來(lái)等品牌在中國(guó)零食飲料零售行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，并有望將好想來(lái)成熟的運(yùn)營(yíng)模式拓展至更廣闊的快消品市場(chǎng)，在為消費(fèi)者、加盟商、供應(yīng)商創(chuàng)造更多價(jià)值的同時(shí)，為全球投資者帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的回報(bào)?！?/p>

短期來(lái)看，他們一是擴(kuò)品類，二是發(fā)力自有品牌，整體是從折扣零食店向折扣超市轉(zhuǎn)型。其中冷凍冷藏、烘焙食品等商品是零食連鎖率先試水的品類。

例如鳴鳴很忙3.0店型以“品類精選、價(jià)格合理、購(gòu)買便利”為核心，新增百貨日化、文具潮玩、烘焙、雞蛋等多元化產(chǎn)品，增設(shè)鮮食和低溫凍品專區(qū)。其官方表示，將通過重構(gòu)成本結(jié)構(gòu)，以效率為基準(zhǔn)，顧客為中心，實(shí)現(xiàn)總成本領(lǐng)先。

這一方面是為了補(bǔ)充零食連鎖日漸擴(kuò)大的門店經(jīng)營(yíng)面積，從而換取更多日均銷售。另一方面，提升顧客到店頻率，從隨機(jī)性購(gòu)買轉(zhuǎn)向剛需消費(fèi)渠道，也是零食連鎖擴(kuò)張品類的重要原因。

進(jìn)一步來(lái)看，向上游供應(yīng)鏈發(fā)展，則是頭部品牌的長(zhǎng)期生意。比如面向加盟商銷售自有品牌商品，也有利于鳴鳴很忙等折扣零食品牌深挖供應(yīng)鏈利潤(rùn)。其價(jià)格和規(guī)模優(yōu)勢(shì)是打造“大單品”的重要基礎(chǔ)。而大單品帶來(lái)的營(yíng)收、利潤(rùn)空間，相比較常規(guī)SKU來(lái)說則更為可觀。

占據(jù)區(qū)域但又難以IPO的零食連鎖，則選擇改換思路，向批發(fā)超市發(fā)展。從這一角度來(lái)看，他們其實(shí)已經(jīng)退出了零食賽道競(jìng)爭(zhēng)；開始用折扣模式，探索全品類運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)空間。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象，也從折扣零食店換到了商超便利店。

例如零食有鳴開出零食有鳴·批發(fā)超市；愛零食以愛零食·便利品牌開放加盟；零食優(yōu)選開出惠真批發(fā)超市；恰貨鋪?zhàn)右餐ㄟ^擴(kuò)充米面糧油等品類向超市轉(zhuǎn)型。

這些新開出的批發(fā)超市，被從業(yè)者稱為“零食店+”。底層邏輯是，將零食店作為流量入口，以性價(jià)比吸引消費(fèi)者。在此基礎(chǔ)上，門店疊加的預(yù)制菜、凍品、水果、熟食、百貨、日化等品類，將SKU擴(kuò)充至3000個(gè)左右，相當(dāng)于是在既有空間中創(chuàng)造增量。

不過，有觀點(diǎn)認(rèn)為，類似企業(yè)通過橫向拓品類實(shí)現(xiàn)零食店到批發(fā)超市的轉(zhuǎn)型，實(shí)際上變化不大。根本性變化是有沒有拓寬溫度帶，即在常溫長(zhǎng)保商品之外增加低溫短保、即食熱食品類。這才是提升消費(fèi)者到店頻率，轉(zhuǎn)型為高頻消費(fèi)業(yè)態(tài)的關(guān)鍵。

據(jù)了解，老牌零食連鎖來(lái)伊份已在上海做出試點(diǎn)。開在上海吳江路的來(lái)伊份labmini店除了賣常溫零食，還能現(xiàn)場(chǎng)烘焙面包，制售咖啡、茶飲。換句話說，這家店的食品經(jīng)營(yíng)種類從常溫、冷藏，擴(kuò)大到冷食、常溫和熱食。

可以說，這場(chǎng)以價(jià)格戰(zhàn)切入的折扣零食戰(zhàn)，從便利店、超市等業(yè)態(tài)中撕出了市場(chǎng)份額。而當(dāng)行業(yè)頭部品牌逐漸站穩(wěn)腳跟，開始比拼各品牌的供應(yīng)鏈能力和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力。一個(gè)趨于穩(wěn)定的市場(chǎng)格局便很難再為中小品牌騰出更多生存空間，只待下一個(gè)“攪局者”出現(xiàn)。