進入新年，山西地區(qū)噴吹煤市場整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的運行態(tài)勢，價格重心普遍下移，市場情緒謹(jǐn)慎，供需矛盾依然突出。從晉城、長治、晉中三個主要產(chǎn)區(qū)的具體情況來看，市場呈現(xiàn)出“供應(yīng)寬松、需求疲軟、預(yù)期悲觀”的共振格局。

一、 價格普跌，成本支撐減弱，市場情緒低迷

月初山西噴吹煤市場價格普遍承壓下行。以主流大礦為首，各地區(qū)跌幅在15-50元/噸不等。晉城主流大礦噴吹精煤價格下跌50元/噸，晉中市場下調(diào)40-50元/噸以消化庫存。市場代表性價格已回落至較低水平，晉中部分較高硫分（S0.9-1.3）的噴吹煤車板價728-757元/噸。盡管動力煤市場近期有企穩(wěn)跡象，對噴吹煤形成些許利好，但噴吹煤自身成本支撐已然松動，中間貿(mào)易商普遍謹(jǐn)慎觀望，線上競拍流拍或降價成交現(xiàn)象仍存，整體市場看跌情緒濃厚。

二、 供應(yīng)端：產(chǎn)能有所恢復(fù)，庫存壓力高企

供應(yīng)面呈現(xiàn)出寬松的態(tài)勢。隨著年末個別因檢修或安檢停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量穩(wěn)步增加。盡管受節(jié)日因素影響，部分煤礦開工率仍處于較低水平，但這并未改變整體供應(yīng)充裕的現(xiàn)狀。高庫存成為壓制煤價反彈的核心因素之一。

三、 需求端：鋼廠按需采購，成材壓力向上傳導(dǎo)

月底鋼廠鐵水產(chǎn)量略有回升，終端需求在傳統(tǒng)消費淡季表現(xiàn)疲軟，鋼材價格持續(xù)承壓。鋼企利潤虧損，對原料采購心態(tài)謹(jǐn)慎，普遍采取“按需補庫”策略，主動提庫意愿較低。需求端的疲弱，從根本上抑制了噴吹煤市場的上行空間。

四、 市場展望：短期延續(xù)震蕩偏弱

綜合來看，當(dāng)前山西噴吹煤市場利空因素占據(jù)主導(dǎo)。高庫存與穩(wěn)步恢復(fù)的供應(yīng)，市場供需關(guān)系短期難以實現(xiàn)緊平衡。雖然動力煤市場的止跌企穩(wěn)可能從心理和成本上對噴吹煤帶來一定支撐，防止價格出現(xiàn)斷崖式下跌，但在鋼鐵行業(yè)需求出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，噴吹煤價格缺乏持續(xù)反彈的動力。

預(yù)計短期內(nèi)，山西噴吹煤市場大概率將延續(xù)震蕩偏弱的運行格局。價格或在當(dāng)前低位區(qū)間內(nèi)窄幅波動，并可能隨著鋼廠階段性補庫需求的釋放而出現(xiàn)小幅技術(shù)性反彈，但趨勢性上漲的條件尚不具備。

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