元旦假期前的幾個交易日，石油石化板塊連續(xù)中陽線拉升，并突破了去年的新高。上游新聞記者發(fā)現(xiàn)，近期，多家機(jī)構(gòu)顯示出對石油石化板塊的偏好。

通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示：截至2025年12月31日，石油指數(shù)報收于1400.47點(diǎn)，不僅刷新了年內(nèi)高點(diǎn)，而且還創(chuàng)下了2015年4月28日以來的新高?？v觀整個2025年，石油板塊的整體漲幅是14.57%，雖然沒能跑贏A股平均水平，但是實(shí)現(xiàn)了2021年以來年K線“5連漲”。如果從2020年11月2日石油指數(shù)見底551.27點(diǎn)計算的話，過去5年多該板塊區(qū)間最大漲幅已達(dá)155.16%，遠(yuǎn)高于A股同期22%的均價漲幅。個股方面，中石油、中石化長期慢牛攀升，加上穩(wěn)定分紅助力，使得漲幅遠(yuǎn)超同期存款利率水平。

券商機(jī)構(gòu)們面對“5年連漲”的石油石化板塊，也紛紛發(fā)出了樂觀研報。

國金證券在1月4日發(fā)布的《宏觀敘事與產(chǎn)業(yè)分歧》中表示，展望2026年，石化化工行業(yè)已確立“遏制盲目擴(kuò)張、聚焦高端躍升”的反內(nèi)卷框架。在政策引導(dǎo)與行業(yè)自發(fā)調(diào)整的雙重推動下，供給端加速出清，低效產(chǎn)能持續(xù)退出，行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化，疊加下游需求結(jié)構(gòu)性增長，煉油化工板塊整體景氣度有望穩(wěn)步回升，細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)差異化復(fù)蘇。PX與PTA作為確定性較強(qiáng)的景氣主線，有望率先引領(lǐng)煉化行業(yè)景氣修復(fù)，重點(diǎn)看好反內(nèi)卷驅(qū)動下的下游板塊盈利修復(fù)。原油宏觀敘事與產(chǎn)業(yè)邏輯分歧鮮明，上游油企維持較高資本開支，疊加自身產(chǎn)量增長、降本增效等舉措，有效弱化油價下行沖擊，業(yè)績韌性凸顯；同時在央企市值考核背景下，企業(yè)分紅意愿保持高位，長期看好上游板塊及高景氣度的油服板塊。

中國銀河證券在《油價重心下探，聚焦化工投資主線》中分析，預(yù)計2026年1月Brent原油價格震蕩偏弱，油價運(yùn)行區(qū)間參考55-63美元/桶，行業(yè)成本重心或進(jìn)一步小幅下探，重點(diǎn)關(guān)注供需格局優(yōu)化。當(dāng)前化工行業(yè)景氣仍處低位，預(yù)計培育壯大新興產(chǎn)業(yè)等仍將是未來一段時間投資主線，推薦PTA、滌綸長絲、特種高分子材料等領(lǐng)域投資機(jī)會。建議關(guān)注榮盛石化（002493.SZ）、新鳳鳴（603225.SH）、沃特股份（002886.SZ）等。

信達(dá)證券在《長絲減產(chǎn)與產(chǎn)銷放量共振，產(chǎn)業(yè)鏈價格重心上移》中認(rèn)為，聚酯端滌綸長絲產(chǎn)銷大幅放量，加彈工廠階段性補(bǔ)貨，消化市場庫存，提振業(yè)者信心，下游利好不斷向上游傳導(dǎo)，同時一、二季度海內(nèi)外多套裝置有檢修計劃，疊加油價上漲，推動PX價格持續(xù)走高。PTA價格亦持續(xù)拉漲。滌綸長絲方面，主流長絲工廠存在追加減產(chǎn)，同時長絲企業(yè)多延續(xù)前期優(yōu)惠出貨操作，下游用戶拿貨情緒較好，批量備貨現(xiàn)象增多，庫存明顯去化，價格小幅上漲。短纖及瓶片價格在成本支撐下亦明顯上漲。錦綸方面，本周錦綸長絲價格偏穩(wěn)，價差小幅改善。

（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎）

上游新聞記者 王也