2025年12月26日，極新主辦的【想象·2025極新 AIGC 峰會】在上海浦東浦軟大廈成功舉辦。烯牛數(shù)據(jù)創(chuàng)始人李錦香在會上做了《2025年AI投融資專題分析》的分享，基于烯牛數(shù)據(jù)的深度洞察，她揭示了2025年AI投資呈現(xiàn)“早期活躍、后期集中”的階梯式特征，并指出資本正加速從“模式創(chuàng)新”轉(zhuǎn)向“硬科技攻堅”，為AI產(chǎn)業(yè)的下一階段發(fā)展提供了清晰的投資風(fēng)向標(biāo)。

烯牛數(shù)據(jù)創(chuàng)始人 李錦香

李錦香重點(diǎn)提到以下幾點(diǎn)：

“雖然整體一級市場仍在筑底，但AI領(lǐng)域的融資活躍度創(chuàng)下了歷史新高。”

“資本在AI領(lǐng)域的布局呈現(xiàn)出顯著的‘金字塔’結(jié)構(gòu)，早期項(xiàng)目海量涌現(xiàn)，但能進(jìn)入后期輪次的公司極為稀缺?！?/p>

“國有資本和產(chǎn)業(yè)資本（CVC）已成為驅(qū)動AI大額融資的核心力量，其參與度在2025年呈現(xiàn)倍數(shù)級增長?！?/p>

以下內(nèi)容為嘉賓分享實(shí)錄，經(jīng)極新整理，希望能給大家?guī)硎斋@。

當(dāng)前，資本正加速從泛化的模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向硬科技攻堅。接下來，我將從市場全景、賽道解析與機(jī)構(gòu)動向三個維度，分享我們的數(shù)據(jù)觀察。

01市場整體筑底，AI逆勢吸金

“AI領(lǐng)域融資金額已占整體市場約17%”

首先，請允許我簡要介紹烯牛數(shù)據(jù)。公司定位于AI智能商業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商，以私募股權(quán)數(shù)據(jù)、股權(quán)投資數(shù)據(jù)及科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)構(gòu)建底層數(shù)據(jù)基座，并基于此開發(fā)各類數(shù)據(jù)驅(qū)動的AI應(yīng)用。

我們是一家在上海數(shù)據(jù)交易所掛牌的數(shù)據(jù)企業(yè)，旗下AI產(chǎn)品與應(yīng)用已完成深度合成算法備案。公司的數(shù)據(jù)主要來源于公開信息，極少部分源自客戶的主動貢獻(xiàn)。所有數(shù)據(jù)均匯入我們的AI基座平臺，并輔以人工審核，最終形成以非上市公司數(shù)據(jù)為核心的產(chǎn)品輸出，涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈分析、融資并購?fù)顺鰟討B(tài)，以及貫穿LP、GP到企業(yè)的完整股權(quán)投資鏈信息。

接下來，我們將聚焦于2025年投融資市場的回顧，雖然今天（12月26日）2025年尚未完全結(jié)束，但現(xiàn)有數(shù)據(jù)已能清晰反映全年趨勢。

首先從整體市場變化來看。如下圖所示，藍(lán)色柱狀圖代表歷年投融資事件數(shù)量。2021年是近年來的一個高峰，創(chuàng)投市場整體活躍。然而，自2022年開始，市場進(jìn)入調(diào)整期，這一態(tài)勢持續(xù)至2024年。其中，2024年最為低迷，不僅投融資事件數(shù)萎縮，關(guān)乎投資機(jī)構(gòu)資金實(shí)力的募資數(shù)據(jù)也大幅下滑。2023年全年一級市場投融資事件數(shù)相較2022年減少了約30%。

當(dāng)時市場對2025年抱有期待，年初因Sora模型引發(fā)的全球AI熱潮也提振了信心。那么實(shí)際情況如何？圖中的黃色柱子顯示了截至11月的2025年投融資事件數(shù)，累計約10,491起，與去年同期相比僅微增，基本持平。盡管12月數(shù)據(jù)通常會有所上升，但可以判定，2025年一級市場私募股權(quán)投融資規(guī)模將與2024年持平或略增。

如何理解這種持平？這并非意味著市場停滯不前。相較于事件數(shù)量，更關(guān)鍵的積極信號在于資金端：2025年投資機(jī)構(gòu)的募資情況較2024年出現(xiàn)顯著改善，“彈藥”變得充裕。因此，我們可以判斷，2025年延續(xù)了2024年的市場筑底進(jìn)程，并已基本完成筑底，未來預(yù)計將步入回升軌道。

聚焦人工智能（AI）領(lǐng)域。在與眾多創(chuàng)業(yè)者和投資人的交流中，大家對2025年的普遍感受是旱的旱死，澇的澇死：部分賽道融資頻繁，甚至一年內(nèi)完成多輪；而另一些領(lǐng)域則長期遇冷。AI領(lǐng)域在這樣的寒冬里，顯然就是最大的特色和增長點(diǎn)

具體來看數(shù)據(jù)。如右側(cè)柱狀圖所示，截至2025年11月，我們監(jiān)測到的AI領(lǐng)域融資事件數(shù)已突破2000起，創(chuàng)下統(tǒng)計周期內(nèi)的歷史新高。這意味著，盡管全年整體投融資規(guī)模與2024年基本持平，但AI細(xì)分領(lǐng)域的活躍度達(dá)到了前所未有的水平。從金額占比看，AI領(lǐng)域融資已占據(jù)全市場總額的約17%，且比重持續(xù)提升。

那么，獲得融資的AI公司有何特征？

第一，融資階段呈現(xiàn)顯著的“投早投小”趨勢。在全部2000多起事件中，有相當(dāng)一部分是未公開披露的“沉默融資”（即僅通過工商變更捕捉到）。而在已公開報道的836起事件中，天使輪和A輪融資占據(jù)了絕大多數(shù)，B輪及之后的輪次數(shù)量出現(xiàn)斷崖式下降。這反映出當(dāng)前AI融資企業(yè)整體仍處于早期階段，其中許多是近1-3年在生成式大模型技術(shù)浪潮中成立的新公司。

第二，地域分布高度集中，資源向超級城市聚集。從獲投企業(yè)的地域分布看，北京、上海、廣東（深圳）、浙江（杭州）位居前四，其中北京重新奪回融資事件數(shù)榜首的位置。江蘇?。ㄖ饕獮樘K州）位列第五，但與前述四地已有明顯差距。此前在先進(jìn)制造領(lǐng)域表現(xiàn)突出的安徽等地，在此輪AI投資浪潮中暫未顯現(xiàn)優(yōu)勢。這再次印證，作為資金與人才密集型產(chǎn)業(yè)，AI的發(fā)展資源正加速向最具經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新實(shí)力的核心區(qū)域匯聚。

以上是對2025年AI投融資全景的核心回顧。

02硬科技賽道領(lǐng)跑，應(yīng)用層擴(kuò)散

“資本重倉‘AI+先進(jìn)制造’，具身智能融資規(guī)模暴漲近3倍?！?/strong>

接下來，我們對2025年AI領(lǐng)域的熱門賽道進(jìn)行分析。需要說明的是，由于人工智能是一項(xiàng)日益泛化的通用技術(shù)，其行業(yè)邊界本身難以精確界定。因此，我們的分析更側(cè)重于觀察資本集中度最高的細(xì)分賽道。

無論從融資總額還是事件數(shù)量衡量，具身智能是2025年最熱門的賽道。該領(lǐng)域匯集了本年大多數(shù)大額融資、高頻交易以及明星機(jī)構(gòu)的扎堆投資。其融資規(guī)模在2025年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，總額和事件數(shù)均較2024年增長約三倍，成為年度最突出的亮點(diǎn)。賽道參與者非常多元，涵蓋了從機(jī)器人本體、運(yùn)動控制（“小腦”）到智能決策（“大腦”）乃至靈巧手等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的公司。

一個值得注意的現(xiàn)象是，該賽道的平均單筆融資金額有所下降。這表明有大量新公司和早期項(xiàng)目涌入，融資規(guī)模多在數(shù)千萬級別，賽道呈現(xiàn)“遍地開花”的早期繁榮態(tài)勢。

AI的價值在于與產(chǎn)業(yè)結(jié)合。從跨行業(yè)交叉分析來看，“AI+先進(jìn)制造” 是融合最深、資本關(guān)注度最高的領(lǐng)域，例如工廠機(jī)械臂、工業(yè)及物流機(jī)器人等?！癆I+汽車出行”（主要為智能駕駛）也備受關(guān)注。此外，原本在企業(yè)服務(wù)、營銷等領(lǐng)域的公司積極引入AI能力，也推動了相關(guān)交叉領(lǐng)域的活躍度。

除了具身智能，另外兩個關(guān)鍵賽道呈現(xiàn)不同態(tài)勢：

1. AIGC（生成式人工智能）：2025年融資事件數(shù)繼續(xù)保持增長，但融資總額和平均單筆金額均出現(xiàn)下降。這反映出應(yīng)用層創(chuàng)新活躍，進(jìn)入門檻降低，更多初創(chuàng)公司參與其中，但單點(diǎn)突破能獲取的資本規(guī)模相對有限。

2. AI大模型：該領(lǐng)域融資事件數(shù)和總額在2025年同比雙雙下降，但平均單筆融資額卻顯著上升。這是一個典型的市場進(jìn)入成熟期的信號：戰(zhàn)局已定，資本不再廣撒網(wǎng)，而是以更高的單價集中押注少數(shù)具備差異化優(yōu)勢的幸存者或細(xì)分領(lǐng)域?qū)＜摇?/p>