2025年券商股權(quán)承銷排行榜核心分析

從承銷總金額和承銷總家數(shù)兩大維度來看，2025年券商股權(quán)承銷市場呈現(xiàn)頭部固化但中小券商突圍、排名變動分化顯著的特征，具體分析如下：

一、承銷總金額：頭部集中度高，黑馬券商漲幅驚人

1. 頭部絕對領(lǐng)先：中信證券以2416.68億元承銷金額穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超第二名國泰海通（1506.59億元），頭部券商的金額優(yōu)勢形成斷層，行業(yè)集中度較高。

2. 排名變動兩極化：
- 飆升黑馬：申萬宏源（50→7，+43位）、中國銀河（39→14，+25位）、東方證券（25→10，+15位）是漲幅最大的券商，中小券商在金額端實現(xiàn)大幅突破。
- 明顯下滑：華泰證券（2→6，-4位）、國金證券（7→15，-8位），頭部券商中部分玩家金額端表現(xiàn)疲軟。

3. 新晉穩(wěn)定選手：中銀證券、西南證券上期無排名，本期分別位列4、12位且排名不變，成為金額榜的核心新晉力量。

二、承銷總家數(shù)：頭部位次微調(diào)，中小券商項目數(shù)量爆發(fā)

1. 頭部膠著競爭：中信證券以61家穩(wěn)居第一，國泰海通（3→2）、中信建投（2→3）位次互換，華泰證券從5升至3并與中信建投并列，頭部券商在項目數(shù)量上的競爭更趨激烈。

2. 黑馬表現(xiàn)亮眼：申萬宏源從54名躍至9名（+43位），是家數(shù)榜漲幅最猛的券商；國聯(lián)民生（22→9，+13位）、中國銀河（29→15，+13位）也實現(xiàn)大幅躍升，中小券商在項目數(shù)量端突圍明顯。

3. 新晉玩家出現(xiàn)：中銀證券、華福證券為家數(shù)榜新晉上榜券商（均為19名，5家），填補了榜單新面孔。

三、雙榜對比：實力分化與特色化競爭顯現(xiàn)

1. 綜合實力梯隊：中信證券、國泰海通、中金公司、中信建投等頭部券商在金額、家數(shù)雙榜均位列前茅，體現(xiàn)“量價雙優(yōu)”的綜合承銷能力。

2. 特色化券商：中銀證券金額榜第4但家數(shù)榜僅19名，說明其主打大金額單項目，依賴頭部大項目拉動承銷規(guī)模；申萬宏源則在金額、家數(shù)榜均大幅躍升，是雙維度的全面黑馬。

3. 表現(xiàn)疲軟券商：國金證券在金額榜（7→15）、家數(shù)榜（6→8）均下滑，整體承銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)乏力。

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