2026年首個交易日，香港交易所的電子屏驟然翻紅。恒生指數(shù)以摧枯拉朽之勢沖破26000點關(guān)鍵阻力位，全天成交額飆升至1408億港元。這場沒有南向資金助陣的突圍戰(zhàn)，竟比市場預(yù)期提前了整整三個月——去年此時，恒指還在23000點關(guān)口反復(fù)拉鋸。

技術(shù)面破局背后的資金暗戰(zhàn)
26000點曾是2025年港股難以逾越的“鐵頂”。去年四季度，恒指先后七次試探該點位均無功而返，形成典型的“高壓鍋”形態(tài)。但今日的突破伴隨著兩個關(guān)鍵信號：一是百度集團(tuán)單日沽空金額高達(dá)17.93億港元卻仍收漲9%，顯示空頭防線徹底崩潰；二是壁仞科技上市首日暴漲118%，創(chuàng)下2347倍超額認(rèn)購的驚人紀(jì)錄，活水資金正在顛覆傳統(tǒng)估值體系。

更值得玩味的是板塊輪動節(jié)奏。當(dāng)公路運輸、乳品等防御板塊微跌時，AI算力概念股集體暴動：華虹半導(dǎo)體借82.7億元并購案大漲9.4%，商業(yè)航天龍頭金風(fēng)科技單日飆升21%，就連尚未盈利的GPU新貴壁仞科技，市值瞬間突破千億港元。這種“棄實向虛”的資金偏好，與2025年主權(quán)財富基金660億美元砸向AI領(lǐng)域的全球趨勢形成共振。

昆侖芯上市背后的產(chǎn)業(yè)棋局
百度突然遞交昆侖芯港股上市申請，堪稱點燃行情的導(dǎo)火索。這家專注AI芯片的企業(yè)選擇在2026年元旦出手，恰逢兩大技術(shù)拐點：一方面，中國數(shù)據(jù)中心國產(chǎn)算力占比已突破35%，另一方面，全球大模型訓(xùn)練成本正以每18個月下降10倍的速度演進(jìn)。摩根士丹利最新測算顯示，昆侖芯若成功上市，或?qū)痈酃葾I板塊整體估值上修20%。

壁仞科技的瘋狂表現(xiàn)則揭示了更殘酷的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實。其募資53.75億港元中，超70%將投入智能計算研發(fā)，這個數(shù)字相當(dāng)于俄羅斯去年全年半導(dǎo)體進(jìn)口額的1/3。當(dāng)傳統(tǒng)車企還在為5%的利潤率掙扎時，AI算力企業(yè)的毛利率普遍站上60%門檻——這種懸殊的資本回報率，正在重塑全球資產(chǎn)配置的底層邏輯。

火炬登山行情下的生存法則
興業(yè)證券“火炬登山”的比喻精準(zhǔn)勾勒出當(dāng)前市場特征：既有人民幣升值帶來的“資產(chǎn)增值+匯兌收益”雙引擎，又面臨美聯(lián)儲政策反復(fù)引發(fā)的波動。今日納斯達(dá)克100期貨與恒科指同步走高，揭示出全球科技股聯(lián)動性已達(dá)2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來峰值。

對于普通投資者，三個信號值得警惕：一是恒指突破26000點后，50天均線乖離率已達(dá)12%，短期或有技術(shù)回調(diào)；二是阿里、騰訊等巨頭漲幅僅1%左右，顯示主力資金更青睞彈性更大的成長股；三是中概股盤前普漲但分化明顯，理想汽車漲3%而藥明系暴跌18%，2026年的市場懲罰機制將比以往更加殘酷。

這場開門紅終究是產(chǎn)業(yè)變革的投射。當(dāng)俄羅斯還在用關(guān)稅壁壘保護(hù)本土卡車業(yè)時，港股已用1408億港元成交量投票選出了新時代的主賽道——AI算力戰(zhàn)爭沒有亞軍，這或許就是資本用真金白銀書寫的新年預(yù)言。