在全球化分工的大背景下，各行各業(yè)的供應(yīng)鏈早已你中有我、我中有你，軍工行業(yè)也不例外。過去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美國(guó)的軍工巨頭們看似風(fēng)光無限，手握大量國(guó)防訂單，但背后其實(shí)一直依賴著中國(guó)供應(yīng)鏈的支撐。可隨著相關(guān)制裁措施的落地，這些企業(yè)徹底失去了中國(guó)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈支持，營(yíng)收和發(fā)展遭遇了精準(zhǔn)打擊，而且想要挽回局面幾乎難如登天。

可能有人會(huì)覺得，軍工產(chǎn)業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略核心產(chǎn)業(yè)，美國(guó)作為軍事強(qiáng)國(guó)，怎么會(huì)依賴中國(guó)供應(yīng)鏈？但事實(shí)就是這么現(xiàn)實(shí)，中國(guó)在全球關(guān)鍵礦產(chǎn)加工、高端材料等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，早已深深嵌入美國(guó)軍工的生產(chǎn)鏈條。就拿制造先進(jìn)武器離不開的稀土來說，全球90%以上的稀土冶煉分離產(chǎn)能都在中國(guó)，高端磁材產(chǎn)量也占了全球85%左右。這些稀土材料就像“工業(yè)維生素”，不管是F-35戰(zhàn)斗機(jī)的精密電子系統(tǒng)、導(dǎo)彈的制導(dǎo)系統(tǒng)，還是雷達(dá)設(shè)備，都離不開它。之前就有消息說，F(xiàn)-35戰(zhàn)斗機(jī)用到的釤鈷磁鐵，現(xiàn)在只能靠法國(guó)一座廢棄工廠的庫(kù)存廢料維持生產(chǎn)，這些廢料頂多再用一年，一旦耗盡，F(xiàn)-35很可能就得停產(chǎn)。

除了稀土，中國(guó)供應(yīng)商在其他關(guān)鍵領(lǐng)域也占據(jù)著重要地位。美國(guó)國(guó)防采購(gòu)分析公司的報(bào)告顯示，2024年美國(guó)九大關(guān)鍵國(guó)防領(lǐng)域的一級(jí)供應(yīng)商中，有9.3%是中國(guó)企業(yè)。其中導(dǎo)彈防御領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)供應(yīng)商的依賴度最高，達(dá)到11.1%，就算是依賴度最低的核領(lǐng)域，中國(guó)供應(yīng)商數(shù)量也是最多的，而且還在大幅增長(zhǎng)。更關(guān)鍵的是，美國(guó)有近78%的武器系統(tǒng)，都用到了銻、鎵、鍺等五種關(guān)鍵礦產(chǎn)，而這五種礦產(chǎn)的全球供應(yīng)幾乎由中國(guó)主導(dǎo)。這就意味著，美國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)的命脈，其實(shí)一直捏在中國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)掷铩?/p>

一旦失去中國(guó)供應(yīng)鏈，美軍工企業(yè)首先面臨的就是生產(chǎn)停滯和成本飆升的雙重打擊。之前雷神公司生產(chǎn)“標(biāo)準(zhǔn)-6”導(dǎo)彈，其雷達(dá)系統(tǒng)需要的高純度磁材90%都來自中國(guó)，現(xiàn)在斷供后，要么找不到替代材料，要么就得花幾倍的價(jià)錢從其他地方采購(gòu)。有數(shù)據(jù)顯示，一枚AGM158導(dǎo)彈的稀土磁材成本雖然只占2.2%，但如果改用澳大利亞的供應(yīng)鏈，單價(jià)會(huì)直接漲到原來的1.9倍，交付時(shí)間還得推遲八周。對(duì)于靠批量生產(chǎn)和按時(shí)交付盈利的軍工企業(yè)來說，這無疑是致命的。

成本上漲還只是開始，營(yíng)收下滑的壓力很快就傳導(dǎo)到了企業(yè)財(cái)報(bào)上。被列入制裁名單的波音防務(wù)板塊，一季度營(yíng)收同比下降了3.4%，而沒被列入的雷神僅下降0.9%，差距十分明顯。華爾街的分析師測(cè)算，這20家被制裁的企業(yè)如果徹底失去中國(guó)相關(guān)業(yè)務(wù)，未來三年每股收益平均會(huì)減少0.48美元，市值蒸發(fā)大概90億美元，要是制裁名單再擴(kuò)大，美國(guó)軍工板塊市值可能會(huì)縮水12%，相當(dāng)于一場(chǎng)小型金融風(fēng)暴。更讓這些企業(yè)頭疼的是，中國(guó)的制裁還設(shè)置了“擴(kuò)散條款”，全球任何企業(yè)只要敢和被制裁的美軍工企業(yè)合作，就可能失去中國(guó)市場(chǎng)。這一下就把全球供應(yīng)商都逼到了兩難境地，要么保美國(guó)軍工的小訂單，要么守中國(guó)這個(gè)大市場(chǎng)，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)做出理性選擇。之前日本一家為F-35提供材料的公司，就因?yàn)橛昧酥袊?guó)產(chǎn)的初級(jí)原料被列入觀察名單，半年內(nèi)市值就蒸發(fā)了30%，這樣的教訓(xùn)沒人敢忽視。

面對(duì)這樣的困境，美國(guó)軍工企業(yè)也不是沒想過辦法，比如推動(dòng)供應(yīng)鏈本土化或者找盟友合作。但說起來容易，做起來比登天還難。重建稀土產(chǎn)業(yè)鏈不是技術(shù)不行，而是經(jīng)濟(jì)上不劃算，美國(guó)企業(yè)生產(chǎn)同樣的稀土產(chǎn)品，成本是中國(guó)的好幾倍，在市場(chǎng)上根本沒競(jìng)爭(zhēng)力。而且重建完整的產(chǎn)業(yè)鏈需要大量的時(shí)間和資金，專家估計(jì)至少得十年才能成型，期間還要搞定環(huán)保審批、熟練工人短缺、配套企業(yè)缺失等一系列問題。找澳大利亞、加拿大這些盟友合作也不現(xiàn)實(shí)，這些國(guó)家雖然有稀土資源，但加工能力嚴(yán)重不足，想要形成有效產(chǎn)能，得大規(guī)模投資建設(shè)工廠，短期內(nèi)根本解不了燃眉之急。

更關(guān)鍵的是，中國(guó)的制裁不僅針對(duì)企業(yè)，還波及到了企業(yè)高管，凍結(jié)資產(chǎn)、限制入境，直接擊中了決策層的痛處。這讓這些軍工企業(yè)的高管們不敢再輕易冒險(xiǎn)，畢竟一旦踩線，個(gè)人利益會(huì)受到巨大損失。而且對(duì)沖基金也開始收緊資金，不再愿意給這些營(yíng)收前景堪憂的軍工項(xiàng)目續(xù)貸，沒有資金支持，企業(yè)想要轉(zhuǎn)型或者重建供應(yīng)鏈更是難上加難。

其實(shí)說到底，美軍工企業(yè)的困境都是自己造成的。在全球化時(shí)代，享受了中國(guó)供應(yīng)鏈帶來的低成本和高效率，卻又無視市場(chǎng)規(guī)律和相關(guān)規(guī)則，最終遭到反噬?，F(xiàn)在想要挽回局面，已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)，供應(yīng)鏈的重建不是一朝一夕能完成的，而且中國(guó)在關(guān)鍵領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)無法被替代。這場(chǎng)精準(zhǔn)打擊不僅讓美軍工企業(yè)的營(yíng)收遭受重創(chuàng)，更打亂了它們的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。未來，隨著中國(guó)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步鞏固，這些美軍工企業(yè)只會(huì)陷入更尷尬的境地，想要回到過去的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，幾乎是不可能完成的任務(wù)。