2025年12月23日凌晨，不少持有祥源系理財產(chǎn)品的投資人被三條同步彈出的上市公司公告驚醒。

這一消息沒有任何預(yù)兆，瞬間讓投資人群體陷入混亂，大家最關(guān)心的不是俞發(fā)祥涉案的具體緣由，而是當初沖著“上市公司背書”“大佬兜底”承諾投進去的錢，到底還能不能收回。

其實這場危機早有苗頭，早在2025年11月28日，祥源控股及俞發(fā)祥提供連帶責任擔保、在浙江浙金資產(chǎn)運營股份有限公司發(fā)行的多款金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品，就陸續(xù)出現(xiàn)到期無法兌付或無法兌付收益的情況。

這些產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率在4%到5%之間，看似低風(fēng)險，底層資產(chǎn)卻都是祥源系各地地產(chǎn)項目的應(yīng)收賬款。

經(jīng)不完全統(tǒng)計，涉及的產(chǎn)品數(shù)量超過200款，總規(guī)模超過200億元，涉及投資者近萬人，產(chǎn)品到期日集中在2025年12月至2026年4月之間。

很多投資人當初選擇這些產(chǎn)品，除了相信俞發(fā)祥的個人實力和上市公司背景，還因為發(fā)行平臺浙金中心的特殊背景。

這家平臺成立初期有浙江省金融市場投資有限公司、寧波勇誠資產(chǎn)管理有限公司等國資股東，雖然后來股權(quán)發(fā)生重大變更，民企成為控股股東。

這種模式在地產(chǎn)行業(yè)下行期難以為繼，多地地產(chǎn)項目銷售停滯，300億元貨值的房產(chǎn)滯銷，資金回籠困難，而祥源控股的負債壓力早已顯現(xiàn)。

截至2025年6月末，祥源控股合并資產(chǎn)總額約595.68億元，總負債卻超過378億元，其中流動負債占比高達71.09%，且公司已連續(xù)三年營業(yè)收入大幅下滑，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，流動性緊張的問題越來越突出。

更關(guān)鍵的是，祥源系的實際融資成本高達8%到9%，遠高于給投資人的4%到5%收益率，中間的差額被平臺及資金鏈條中的其他環(huán)節(jié)消耗，長期靠“借新還舊”維持運轉(zhuǎn)。

那么一旦浙金中心被取消交易資質(zhì)，“借新還舊”的通道被切斷，資金鏈斷裂就成了必然。

俞發(fā)祥被采取刑事強制措施后，相關(guān)部門迅速采取了司法措施。

還凍結(jié)了1165套房產(chǎn)、90處土地、478個車位，以及119個涉案公司及個人賬戶，涉及資金約8937萬元，浙金中心的資產(chǎn)也已被全面控制。

不過三家上市公司都先后發(fā)布公告，稱公司未收到有關(guān)機關(guān)要求協(xié)助調(diào)查的通知，俞發(fā)祥除了是實際控制人外未擔任其他職務(wù)，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

且明確表示涉案金融產(chǎn)品與公司無關(guān)，不承擔任何兌付及擔保義務(wù)，強調(diào)自身與控股股東在資產(chǎn)、財務(wù)等方面的獨立性。

交建股份的董事俞紅華還在此時提交了辭職報告，辭去董事及審計委員會委員職務(wù)，不再擔任公司任何職務(wù)。

對于投資人最關(guān)心的回款問題，目前還沒有明確的兌付方案。

從法律層面看，俞發(fā)祥作為連帶責任擔保人，需要對全部債務(wù)承擔無限連帶清償責任。

祥源控股作為共同擔保方也需承擔同等責任，即便相關(guān)平臺或祥源控股破產(chǎn)，債權(quán)人仍可直接追索俞發(fā)祥的個人財產(chǎn)。

但實際情況是，俞發(fā)祥的主要資產(chǎn)是三家上市公司的股權(quán)，按照當前市值計算，他持有的股權(quán)總價值僅數(shù)十億元，遠不足以覆蓋200億元的未兌付債務(wù)，而且這些股權(quán)已全部被司法凍結(jié)或輪候凍結(jié)，處置起來難度很大。

監(jiān)管層面已經(jīng)介入，紹興市公安局于12月12日對俞發(fā)祥、浙金中心董事長丁建林等18名涉案人員采取刑事拘留強制措施。

部分當?shù)嘏沙鏊淹ㄖ顿Y者攜帶轉(zhuǎn)賬記錄等材料前往登記報案，這是投資人維護自身權(quán)益的重要步驟。

不過業(yè)內(nèi)人士提醒，此類案件的處置周期通常較長，資產(chǎn)清算、債權(quán)認定、優(yōu)先級排序等環(huán)節(jié)都需要時間，投資人可能需要等待較長時間才能拿到部分回款，甚至存在無法全額收回本金的風(fēng)險。

這場危機也給所有投資者提了個醒。

所謂的“上市公司背書”“大佬兜底”并不一定靠譜，上市公司的實際控制人與上市公司在法律上是獨立主體，不能默認上市公司會為實際控制人相關(guān)的債務(wù)承擔責任。

選擇理財產(chǎn)品時，不能只看收益率和發(fā)行平臺的過往背景，更要關(guān)注底層資產(chǎn)質(zhì)量、融資方的真實財務(wù)狀況和償債能力，避免被表面的“低風(fēng)險”“穩(wěn)健回報”誤導(dǎo)。

目前來看，投資人能做的就是及時登記報案，保留好所有投資憑證和轉(zhuǎn)賬記錄，關(guān)注相關(guān)部門發(fā)布的調(diào)查進展和處置方案，通過合法合規(guī)的途徑維護自身權(quán)益，切勿輕信各類非官方消息或參與非理性維權(quán)行為。