1月2日上午，“港股GPU第一股”壁仞科技上市首日，百度集團(tuán)發(fā)布一則《建議分拆昆侖芯于相關(guān)聯(lián)合交易所主板獨(dú)立上市》的公告，稱旗下AI計(jì)算芯片的子公司昆侖芯已在1月1日正式以保密形式向香港聯(lián)合交易所提交上市申請表格，擬于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市。這也意味著百度在2025年底宣布評估該分拆可能性后，邁出更為實(shí)質(zhì)性的一步。

百度昆侖芯保密提交赴港上市申請 網(wǎng)絡(luò)圖

根據(jù)公告，本次分拆計(jì)劃通過昆侖芯的全球發(fā)售進(jìn)行，包括面向香港公眾的公開發(fā)售以及針對機(jī)構(gòu)與專業(yè)投資者的配售。分拆完成后，昆侖芯預(yù)計(jì)仍為百度非全資附屬公司。

百度在公告中解釋了推動(dòng)昆侖芯分拆的原因：首先，上市有望充分體現(xiàn)昆侖芯價(jià)值，使市場能對其業(yè)務(wù)表現(xiàn)和增長潛力進(jìn)行獨(dú)立評估；其次，昆侖芯聚焦AI芯片主業(yè)，與百度的多元化業(yè)務(wù)形成差異，可吸引該領(lǐng)域?qū)I(yè)投資者；最后，分拆將帶給昆侖芯獨(dú)立的融資平臺(tái)與市場形象，增強(qiáng)其面對客戶、供應(yīng)商的議價(jià)與拓展能力，使百度通過持股持續(xù)受益。

公告中一個(gè)細(xì)節(jié)是，百度獲得了香港聯(lián)交所對上市規(guī)則PN15第3(f)段規(guī)定的豁免。這是規(guī)范上市公司分拆子公司上市的專項(xiàng)指引，核心在于保障母公司現(xiàn)有股東利益，如通過實(shí)物分派分拆實(shí)體現(xiàn)有股份，或在發(fā)售分拆實(shí)體股份時(shí)提供優(yōu)先申請權(quán)，為現(xiàn)有股東提供分拆實(shí)體股份的保證配額。

聯(lián)交所批準(zhǔn)豁免主要基于上述方式所涉大量工作及高額成本，與股東從中獲得的利益不成比例，且美國證券法要求昆侖芯需在美國進(jìn)行公開發(fā)售并向美國證交會(huì)提交注冊聲明，程序過于繁瑣；此外美國證券法及納斯達(dá)克上市規(guī)則并無類似保證配額要求。百度董事會(huì)還認(rèn)為，參照集團(tuán)總資產(chǎn)、收入及毛利規(guī)模，本次建議分拆對股東而言并不重大。

百度未在過去財(cái)報(bào)中披露過昆侖芯業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)績數(shù)據(jù)。該業(yè)務(wù)承載著百度在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施層的核心戰(zhàn)略，并于2021年獨(dú)立融資。除了滿足百度內(nèi)部業(yè)務(wù)對AI算力的龐大需求外，也對外提供AI芯片產(chǎn)品，目前的主力產(chǎn)品為P800。此前百度高管透露昆侖芯有包括招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車、vivo，以及一家互聯(lián)網(wǎng)大廠和一家頭部運(yùn)營商等上百家客戶，交付規(guī)模從幾十卡到萬卡以上。

昆侖芯所處的賽道競爭異常激烈。在全球市場，英偉達(dá)與AMD憑借其強(qiáng)大的GPU生態(tài)構(gòu)建了極高的競爭壁壘。在中國市場，它的競爭對手包括華為昇騰、寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦等一批本土芯片企業(yè)，各家在技術(shù)路徑、產(chǎn)品性能、生態(tài)建設(shè)和客戶綁定方面均各有側(cè)重，爭奪日益增長的國產(chǎn)化算力需求。此外，一些大型云廠商如阿里巴巴旗下平頭哥也自研AI芯片用于自身業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競爭。昆侖芯面臨的，是一場關(guān)于技術(shù)迭代、生態(tài)建設(shè)、商業(yè)落地的全方位競賽。

本次分拆能否最終落地，還取決于多項(xiàng)條件，包括但不限于香港聯(lián)交所上市委員會(huì)的批準(zhǔn)、中國證監(jiān)會(huì)的備案程序以及市場環(huán)境等。百度尚未確定對于昆侖芯全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、百度持股比例的稀釋程度等分拆細(xì)節(jié)。