看一下科創(chuàng)板的特征和科創(chuàng)板本身的投資價值。我們可以看到這里列出一個圖，是科創(chuàng)板主題的行業(yè)分布情況。用一句話概括，它就是聚焦硬科技、先進發(fā)展的方向，特點特別明確。

數據來源：WIND，科創(chuàng)板已經上市和排隊企業(yè)的主題分類數量占比，截至2025年12月12日

上圖列出了科創(chuàng)板已經上市以及排隊上市公司的上市主題分布。從行業(yè)分布視角來說，它主要聚焦于電子核心產業(yè)，包括生物醫(yī)藥，甚至是智能裝備制造產業(yè)都有較好的覆蓋。也就是說，科創(chuàng)板的重要目標是服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)。它不僅覆蓋了那些可能會被海外“卡脖子”的領域，也重點關注那些硬科技、高成長的科技創(chuàng)新公司方向，這對于國家安全和先進生產力的發(fā)展方向都有非常高的相關性。

科創(chuàng)板投資價值的一個重要點在于其研發(fā)投入高、增長潛力大。高研發(fā)投入往往蘊藏著這部分企業(yè)背后非常大的增長潛力。下圖是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和全部主板的研發(fā)費用占整個公司營收的占比。我們可以看到紅色的這條線預示著，從2020年到2024年年報的數據，科創(chuàng)板的研發(fā)費用占營收的占比都持續(xù)在高位運行，均超過了10%。最新2024年年報中披露的情況顯示，科創(chuàng)板研發(fā)費用占營業(yè)收入占比達到了12%，遠高于灰色創(chuàng)業(yè)板（代表）的5.1%和全部主板的2.8%。科創(chuàng)板研發(fā)的高投入占比遠高于主板和創(chuàng)業(yè)板，非常符合其聚焦國家戰(zhàn)略的重要發(fā)展方向，也體現了企業(yè)本身的科創(chuàng)屬性特點。這一點對于認識科創(chuàng)板的投資價值非常重要。

數據來源：WIND，采用數據為2020年-2024年年報數據。

我們對科創(chuàng)板近五年做一個簡單的回顧。從2020年首設科創(chuàng)板以來，至今已經運作五年左右的時間。整體來看，我們可以關注到近五年科創(chuàng)板整體的波動性在初期還是相對較大的。

數據來源：WIND，國泰基金；時間區(qū)間2022/12/30-2025/12/12；風險提示：指數過往業(yè)績不代表未來表現

我們以行情來做指引，幫助大家更好地理解過去三到五年到底發(fā)生了什么。我們可以看到，首先在2023年整年，其實受到全球加息和半導體產業(yè)下行的影響，科創(chuàng)板估值整體承壓。雖然偶爾有AI的行情作為熱點帶來局部的催化，但是中小市值的科技股整體處于一個消化估值、積蓄力量的階段，表現不是那么的亮眼。

到2024年上半年，一些重要的事情發(fā)生了。大家可能有所了解，微盤股流動性出現一定問題，指數出現了一定程度的回調。

隨后在2024年，大家熟知的一個重要事件是新“國九條”的發(fā)布，對資本市場高質量發(fā)展提出了明確的指導和更高的要求。市場風格劇烈波動之后，科創(chuàng)板中小盤的股票經歷了一波非常嚴格的籌碼清洗，回撤也稍有進一步放大。

但隨后在2024年三季度，8月20日科創(chuàng)200這條指數正式發(fā)布。緊跟著就是“科創(chuàng)板8條”的出臺，明確支持了科創(chuàng)板公司的產業(yè)鏈整合和并購重組，為科創(chuàng)板200的成分股，特別是中小盤股，提供了非常重要的政策支撐。

2024年9月，也就是大家非常熟悉的“9·24”行情到來。受益于“9·24”的政策組合拳，整體市場的流動性得到比較好的逆轉?？苿?chuàng)200展現出較高的價格彈性，大家可以這里看出，科創(chuàng)200在反彈中扮演了非常重要的急先鋒角色，估值從底部快速修復。

在當前階段，以半導體和醫(yī)藥為代表的這部分傳統(tǒng)優(yōu)勢的科創(chuàng)公司的實質性業(yè)績逐步回暖。疊加在政策端大力鼓勵的并購重組案例在科創(chuàng)板紛紛落地，指數經過這三到五年來的持續(xù)運作，已經脫離了原本的純情緒博弈，逐步到了以業(yè)績?yōu)橹匾敢簿褪俏覀冋f的“業(yè)績?yōu)橥酢钡姆只窬帧?/p>

科創(chuàng)200ETF國泰（認購代碼：589223）填補了科創(chuàng)板小盤配置空白，精準把握新質生產力發(fā)展機遇，兼具高成長、低門檻、強彈性優(yōu)勢，是普通投資者分享硬科技初創(chuàng)企業(yè)成長紅利的優(yōu)質選擇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。