俄羅斯經(jīng)濟這幾年就像個老戰(zhàn)士，挨了西方一頓猛揍，還能搖搖晃晃站著。2022年沖突爆發(fā)后，大家都覺得它得倒下，可三年多過去了，到2025年底，它還在那兒喘氣。財政赤字越來越大，石油出口收入下滑，通脹也鬧騰，但整體沒垮臺。這得說說背后的門道，西方制裁想掐住俄羅斯的脖子，結果俄羅斯換了個姿勢，繼續(xù)呼吸。

先看財政壓力。俄羅斯政府錢袋子空了，2025年赤字可能占GDP的2.6%，比之前預想高。軍費開支占了大頭，差不多40%的預算扔進戰(zhàn)爭機器里。石油和天然氣收入是命根子，今年11月就降了34%，12月估計再砍一半。西方加強制裁，針對油輪和公司，但俄羅斯用影子船隊繞道賣油，收入雖少點，總算沒斷。

為什么沒崩？因為俄羅斯早學會了變通。西方禁油氣進口，它就轉賣給亞洲國家，中國和印度接盤不少。雖說價格上限設了60美元一桶，可執(zhí)行起來漏洞百出。俄羅斯的油田還在泵，管道還通著歐洲部分國家，像匈牙利離不開它。經(jīng)濟結構也幫了忙，軍工生產(chǎn)拉動增長，雖然民用產(chǎn)業(yè)遭罪，但整體GDP今年還能擠出0.6%到0.9%的增幅。

再說通脹這事兒。盧布貶值，物價飛漲，2025年通脹率可能超8%。老百姓買黃油土豆都貴了三成到六成，企業(yè)破產(chǎn)一堆，制造業(yè)和建筑業(yè)最慘。西方封鎖芯片和設備，俄羅斯工業(yè)現(xiàn)代化卡殼了。汽車產(chǎn)量連年跌，民航幾乎停擺。但政府優(yōu)先軍需，擠出錢來補窟窿，失業(yè)率反倒低到2.3%。

西方一開始樂觀過頭，以為制裁一上，俄羅斯經(jīng)濟就癱。結果呢？國際貨幣基金組織今年預測俄羅斯增長超發(fā)達國家平均水平，雖然后來調低了。關鍵是俄羅斯體量大，資源多，人口不算太多，戰(zhàn)時模式下能集中火力。過去幾年，它靠賣能源賺的錢支撐戰(zhàn)爭，現(xiàn)在雖收入減，但儲備夠用。

2025年下半年，情況更緊了。石油出口價格掉，海上油輪積壓，中國印度買得少了點。西方新制裁咬住羅斯石油和盧克石油公司，預算缺口 widened。俄羅斯央行警告銀行危機可能來臨，貸款違約率升。但政府不慌，通過稅改和借債頂著。經(jīng)濟增長放緩到季度0.37%，但沒進衰退。

想想俄羅斯的適應力。制裁切斷了歐洲市場，它就建新伙伴網(wǎng)。歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟幫了忙，平行進口搞定科技缺口。雖說先進部件少，靠二手或國產(chǎn)湊合。經(jīng)濟學家說，這模式像堡壘，守得住但出不去。長遠看，創(chuàng)新乏力，人口流失，但短期內，俄羅斯能耗下去。

西方分歧也幫了俄羅斯。歐盟內部吵架，有的想徹底斷油氣，有的怕自己能源危機。匈牙利就公開反對。結果制裁執(zhí)行不嚴，俄羅斯能源還偷偷流進歐洲。加上全球能源需求穩(wěn)，價格波動沒讓俄羅斯徹底虧本。今年上半年油氣收入還漲了，現(xiàn)在雖降，但全年沒崩盤。

俄羅斯領導層鐵了心，政策不變。軍費今年漲29%，占GDP7.1%。他們知道，經(jīng)濟在走鋼絲，但戰(zhàn)爭優(yōu)先。民眾生活苦了點，消費降，但國家補貼兜底。相比西方支援烏克蘭的疲態(tài)，俄羅斯顯得更有耐心。經(jīng)濟沒崩潰，就因為它學會了在夾縫中求生。

到2025年12月，俄羅斯經(jīng)濟像輛老車，零件松了但還跑。石油收入預計全年降22%，赤字達7.8萬億盧布。西方媒體喊崩潰，可現(xiàn)實是增長雖慢，體制沒散。銀行非支付率升，危機苗頭有，但央行加息控住。俄羅斯用資源換時間，西方耗不起。

為什么能耗過制裁？簡單說，俄羅斯不是孤島。全球貿(mào)易網(wǎng)太大，封不住。它轉向東方市場，能源出口多元化。雖損失12%的GDP潛力，但核心產(chǎn)業(yè)軍工轉得飛起。結構性缺陷暴露了，像勞動力短缺，但戰(zhàn)時動員補上。西方低估了這個。

俄羅斯經(jīng)濟韌性來自歷史。蘇聯(lián)時代就耐打，現(xiàn)在繼承了那股勁。制裁雖痛，但沒擊中要害。油氣仍是支柱，雖收入降，但通過新渠道維持。2025年，增長預測下調到0.8%明年，但今年沒負。政府借債填坑，民眾忍著通脹。

長遠隱患大，去現(xiàn)代化風險在。高端產(chǎn)業(yè)依賴進口，制裁加劇這點。但俄羅斯不急，它知道時間在自己一邊。西方如果不統(tǒng)一，制裁就成紙老虎。俄羅斯經(jīng)濟沒崩潰，就因為它會繞彎，找軟肋鉆。

2025年底看，俄羅斯財政又緊巴巴，但系統(tǒng)運轉。石油出口挑戰(zhàn)多，影子艦隊被盯上，但總有辦法。經(jīng)濟增長雖放緩，軍費拉動下沒停。西方承認，制裁效果有限。俄羅斯就這樣，爛而不壞，死而不僵。

總的說，俄羅斯經(jīng)濟沒錢是真，但崩潰是假。它靠能源變通、軍工優(yōu)先和西方漏洞，硬扛下來。2025年雖難，但體制穩(wěn)住。誰知道明年咋樣，但現(xiàn)在，它還在那兒耗著。