在近年新能源汽車(chē)高速發(fā)展背景下，專注于境外燃油車(chē)售后市場(chǎng)的湖北睿信汽車(chē)電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“睿信電器”）12月31日在北交所披露招股書(shū)，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券承銷(xiāo)保薦有限公司。

招股書(shū)顯示，睿信電器主營(yíng)業(yè)務(wù)為車(chē)用起動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要面向海外汽車(chē)售后市場(chǎng)，目前擁有100多個(gè)系列、超2,000種主流規(guī)格型號(hào)，遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲、澳大利亞、美洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

公司主要客戶為國(guó)際知名的汽車(chē)配件廠商，如全球領(lǐng)先的汽車(chē)零部件供應(yīng)商德國(guó)BOSCH、Stellantis/FCA、AutoZone、GPC/NAPA、LKQ集團(tuán)公司、MPA、BBB、WAI等世界知名汽車(chē)零部件廠商，以上公司銷(xiāo)售范圍覆蓋歐洲、澳洲、美洲等。

業(yè)績(jī)方面，睿信電器2022年至2024年及2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”）營(yíng)收分別為3.67億元、2.69億元、4.00億元、1.98億元，凈利潤(rùn)分別為0.57億元、0.40億元、0.62億元、0.40億元。受境外市場(chǎng)去庫(kù)存等多種因素的影響，公司2023年度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較上年同期均出現(xiàn)較大幅度的下降。

值得注意的是，睿信電器面臨新能源汽車(chē)滲透率提高風(fēng)險(xiǎn)。

公司產(chǎn)品主要用于燃油車(chē)售后市場(chǎng)，目前尚未生產(chǎn)可用于新能源汽車(chē)的產(chǎn)品。盡管新能源汽車(chē)滲透率不斷提升，但中短期內(nèi)燃油汽車(chē)保有量仍處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，公司的發(fā)展空間主要取決于燃油汽車(chē)保有量，進(jìn)而不會(huì)受到較大影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化進(jìn)程穩(wěn)步發(fā)展，公司未來(lái)市場(chǎng)空間也存在萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)睿信電器預(yù)測(cè)，今年全年公司營(yíng)收或出現(xiàn)下滑。

招股書(shū)顯示，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.68億元至3.91億元，較上年同比減少2.26%至7.08%；凈利潤(rùn)為6,300.18萬(wàn)元至6,683.96萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)2.21%至8.44%；扣非凈利潤(rùn)為5,955.98萬(wàn)元至6,339.76萬(wàn)元，較上年變動(dòng)幅度為-1.49%至4.86%。

據(jù)招股書(shū)，睿信電器產(chǎn)品主要銷(xiāo)往境外，包括歐洲、澳大利亞、美洲等國(guó)家或地區(qū)。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司境外銷(xiāo)售收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為79.27%、95.09%、94.72%和95.51%，占比較高，且境外銷(xiāo)售主要通過(guò)美元進(jìn)行結(jié)算。

睿信電器表示，報(bào)告期內(nèi)美元兌人民幣匯率存在一定波動(dòng)，公司匯兌凈收益分別為860.68萬(wàn)元、335.71萬(wàn)元、365.12萬(wàn)元和45.10萬(wàn)元，匯兌凈收益占利潤(rùn)總額的比例分別為13.20%、7.56%、5.26%和1.00%，占比相對(duì)較高。

報(bào)告期內(nèi)，睿信電器前五名客戶銷(xiāo)售收入分別為2.52億元、1.71億元、2.84億元和1.41億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為68.71%、63.58%、71.01%和71.50%，主要客戶的銷(xiāo)售收入占比較高。

此外，報(bào)告期各期末，睿信電器應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.78%、28.31%、31.79%和40.68%，占比較高。

睿信電器表示，公司報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款賬齡基本在1年以內(nèi)，應(yīng)收對(duì)象主要為境外客戶，且公司對(duì)境外的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)均通過(guò)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司進(jìn)行了投保，但隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，較大的應(yīng)收賬款將給公司帶來(lái)一定的營(yíng)運(yùn)資金壓力，且如果客戶因其自身經(jīng)營(yíng)惡化到期不能付款，可能會(huì)產(chǎn)生較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。