新三板掛牌企業(yè)江陰邦特新材料科技股份有限公司（以下簡稱"邦特科技"）近日披露招股說明書申報稿，擬向不特定合格投資者公開發(fā)行不超過1888.33萬股（含本數(shù)）并在北交所上市，募資2.82億元用于功能性膠粘產(chǎn)品擴產(chǎn)、研發(fā)中心建設(shè)及補充流動資金。

邦特科技主營業(yè)務(wù)為鋁箔膠帶、紙基膠帶、布基膠帶等特種膠粘制品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于制冷保溫、家電、汽車、建筑裝飾等領(lǐng)域。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家深耕膠帶行業(yè)20年的企業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入8.90億元，同比增長10.4%；凈利潤5250.6萬元，同比增長4.8%。2025年上半年延續(xù)增長態(tài)勢，營收達(dá)4.11億元，凈利潤2756萬元。

邦特科技的業(yè)績高度依賴海外市場。報告期內(nèi)，公司境外主營業(yè)務(wù)收入占比分別為59.02%、55.91%、59.46%和61.04%，主要銷往中東、歐洲、北美等地區(qū)。2024年境外銷售5.20億元，占總營收近六成。公司坦言，由于主要采用美元結(jié)算，人民幣升值可能帶來匯兌損失風(fēng)險。

盡管邦特科技在鋁箔膠帶細(xì)分市場占據(jù)國內(nèi)領(lǐng)先地位，但整個行業(yè)面臨利潤率偏低的挑戰(zhàn)。報告期內(nèi)，公司毛利率分別為14.78%、14.84%、13.62%和15.66%，2024年毛利率出現(xiàn)下滑。公司承認(rèn)，行業(yè)呈現(xiàn)"多、小、散"格局，低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，價格競爭激烈，導(dǎo)致整體利潤水平較低。

高附加值的中高端市場基本被3M、德國德莎、日東電工等國際巨頭壟斷。雖然邦特科技已通過技術(shù)創(chuàng)新切入部分中高端領(lǐng)域，但與永冠新材、晶華新材等國內(nèi)龍頭相比，在收入規(guī)模上仍存在差距。

報告期內(nèi)，公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例始終維持在83%-85%的高位。主要原材料鋁箔、膠粘劑、原紙等價格受上游原料和市場供需影響波動較大。2022年鋁箔采購單價為24.56元/公斤，2024年降至22.75元/公斤，雖有所回落但波動風(fēng)險仍存。

與此同時，公司存貨余額較大。報告期各期末，存貨分別為1.36億元、1.29億元、1.53億元和1.55億元，占當(dāng)期總資產(chǎn)比例約20%。公司解釋稱，為保障快速響應(yīng)市場需求，需對原材料、半成品、成品保持一定備貨，但這直接影響了資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營現(xiàn)金流，也存在跌價風(fēng)險。