深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 梁佳彤

2025年12月31日，據上交所官網，廣東鈳銳鍶數控技術股份有限公司（下稱“鈳銳鍶”）更新招股書。該公司于2025年6月提交的IPO申請獲受理，隨后在7月進入問詢階段，但未披露相關回復；同年9月，由于財務資料已過有效期，IPO進程被中止。

招股書介紹，鈳銳鍶是國內全直驅數控機床的領先者，也是國內少有的同時擁有PWM型數控系統(tǒng)和總線型數控系統(tǒng)，且兩種數控系統(tǒng)均已形成規(guī)模銷售的企業(yè)。

公司三年間數控機床近90%應用于精密模具、航空航天和消費電子三大領域，對日本牧野、瑞士GF、德國羅德斯等國外品牌數控機床進行了替代。

2022年至2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），鈳銳鍶營業(yè)收入分別為2.22億元、2.54億元、3.16億元和1.85億元；歸母凈利潤分別為2494.14萬元、3590.99萬元、6406.17萬元和3757.17萬元。

值得一提的是，2025年上半年，鈳銳鍶的經營現(xiàn)金流再次轉負。報告期各期，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1134.11萬元、1733.95萬元、2924.90萬元和-2747.98萬元。

鈳銳鍶解釋稱，上游供應商及下游客戶信用期存在差異，且部分客戶使用承兌匯票支付貨款；受宏觀經濟波動影響，部分下游客戶為優(yōu)化自身資金規(guī)劃，適當延長付款周期，導致應收賬款回款節(jié)奏整體放緩。

應收賬款方面，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為7274.24萬元、1.20億元、1.76億元和2.42億元，占公司當期營業(yè)收入的比例為32.78%、47.08%、55.65%和65.37%（年化）。

應收賬款攀升的同時，其周轉率在持續(xù)走低，不及可比公司均值的三分之一。報告期內，公司該數值分別為4.12、2.64、2.14和1.77，而可比公司平均值分別為9.46、9.67、7.92和6.84。

鈳銳鍶表示，紐威數控、國盛智科、浙海德曼經銷比例高于公司，因經銷商的回款速度相對較快，其應收賬款周轉率相應高于公司。在剔除前述三家經銷比例較高的同行業(yè)公司后，報告期內同行業(yè)可比公司應收賬款周轉率平均值與公司的應收賬款周轉率基本相當。

鈳銳鍶坦言，報告期內，公司客戶結構較為分散，受宏觀經濟波動影響，部分下游客戶基于自身資金安排規(guī)劃，未嚴格按照合同約定執(zhí)行付款政策，公司應收賬款存在逾期的情況。

此外，鈳銳鍶還存在大額商譽減值的隱憂。招股書披露，公司于2021年收購了錸鈉克100%股權，并形成了商譽。截至2025年6月30日，該部分商譽金額為7169.06萬元，占公司資產總額比例為7.04%。

鈳銳鍶提示，若未來因宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)政策變化、技術發(fā)展或者錸鈉克在新產品研發(fā)、市場開拓等方面進度滯緩等因素導致與商譽相關的資產組運營與盈利能力未達預期，將可能產生較大的商譽減值，從而對公司經營業(yè)績產生不利影響。

股權方面，截至本招股說明書簽署日，蒙昌敏直接持有公司17.55%股份，通過擔任中潤投資執(zhí)行事務合伙人控制公司29.20%股份的表決權，合計控制公司46.75%股份的表決權，系公司的實際控制人。

王蕓系公司實際控制人蒙昌敏的配偶。截至本招股說明書簽署日，王蕓通過中潤投資間接持有公司14.60%股份，因此王蕓是實際控制人的一致行動人。

招股書顯示，鈳銳鍶的歷次股權變動過程曾經存在瑕疵，涉及2018年5月全球二期基金減資存在未及時履行股東會、通知和公告?zhèn)鶛嗳硕崆爸Ц稖p資款的程序瑕疵。

鈳銳鍶強調，基于2021年2月鈳銳鍶有限召開股東會已合并審議該次減資事項，并已按規(guī)定刊登減資公告，無債權人和被擔保人對本次減資提出異議，且減資瑕疵發(fā)生時的債務均已清償完畢。

因此，該減資程序瑕疵不會影響減資的有效性，未對公司債權人和其他股東權益造成實質性不利影響，不存在侵犯債權人和其他股東利益的情形，不存在糾紛或潛在糾紛。