深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者 鐘國(guó)斌

2025年香港股市以五年來(lái)最佳年度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)收官，恒生指數(shù)漲幅領(lǐng)跑全球主要市場(chǎng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月31日收盤，恒生指數(shù)25630.54點(diǎn)，全年漲幅27.77%，創(chuàng)下五年來(lái)最佳年度成績(jī)。恒生科技指數(shù)報(bào)5515.98點(diǎn)，全年漲幅23.45%；恒生國(guó)企指數(shù)報(bào)8913.68點(diǎn)，全年漲幅22.27%。2025年香港股市主要指數(shù)漲幅，跑贏美股三大指數(shù)和歐洲德、英、法等國(guó)股市指數(shù)。

2025年初，DeepSeek的橫空出世瞬間激活了港股市場(chǎng)，讓全球投資者重新審視中國(guó)科技資產(chǎn)的價(jià)值。這種由技術(shù)突破引發(fā)的產(chǎn)業(yè)景氣預(yù)期，迅速傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)各環(huán)節(jié)，為港股市場(chǎng)的全面走強(qiáng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

回望2025年港股市場(chǎng)，AI概念股集中爆發(fā)、創(chuàng)新藥持續(xù)火熱、紅利資產(chǎn)備受追捧，推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。從交易的火熱到融資的活躍，從南下資金的涌入到境外資金的回流，2025年的港股市場(chǎng)，是全面回暖、價(jià)值重估的一年。

據(jù)港交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年11月底，香港證券市場(chǎng)市價(jià)總值為48萬(wàn)億港元，較去年同期增長(zhǎng)41%。2025年前11個(gè)月的平均每日成交金額為2558億港元，較去年同期增長(zhǎng)95%，港股流動(dòng)性顯著改善。

南下資金成為港股市場(chǎng)的重要增量資金。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年，南下資金凈買入額近1.41萬(wàn)億港元，創(chuàng)歷史新高，成為港股市場(chǎng)最重要的流動(dòng)性支撐。

二級(jí)市場(chǎng)火爆推動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)繁榮。2025年，港股IPO市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。全年共有117家新股上市，同比增長(zhǎng)67.14%，IPO募集資金2856.93億港元，同比增長(zhǎng)224.11%，位居全球各交易所榜首。優(yōu)質(zhì)企業(yè)接連上市，港股通標(biāo)的持續(xù)擴(kuò)容，增強(qiáng)了內(nèi)地投資者配置便利性?？萍汲砷L(zhǎng)和高股息資產(chǎn)成為南下資金的重要選擇。

值得注意的是，來(lái)自歐美、中東、新加坡等地的國(guó)際長(zhǎng)線資金不僅密集參與港股IPO項(xiàng)目，還大舉加倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)、AI產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人等優(yōu)質(zhì)港股，反映了全球資本對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)配置意愿的增強(qiáng)。

全球AI浪潮和各路資金持續(xù)加倉(cāng)港股，2025年港股迎來(lái)了新一輪上漲行情，涌現(xiàn)了一大批翻倍牛股。

從個(gè)股漲幅榜來(lái)看，2025年1月1日至12月31日，按前復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，港股市場(chǎng)718只個(gè)股漲幅超過(guò)50%，其中385只個(gè)股漲幅超過(guò)100%，145只個(gè)股漲幅超過(guò)200%，84只個(gè)股漲幅超過(guò)300%，55只個(gè)股漲幅超過(guò)400%，41只個(gè)股漲幅超過(guò)500%，29只個(gè)股漲幅超過(guò)600%，19只個(gè)股漲幅超過(guò)800%，14只個(gè)股漲幅超過(guò)1000%，5只個(gè)股漲幅超過(guò)1000%。漲幅前三名分別為基地錦標(biāo)集團(tuán)、粵港灣控股、俊裕地基，漲幅分別達(dá)42倍、33倍、27倍。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，港股行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)搶眼。華虹半導(dǎo)體、中芯國(guó)際、新華保險(xiǎn)、渣打集團(tuán)、中國(guó)宏橋、東方航空、江西銅業(yè)、老鋪黃金、紫金礦業(yè)、山東黃金、中國(guó)鋁業(yè)、贛峰鋰業(yè)、地平線機(jī)器人、泡泡瑪特等漲幅超過(guò)100%；阿里巴巴、匯豐控股、恒生銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、廣發(fā)證券、藥明康德、京東健康、小鵬汽車、極兔速遞等漲幅超過(guò)70%；寧德時(shí)代、中銀香港、百濟(jì)神州、濰柴動(dòng)力等漲幅超過(guò)60%；騰訊控股、百度集團(tuán)、網(wǎng)易-S、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、友邦保險(xiǎn)、中國(guó)平安、中國(guó)銀河、農(nóng)夫山泉、中國(guó)中免、港交所、BOSS直聘等漲幅超過(guò)40%。

從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，2025年1月1日至12月31日，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)全部上漲，其中漲幅超過(guò)10%行業(yè)29個(gè)，漲幅超過(guò)30%行業(yè)18個(gè)，漲幅超過(guò)50%行業(yè)12個(gè)，漲幅超過(guò)80%行業(yè)5個(gè)，漲幅前三大行業(yè)分別為有色金屬、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物，漲幅分別達(dá)185.25%、97.58%、89.31%；漲幅落后的三大行業(yè)分別為建筑裝飾、社會(huì)服務(wù)、公用事業(yè)，漲幅分別為4.08%、8.12%、14.69%。

2026年港股市場(chǎng)將如何運(yùn)行？哪些行業(yè)機(jī)會(huì)更大？

國(guó)泰君安國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，港股市場(chǎng)大概率將呈現(xiàn)“震蕩上行+結(jié)構(gòu)性行情”并存的格局，指數(shù)中樞有望溫和抬升，機(jī)會(huì)主要集中在政策與產(chǎn)業(yè)共振的細(xì)分賽道。整體可概括為“戴維斯雙擊第二階段”，由估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)。針對(duì)2026年的投資方向，他建議圍繞增量資金所青睞的方向展開(kāi)，方向一是港股所獨(dú)有的優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，如互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、創(chuàng)新藥和高分紅等企業(yè)。方向二是低估值的板塊，尤其是恒生科技的成分股。聚焦盈利真實(shí)、現(xiàn)金流健康的公司，警惕純概念炒作的板塊。