概述：2025年江蘇優(yōu)特鋼價(jià)格重心繼續(xù)下移，但全年呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)下行的趨勢(shì)。宏觀方面，在“適度加力、提質(zhì)增效”的政策下，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境，然而，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，對(duì)制造業(yè)出口及產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定構(gòu)成挑戰(zhàn)；供給方面，2025年江蘇優(yōu)特鋼產(chǎn)量依然是上升的一年，除了傳統(tǒng)優(yōu)特鋼廠新增產(chǎn)能產(chǎn)線之外還有普轉(zhuǎn)優(yōu)帶來(lái)的供應(yīng)壓力；需求方面，雖然風(fēng)電和汽車等行業(yè)對(duì)優(yōu)特鋼的需求良好，但需求點(diǎn)主要在高端優(yōu)特材，普通優(yōu)特材需求表現(xiàn)不及預(yù)期；原料方面，主要原料鐵礦石、焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)保持相對(duì)寬松，成本端支撐力度減弱，行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)分化。2026年江蘇優(yōu)特鋼價(jià)格又將如何演繹，筆者將從以下多角度進(jìn)行分析，以供大家參考：

一、2025年回顧

1.江蘇優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

圖1：江蘇優(yōu)特鋼近三年價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

價(jià)格來(lái)看，以無(wú)錫淮鋼45#價(jià)格為例，2025年江蘇優(yōu)特鋼均價(jià)3555元/噸同比下降289元/噸，降幅7.52%。從上圖可以看出，2025年行情大致分為分為兩個(gè)階段。第一階段，上半年在關(guān)稅博弈以及需求不及預(yù)期的情況下，整個(gè)上半年價(jià)格呈現(xiàn)了窄幅震蕩下行的趨勢(shì)，價(jià)格一路走低；第二階段，下半年在“反內(nèi)卷”政策的推動(dòng)下，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，7月份價(jià)格在短暫的反彈之后由于需求韌性不足繼續(xù)震蕩下行，但四季度開始隨著優(yōu)特鋼廠減產(chǎn)檢修以及控產(chǎn)等影響下，供應(yīng)和庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有一定的支撐，四季度價(jià)格呈現(xiàn)了震蕩小幅向上的行情。

2、江蘇優(yōu)特鋼供應(yīng)情況

供應(yīng)端來(lái)看，2025年江蘇優(yōu)特鋼廠年產(chǎn)量1383萬(wàn)噸，同比增加49萬(wàn)噸，增幅3.67%。從走勢(shì)圖不難看出，從2017年開始江蘇優(yōu)特鋼廠產(chǎn)量逐年攀升，增幅最大的就是2020年和2024年。主要原因一是傳統(tǒng)優(yōu)特鋼廠計(jì)劃內(nèi)新增、優(yōu)化的產(chǎn)線投產(chǎn)較多，例如老牌優(yōu)特鋼廠淮鋼、東方等等鋼廠新增產(chǎn)線等等；二是房地產(chǎn)低開工率導(dǎo)致建材需求好轉(zhuǎn)依舊很慢，而工業(yè)材需求相對(duì)好于普鋼需求，導(dǎo)致優(yōu)普價(jià)差擴(kuò)大，普鋼轉(zhuǎn)優(yōu)鋼有一定的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)力在，普轉(zhuǎn)優(yōu)的產(chǎn)量大幅增加；三是鋼廠的發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向，目前普轉(zhuǎn)優(yōu)，優(yōu)轉(zhuǎn)特是行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，除了傳統(tǒng)的優(yōu)特鋼廠往高精尖方向發(fā)展之外，不少綜合性的鋼廠也在內(nèi)部調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，減少普鋼生產(chǎn)比例，增加優(yōu)鋼生產(chǎn)比例等等，導(dǎo)致2024年優(yōu)特鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，而且通過(guò)我們調(diào)研，預(yù)計(jì)2026年普轉(zhuǎn)優(yōu)還將持續(xù)，省內(nèi)有2家普鋼廠計(jì)劃新上優(yōu)特鋼產(chǎn)線2條，一家綜合性的鋼廠計(jì)劃普改優(yōu)1條產(chǎn)線，江蘇優(yōu)特鋼產(chǎn)量也將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，供應(yīng)壓力仍將承壓。

3、優(yōu)特鋼庫(kù)存情況

鋼廠庫(kù)存來(lái)看，江蘇優(yōu)特鋼廠庫(kù)在2月農(nóng)歷年沖高之后一直震蕩下行，其中10月份受國(guó)慶小長(zhǎng)假影響，庫(kù)存短暫性出現(xiàn)上升，隨后繼續(xù)震蕩走低，12月份在鋼廠年度集中檢修以及控產(chǎn)等因素下，鋼廠持續(xù)降庫(kù)一度降至年內(nèi)低點(diǎn)。從三年廠庫(kù)規(guī)律可以看出目前江蘇優(yōu)特鋼廠庫(kù)已經(jīng)降至較低水平，繼續(xù)大幅下降的空間有限。截止12月底優(yōu)特鋼廠庫(kù)34.4萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.6萬(wàn)噸，同比減少2.48萬(wàn)噸。

4、下游情況

需求來(lái)看，眾所周知，汽車工業(yè)占國(guó)內(nèi)特鋼消費(fèi)的最大應(yīng)用體量，占比達(dá)40%以上。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2026年汽車產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，汽車市場(chǎng)整體延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，其中冷鐓鋼、齒輪鋼、彈簧鋼用于車身結(jié)構(gòu)件與傳動(dòng)系統(tǒng)，降低車重并提升續(xù)航，同時(shí)新能源車對(duì)輕量化如高強(qiáng)度鋼、超高強(qiáng)鋼、硅鋼需求增加，對(duì)優(yōu)特鋼的需求有一定的促進(jìn)作用。但考慮到1月1日之后，新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅改為減半征收等政策出臺(tái)，意味著汽車整車的銷量或高位回落，那銷量的下降對(duì)優(yōu)特鋼的需求也將隨著小幅下降，預(yù)計(jì)汽車需求2026年的增長(zhǎng)將放緩。此外，2025年表現(xiàn)比較亮眼的風(fēng)電板塊，2026年預(yù)計(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)。所以2026年優(yōu)特鋼需求預(yù)計(jì)依然保持小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增幅或有所放緩。

二、2026年江蘇優(yōu)特鋼市場(chǎng)展望

1、2026年預(yù)計(jì)優(yōu)特鋼還是好于建筑材的，所以“普轉(zhuǎn)優(yōu)”將會(huì)持續(xù)推進(jìn)，而普轉(zhuǎn)優(yōu)的增量意味著普通優(yōu)鋼的競(jìng)爭(zhēng)加劇，這也就督促著傳統(tǒng)優(yōu)特鋼廠加快“優(yōu)轉(zhuǎn)特”的進(jìn)程，所以預(yù)計(jì)2026年江蘇優(yōu)特鋼鋼廠供應(yīng)依然會(huì)處于上升的狀態(tài)且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也會(huì)調(diào)整升級(jí)。

2、庫(kù)存方面，隨著外來(lái)鋼廠資源的流入和本地鋼廠的增量，所以預(yù)計(jì)2026年江蘇市場(chǎng)庫(kù)存預(yù)計(jì)較2025年整體小幅上升。

3、需求方面，汽車產(chǎn)銷比依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，風(fēng)電板塊也將小幅增長(zhǎng)，但隨著政策的收緊和市場(chǎng)的飽和等因素影響，預(yù)計(jì)2026年江蘇優(yōu)特鋼需求預(yù)計(jì)依然保持小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增幅或有所放緩。

綜合來(lái)看，隨著普轉(zhuǎn)優(yōu)和傳統(tǒng)優(yōu)特鋼廠新增產(chǎn)能產(chǎn)線來(lái)看，優(yōu)特鋼整體產(chǎn)能依然處于上升周期，而需求方面，優(yōu)特鋼整體需求預(yù)計(jì)還是小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增幅減緩，且隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，對(duì)制造業(yè)用鋼產(chǎn)品升級(jí)有一定的要求；所以我們預(yù)計(jì)2026年江蘇優(yōu)特鋼行情承壓震蕩運(yùn)行，而鋼廠生產(chǎn)和市場(chǎng)流通產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或?qū)⒄{(diào)整升級(jí)。

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