2022年9月5日上市，2025年12月30日退市，僅短短3年多時間，“水果第一股”重慶洪九果品股份有限公司（簡稱“洪九果品”）的資本市場之路便宣告終結(jié)。

洪九果品成立于2002年，曾是中國最大的東南亞水果、進口火龍果和榴蓮的分銷商。港股上市不足2年，洪九果品便陷入退市危機。由于經(jīng)營性現(xiàn)金流長期為負、債務持續(xù)累積、高管因涉嫌違法犯罪被立案調(diào)查，加之未能按時披露財務報告，該公司股票2024年停牌，最終走向摘牌。

上市3年多即退市

據(jù)洪九果品近日公告，2025年12月30日上午9時起，公司H股上市地位予以取消。實際上，該公司股份早已自2024年3月20日起暫停買賣，因未能于2025年9月19日前復牌，香港聯(lián)交所10月3日宣布將其除牌。洪九果品雖在10月13日提出復核申請，但上市復核委員會于12月15日維持原決定。

天眼查顯示，洪九果品2002年在重慶創(chuàng)立，創(chuàng)始人為鄧洪九及其妻子江宗英。該公司集海外基地采購、進口、批發(fā)、超市配送、水果專賣店等業(yè)務于一體，以水果分銷為主。2022年9月，公司在港股上市，被稱為“水果第一股”，還一度創(chuàng)下670億港元市值巔峰。

然而上市僅一年半，公司便在2024年3月因未能按時披露財報而停牌。彼時其公告披露，審計機構(gòu)畢馬威會計師事務所關(guān)注到，洪九果品2023年第四季度突然向一批新增供應商支付了高達34.2億元的預付款，占全年預付款余額44.7億元的76%，而這些供應商大多是2023年的新增交易方，并無歷史交易記錄。

隨后，畢馬威會計師事務所建議公司審計委員會成立獨立調(diào)查委員會，調(diào)查上述預付款項的商業(yè)合理性，并考慮聘請獨立第三方協(xié)助調(diào)查。2024年4月，畢馬威會計師事務所辭任公司審計，洪九果品更換審計機構(gòu)。但截至目前，公司仍未披露2023年年報及之后的定期報告。根據(jù)洪九果品最后一份公開財報，2023年上半年，公司實現(xiàn)營收85.38億元，同比增長19.37%；凈利潤8.03億元，同比下降6.51%。

實控人被刑拘

值得關(guān)注的是，洪九果品還陷入多名高管被立案調(diào)查的危機。2025年4月，洪九果品披露，重慶市兩江新區(qū)公安分局就涉嫌騙取貸款、虛開增值稅專用發(fā)票等事項立案調(diào)查，公司董事長鄧洪九、董事彭何等多名高管被采取不同刑事強制措施。

上述事件導致洪九果品一處主要辦公地址被公安機關(guān)限制人員出入，公司無法正常辦公。彼時媒體報道顯示，洪九果品位于重慶市的總部辦公場所中，部分樓層已由其他公司租用，僅保留少數(shù)區(qū)域供洪九果品使用，且辦公區(qū)人員稀疏。現(xiàn)場可見，“洪九果品”的公司標識已被移除。另有工作人員透露，經(jīng)常有人員前往總部討要債務。

2025年5月20日，洪九果品發(fā)布進一步公告稱，此次立案調(diào)查源于洪九果品債權(quán)人若干銀行向公安分局提交的報告，內(nèi)容涉及逾期未還的未償還銀行貸款。隨著公安分局對該調(diào)查的推進，洪九果品及若干人員于2025年4月所受限制性措施已逐步解除及放寬，當時，除鄧洪九、彭何以及其他兩名管理層成員仍處于被逮捕狀態(tài)外，針對洪九果品的所有其他限制性措施均已獲解除或放寬，被調(diào)查人士亦獲準繼續(xù)參與運營。

但洪九果品同時披露，由于公司的H股買賣暫停，部分債權(quán)人集中催收，導致其資金流動性需求愈發(fā)困難。此外，過去一年內(nèi)消費意欲疲軟，加之限制性措施導致公司運營中斷，已對公司收入及可用現(xiàn)金流量造成影響，令其近期難以如期償債務。

訴訟纏身、債務危機加劇

洪九果品長期面臨經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)惡化的挑戰(zhàn)，其商業(yè)模式存在明顯的期限錯配風險：上游供應商賬期普遍較短，而下游客戶賬期較長，導致公司資金長期被占用，經(jīng)營性現(xiàn)金流多年呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，且缺口呈逐年擴大趨勢。財務數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流始終為負，到2022年進一步惡化至-18.23億元，2023年上半年現(xiàn)金流凈額為-3.14億元。

公司財務結(jié)構(gòu)亦反映出嚴重的流動性壓力，截至2023年6月底，洪九果品向銀行貸款金額達27.76億元，但公司賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅5.57億元，償債能力不足。更為嚴峻的是，公司貿(mào)易應收款及其他應收款項合計高達101.51億元，賬齡結(jié)構(gòu)及客戶信用狀況存在較大不確定性，壞賬風險持續(xù)積聚。

近年來，洪九果品深陷多起債務糾紛。據(jù)天眼查信息，截至2025年12月30日，洪九果品累計執(zhí)行標的金額達4.15億元，未履行總金額仍高達3.85億元，未履行比例超90%，反映出其償付能力嚴重惡化。2024年以來，包括興業(yè)銀行重慶分行、招商銀行重慶分行、開泰銀行（中國）在內(nèi)的多家金融機構(gòu)已因金融借款合同糾紛對洪九果品提起訴訟。此外還有涉及民間借貸的訴訟，天眼查資料顯示，洪九果品目前共有90條開庭公告，17條法院公告，公司董事江宗英已被下達14次限制消費令。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受新京報記者采訪時表示，洪九果品最終走向退市，主要源于其激進擴張策略所積累的風險。一方面，大量采購預付款長期占用資金，而下游應收賬款回收緩慢，導致公司現(xiàn)金流持續(xù)承壓；另一方面，內(nèi)部管理混亂、財務運作不規(guī)范及信息披露違規(guī)等問題，進一步削弱了市場與投資者信任。

詹軍豪指出，退市后若想實現(xiàn)自救，公司要優(yōu)化采購與銷售策略，加強資金周轉(zhuǎn)管理，加速回籠應收賬款；還要完善內(nèi)控體系，規(guī)范財務流程與信息披露機制，重建企業(yè)公信力。其次，要聚焦具有競爭優(yōu)勢的核心水果品類，強化品牌差異化與市場競爭力，逐步重塑品牌形象。

就退市及后續(xù)發(fā)展等問題，新京報記者多次聯(lián)系洪九果品，但截至發(fā)稿，尚未收到任何回應。

新京報記者 劉歡

編輯 李嚴

校對 穆祥桐