首航高科這事兒鬧得挺大，A股市場里典型的家族企業(yè)鬧劇。黃氏一家從能源行業(yè)起家，上市后風(fēng)光一陣子，到頭來公司虧成空殼退市，他們卻早早抽身套現(xiàn)24億，留下爛攤子給股民和國資背鍋。

說白了，這暴露了家族控制權(quán)下的那些貓膩，錢全進了自家兜，別人賠光褲子。監(jiān)管喊了多少年規(guī)范，可這類事層出不窮，讓人想想就窩火。

1997年，他拉上侄子黃卿樂，在北京郊區(qū)辦起首航波紋管制造公司，主做補償器生產(chǎn)。中國基建那幾年熱火朝天，對這種產(chǎn)品的需求大得很，公司很快就站穩(wěn)腳跟。

2006年，公司改名北京首航艾啟威冷卻技術(shù)有限公司，專注電站空冷系統(tǒng)。這塊業(yè)務(wù)趕上電力需求大增，火電廠到處建，空冷設(shè)備賣得火熱。市場份額從2008年的1.57%跳到2010年的22.44%，他們還拿下全球最大空冷機組訂單，國家科技進步二等獎也到手。

這種模式起步時管用，親戚間辦事快，但后期隱患大，容易搞利益輸送。上市初期，他們就靠控制權(quán)，把公司當(dāng)自家錢袋，減持套現(xiàn)的苗頭早就有。

上市沒幾年，國家能源政策轉(zhuǎn)彎，環(huán)保要求嚴(yán)起來，火電行業(yè)下滑。首航高科主業(yè)靠煤電項目吃飯，訂單少得可憐。從2015年起，業(yè)績下滑明顯，那年股價還在11元左右，后面一路跌。家族沒閑著，嘗試轉(zhuǎn)型，涉足光熱發(fā)電、余熱發(fā)電、海水淡化這些領(lǐng)域。

聽起來高端，實際干起來資金投進去不少，新業(yè)務(wù)沒競爭力。比如格爾木100MW光熱項目，合同16.48億，看似大單，執(zhí)行中減值計提，造成大虧。從2020到2023年，連續(xù)虧損，2020年虧8.62億，2021年虧2.22億，2022年虧2.55億，2023年虧3.16億，四年累虧超16億。

這計劃表面激勵員工，實際家族也分了杯羹。轉(zhuǎn)型沒成，資源散了，融資的錢多還債和維持運營，投研發(fā)的少。公司改章程，加反收購條款，確保家族控制不丟。股價連跌30多個停板，到0.37元，觸發(fā)面值退市。14萬股民套牢，錢蒸發(fā)掉。

甘肅國資本想紓困，結(jié)果接了個燙手山芋，重組沒戲。家族持股降到2.09%，但董事會9席占5個，關(guān)鍵崗位全家族人。高管薪酬還漲，關(guān)聯(lián)交易多，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移有跡象。

黃氏家族套現(xiàn)手法多樣，2015年限售股解禁，就協(xié)議轉(zhuǎn)讓抽走10.6億。那時業(yè)績剛下滑，他們急著變現(xiàn)，把資金從公司抽離，加劇困境。2018年債務(wù)危機，股權(quán)司法凍結(jié)，被動減持套現(xiàn)部分。

2019年，公司深陷泥潭，引入甘肅省并購基金，轉(zhuǎn)讓2.51億股，以3.87元一股套現(xiàn)9.72億。甘肅國資成大股東，本意救公司，可家族借機再套現(xiàn)。

之后，通過質(zhì)押、強制出售、司法拍賣，又零散套現(xiàn)約4億，總計24億。這錢基本是上市以來融的62億全進了家族兜。引入甘肅國資后，家族沒改善經(jīng)營，反而繼續(xù)利益輸送。持股雖低，但董事會控制牢，決策聽他們的。

大股東利用控制權(quán)，股民和國資成受害者。首航高科案例提醒，監(jiān)管得盯緊這類企業(yè)，別讓家族把公司當(dāng)提款機。2024年8月26日，深交所公告首航高科退市，結(jié)束了12年A股生涯。公司?？諝?，負(fù)債重，業(yè)務(wù)停滯。

退市后，公司轉(zhuǎn)入新三板掛牌轉(zhuǎn)讓，員工散去，業(yè)務(wù)癱瘓。14萬股民血本無歸，甘肅國資持股被套，紓困資金付諸東流。2025年1月，媒體報道退市不免追責(zé)，公司面臨進一步監(jiān)管。

黃氏家族攜24億離場，無跡象顯示資金回流。甘肅并購基金作為第一大股東，推動公司治理改革，計劃讓黃氏三人有序退出董事會，通過股東大會表決，由國資背景董事接任。

基金持倉成本近4元，正通過紓困加并購策略，推動公司重新上市，反對處置回購股份，維護資產(chǎn)價值，為后續(xù)重組鋪路。監(jiān)管加強審核，首航高科成警示，股民警惕類似企業(yè)。甘肅國資吸取教訓(xùn)，調(diào)整投資策略。家族脫身，股民國資虧損，追責(zé)可能持續(xù)，法院或介入。

希望這類事少點，別總讓普通人買單。投資者得長心眼，別盲信表面故事，看財務(wù)實況。資本市場要健康，得堵住掏空上市公司的路子，讓違法代價大點。