文丨崔浩

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財經(jīng)（niudaocaijing）

總資產(chǎn)闖過 5 萬億大關(guān)，“優(yōu)等生” 江蘇銀行穩(wěn)坐城商行第一把交椅，財報看著性感亮眼，但長期經(jīng)營的隱憂比財報更刺眼。

靠對公貸款快速做大規(guī)模的它，眼下正被兩大難題困住：資本消耗越來越快，資產(chǎn)漲得猛但盈利質(zhì)量跟不上；更棘手的是，江蘇銀行掌舵人葛仁余即將退休，管理層青黃不接，這艘 5 萬億巨艦該怎么轉(zhuǎn)方向，誰也說不準(zhǔn)。

看似坐穩(wěn)王者寶座，江蘇銀行已然迎來一場生存模式的壓力測試。

亮眼增長與資本隱憂

江蘇銀行的資產(chǎn)規(guī)模逼近5萬億大關(guān)，但核心資本充足率已接近監(jiān)管紅線，這家城商行“一哥”的快速擴(kuò)張背后隱藏著不小的代價。

（圖源：江蘇銀行 2025 年第三季度報告）

江蘇銀行2025年第三季度的營業(yè)收入671.83億元，同比增長7.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤305.83億元，同比增長8.32%，總資產(chǎn)規(guī)模更是達(dá)到4.93萬億元，逼近5萬億大關(guān)，穩(wěn)坐城商行“一哥”寶座。

（圖源：江蘇銀行 2025 年第三季度報告）

但這家銀行的快速增長背后，實(shí)則暗藏隱憂。高速擴(kuò)張的資本消耗、逐漸承壓的資產(chǎn)質(zhì)量，以及對企業(yè)業(yè)務(wù)的高度依賴，都構(gòu)成了其發(fā)展道路上的挑戰(zhàn)。

從數(shù)據(jù)來看，江蘇銀行的三季報堪稱亮眼。利息凈收入498.68億元，同比增長19.61%，成為營收增長的主要驅(qū)動力。

這一表現(xiàn)主要得益于兩方面，一是生息資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，二是負(fù)債成本得到有效管控。更難得的是，江蘇銀行的凈息差為1.78%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的1.42%，在42家上市銀行中排名前列。

手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入也呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，同比增長19.97%，達(dá)到45.49億元，顯示其中間業(yè)務(wù)能力正在提升。

零售業(yè)務(wù)方面，江蘇銀行交出了一份不錯的成績單。零售客戶資產(chǎn)管理規(guī)模突破1.6萬億元，新增近2000億元，規(guī)模和增量均位列城商行第一。手機(jī)銀行APP客戶數(shù)近2200萬，月活客戶數(shù)突破760萬戶，持續(xù)領(lǐng)跑城商行。

然而，在這些亮眼數(shù)據(jù)的背后，江蘇銀行的資本充足率卻拉響了警報。截至2025年9月末，其核心一級資本充足率已降至8.61%，較去年末下降0.51個百分點(diǎn)。

這一數(shù)字距離國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行8.5%的監(jiān)管要求已不足1個百分點(diǎn)，資本補(bǔ)充壓力明顯增大。

（圖源：江蘇銀行 2025 年第三季度報告）

下滑的直接原因是資產(chǎn)擴(kuò)張過快。2025年前三季度，江蘇銀行總資產(chǎn)較年初增長24.68%，同比增加27.76%。

這種高速擴(kuò)張必然消耗大量資本，而內(nèi)生性盈利增長難以跟上資產(chǎn)擴(kuò)張的步伐。表現(xiàn)就是江蘇銀行近年來的規(guī)模擴(kuò)張主要依賴貸款投放，尤其是對公貸款。

截至9月末，該行對公貸款余額16641億元，較上年末增長26.26%，占貸款總額比重超過67%。

這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雖然推動了規(guī)模增長，但也帶來了風(fēng)險集中問題。數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行制造業(yè)貸款余額3606億元，基礎(chǔ)設(shè)施貸款余額6912億元，這些對公貸款雖然收益可觀，但資本占用率高，且易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響。

（圖源：江蘇銀行 2025 年第三季度報告）

所以，江蘇銀行的快速增長并非沒有代價。隨著資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，風(fēng)險因子也在加速集中。

例如2025年上半年，該行在銀登網(wǎng)連續(xù)掛牌9期個貸不良資產(chǎn)包，合計未償本息規(guī)模達(dá)147.23億元。其中，首批掛牌的4期資產(chǎn)包底層為歷史網(wǎng)貸類消費(fèi)貸款，未償本息總額約70.9億元，涉及約33萬戶。

尤其是從行業(yè)分布看，江蘇銀行部分行業(yè)貸款風(fēng)險已處于平均水平之上。

截至2025年6月末，該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率高達(dá)3.95%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)不良率為1.84%，均高于全行平均水平。

對公貸款的“甜蜜毒藥”

在銀行業(yè)低利率、低息差、低增長的“三低”時代，江蘇銀行的路徑選擇，不能從一時的進(jìn)退來看，而是應(yīng)該看是否符合時代的發(fā)展趨勢。

現(xiàn)在的江蘇銀行，對公業(yè)務(wù)堪稱“現(xiàn)金奶牛”。2025年上半年，對公貸款余額達(dá)到1.63萬億元，較上年末增長23.30%，占貸款總額比重接近七成。

（圖源：江蘇銀行 2025 年半年度報告）

這一增長幅度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，成為推動全行業(yè)務(wù)擴(kuò)張的主引擎。

對公貸款的快速增長主要投向三大領(lǐng)域，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)貸款余額4455億元，制造業(yè)貸款余額3606億元，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)貸款余額1959億元。

這些貸款雖然單筆規(guī)模大、合作穩(wěn)定，但也暗藏風(fēng)險。2025年上半年，江蘇銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率高達(dá)3.95%，較上年末大幅上升1.75個百分點(diǎn)。

盡管江蘇銀行已提前壓縮高風(fēng)險房地產(chǎn)貸款規(guī)模，房地產(chǎn)業(yè)貸款余額較年初減少35.58億元，但對公業(yè)務(wù)周期性強(qiáng)的特點(diǎn)依然使其盈利能力易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響。

與對公業(yè)務(wù)的高歌猛進(jìn)相比，江蘇銀行的零售業(yè)務(wù)顯得相形見絀。

上半年零售貸款余額僅增長3.07%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于對公業(yè)務(wù)的增速。更讓人擔(dān)憂的是零售貸款的結(jié)構(gòu)問題：個人經(jīng)營性貸款余額和信用卡余額分別較上年末降低3.1%、7.5%，成為拖累零售貸款的短板。

消費(fèi)貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險也在加速暴露。江蘇銀行在銀登網(wǎng)連續(xù)掛牌9期個貸不良資產(chǎn)包，合計未償本息規(guī)模達(dá)147.23億元。

其中，首批掛牌的4期資產(chǎn)包底層為歷史網(wǎng)貸類消費(fèi)貸款，未償本息總額約70.9億元，涉及約33萬戶。

這些不良資產(chǎn)即使以“骨折價”處置也遭遇流拍，最終不得不追加“反委托”條款后重新掛牌，反映出江蘇銀行在零售風(fēng)險管控上的力不從心。

面對業(yè)務(wù)失衡，江蘇銀行董事長葛仁余將寶押在了金融科技上。

江蘇銀行自主研發(fā)的“智慧小蘇”大語言模型已落地近20個業(yè)務(wù)場景，試圖通過技術(shù)手段重構(gòu)業(yè)務(wù)模式。

這套系統(tǒng)取得了一定成效，智能合同質(zhì)檢準(zhǔn)確率超95%，貸款審批周期從5天壓縮至2小時；智能文檔助手使客戶經(jīng)理盡調(diào)效率提升42%，每年節(jié)省工時1.5萬小時。

在風(fēng)險控制方面，江蘇銀行構(gòu)建了“2+5+N”風(fēng)控體系，以大數(shù)據(jù)為核心，建立覆蓋貸前、貸中、貸后的全流程風(fēng)控網(wǎng)。

（圖源：江蘇銀行 2025 年半年度報告）

然而，技術(shù)再先進(jìn)也難掩業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在缺陷。上半年江蘇銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為31.86億元，同比增長5.15%，但在營收中占比仍然較低。

所以，江蘇銀行站在了十字路口，一邊是對公業(yè)務(wù)的穩(wěn)健回報，另一邊是零售業(yè)務(wù)的增長潛力。在銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄的背景下，董事長葛仁余面臨的不僅是短期業(yè)績壓力，更是長期戰(zhàn)略的抉擇。

江蘇銀行需要的不是簡單的規(guī)模擴(kuò)張，而是真正的業(yè)務(wù)平衡。畢竟，在金融這場馬拉松中，穩(wěn)健比速度更重要，質(zhì)量比規(guī)模更持久。

罰單不斷與掌門人黃昏

對江蘇銀行總體來說，能否順應(yīng)接下來時代的挑戰(zhàn)，關(guān)鍵在于管理層。

而監(jiān)管罰單接連不斷，管理層年齡結(jié)構(gòu)老化，城商行“一哥”的接班梯隊(duì)建設(shè)滯后等問題。都將成為制約江蘇銀行長期發(fā)展的難題。

2025年，江蘇銀行合規(guī)問題的集中暴露。江蘇銀行深圳分行因“貸款業(yè)務(wù)管理不到位”等三項(xiàng)違規(guī)被處以罰款200萬元，沒收違法所得16.43萬元，相關(guān)責(zé)任人也被警告處分。

2025年4月，江蘇銀行宿遷分行也因貸款管理問題被罰款85萬元?？v觀該行上市以來的表現(xiàn)，累計被罰69次，罰款金額合計5860萬元，僅2025年1月至8月就收到多張罰單，涉及貸款業(yè)務(wù)、基金托管、會計科目等多領(lǐng)域。

更令人擔(dān)憂的是，江蘇銀行的基金托管業(yè)務(wù)也因多項(xiàng)問題被責(zé)令改正，包括內(nèi)部控制不完善、人員管理不到位、投資監(jiān)督缺失等。

這些罰單像是的一面鏡子，照出了江蘇銀行在高速發(fā)展背后存在的內(nèi)控管理漏洞。

從高層來看，江蘇銀行還面臨著掌門人臨近退休，領(lǐng)導(dǎo)層老齡化嚴(yán)重的問題。

江蘇銀行董事長葛仁余，1965年10月出生，已臨近退休年齡。葛仁余與前任董事長夏平的搭檔曾被業(yè)內(nèi)稱為“黃金組合”，但隨著這兩位核心領(lǐng)導(dǎo)相繼步入退休年齡，其他領(lǐng)導(dǎo)層的年齡也基本過大。

而中層管理中，像葛仁余這樣具有技術(shù)背景和戰(zhàn)略眼光的接替者并不多，讓江蘇銀行的管理層老齡化問題日益凸顯。

2025年6月，江蘇銀行獲批任命楊大威為副行長、時文綺為總審計師。但這些任命并未完全緩解外界對其中層干部儲備不足的擔(dān)憂。

與寧波銀行、杭州銀行等同行相比，江蘇銀行在年輕干部培養(yǎng)上已經(jīng)滯后。寧波銀行行長莊靈君僅43歲，成為上市銀行中最年輕的行長。

領(lǐng)導(dǎo)層老齡化帶來的直接挑戰(zhàn)是戰(zhàn)略連貫性問題。葛仁余作為技術(shù)出身的掌門人，為江蘇銀行制定了“做強(qiáng)公司業(yè)務(wù)、做大零售業(yè)務(wù)、做優(yōu)金融市場業(yè)務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略。

在他的推動下，江蘇銀行自主研發(fā)了“智慧小蘇”大語言模型，落地近20個業(yè)務(wù)場景。這些數(shù)字化布局需要長期投入才能見效，一旦掌門人更換，戰(zhàn)略方向如何把控？怎樣平衡各個業(yè)務(wù)之間的關(guān)系？這都是一個很大的挑戰(zhàn)。

所以，江蘇銀行雖然財務(wù)上高歌猛進(jìn)，但實(shí)際上已經(jīng)站在了發(fā)展的十字路口。表面的輝煌難掩深層的隱憂，合規(guī)管理的漏洞尚未完全填補(bǔ)，領(lǐng)導(dǎo)層的老齡化問題日益緊迫。

一旦葛仁余退休，江蘇銀行不僅面臨掌舵人的更替，更面臨發(fā)展模式的重新抉擇。這家城商行“一哥”需要構(gòu)建年輕化、專業(yè)化的人才梯隊(duì)，才能實(shí)現(xiàn)從“跑得快”到“跑得遠(yuǎn)”的蛻變。