美聯(lián)儲于今年12月正式宣布將基準利率下調(diào)0.25個百分點。這一政策調(diào)整雖如期落地，卻再度暴露其內(nèi)部在貨幣政策走向判斷上的嚴重分歧。

通常而言，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的政策決策多以共識為基礎，而此次9比3的投票結果，以及投票背后的多元立場，打破了這一常規(guī)，凸顯當前美國經(jīng)濟形勢的復雜性。

根據(jù)當?shù)貢r間30日公布的FOMC當月9日至10日會議紀要，12名投票委員之間出現(xiàn)罕見的三方分歧格局。

其中，美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭持更為激進的寬松立場，明確主張一次性降息0.5個百分點，認為唯有力度更大的政策調(diào)整，才能更有效應對經(jīng)濟下行壓力。

與之相對，芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比與堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長杰弗里·施密德堅決反對降息，主張維持現(xiàn)有利率水平，以鞏固通脹控制成果；其余9名委員構成中間派，最終支持了0.25個百分點的降息方案。

值得注意的是，即便是這9名投下贊成票的委員，立場也并非完全堅定。

部分成員在會議中坦言，若經(jīng)濟形勢出現(xiàn)細微變化，他們亦可能轉向支持維持現(xiàn)有利率水平，并直言“這一降息決定的出臺，離不開對當前經(jīng)濟形勢的審慎權衡與利弊考量”。

若將視野擴大至FOMC全部19名成員，分歧則更為突出，其中6名成員明確反對任何形式的降息，堅持認為利率應穩(wěn)定在3.75%至4%的區(qū)間內(nèi)。

美聯(lián)社分析指出，此次分歧的核心根源，在于美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟核心風險的判斷存在根本差異：一方擔憂疲軟的就業(yè)市場將拖累經(jīng)濟增長，另一方則警惕根深蒂固的高通脹問題卷土重來。

從最終決策邏輯來看，“絕大多數(shù)”與會者之所以支持降息，核心考量在于近期美國就業(yè)增長態(tài)勢放緩，認為此次降息屬于先發(fā)制人的預防性調(diào)整，能夠有效“穩(wěn)定勞動力市場，避免經(jīng)濟陷入衰退循環(huán)”。

但支持降息的陣營內(nèi)部同樣存在顧慮，不少成員強調(diào)這一決定是“微妙平衡后的結果”。他們尤為擔憂“今年以來美聯(lián)儲推動通脹回歸2%目標的進展已陷入停滯”，過度寬松可能導致通脹控制成果付諸東流。

雪上加霜的是，美國聯(lián)邦政府此前從10月1日至11月12日經(jīng)歷了長達43天的停擺，直接導致就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹指標等一系列核心經(jīng)濟參考數(shù)據(jù)的發(fā)布被推遲甚至取消，這進一步加劇了官員們對經(jīng)濟形勢判斷的不確定性。

基于這一復雜局面，多名委員會成員在會議中明確表態(tài)，“下次政策會議召開前公布的就業(yè)與物價數(shù)據(jù)，將成為驗證此次降息決策合理性的關鍵依據(jù)”，后續(xù)數(shù)據(jù)的發(fā)布情況也將直接影響美聯(lián)儲下一輪的政策走向。