自2022年以來，螺紋鋼期貨持續(xù)處于大級別熊市周期之中，波動幅度逐漸收窄，高點逐年下降，市場投機度持續(xù)走低，信心預(yù)期明顯不足，體現(xiàn)到現(xiàn)貨交易層面就是降低持貨意愿，持貨周期盡可能減少資金占用，江蘇省作為全國建筑鋼材的供給、消費大省，市場同樣也在趨于同一種選擇，持貨意愿偏低，社會庫存低于五年均值，市場交易模式重心也逐步的在規(guī)避庫存帶來的風(fēng)險，高周轉(zhuǎn)，高流通才是當(dāng)下最優(yōu)策略選擇之一。

截止年末江蘇省建筑鋼材社會庫存為48.55萬噸，全年周均庫存63.70萬噸，較2024年下降23.4%，遠低于近五年庫存周均水平84.81萬噸，且考慮到由于中心庫屬性的特殊，故剔除中心庫庫存數(shù)據(jù)之外生成下圖右可發(fā)現(xiàn)目前江蘇省社會庫存無論是全年周均水平亦或年末庫存水平都處于近五年偏低水平，剔除后江蘇省社會庫存為18.45萬噸，近五年次低點，顯示出整個市場的持貨意愿依舊偏低，而且仍處于主動去庫階段，一方面在供強需弱的背景之下，庫存并不能產(chǎn)生可觀利潤反而具備較大的虧損隱患，其次在歷經(jīng)多次的儲后大跌歷史經(jīng)驗之后，大多數(shù)市場參與者選擇保守維持偏低庫存水平的策略，這反應(yīng)出市場整體的情緒依舊沒有得到好轉(zhuǎn)，即便是市場的頭部企業(yè)并為此作出樂觀的判斷，社會庫存此時沒有發(fā)揮蓄水池的效應(yīng)。

江蘇省社會庫存季節(jié)性變化

江蘇省主要倉庫出庫情況

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，江蘇省主要倉庫2024年出庫量677.28萬噸，2025年主要倉庫出庫量應(yīng)高于2024年，同比下降31.42%，其中2025年10月，12月出庫量略高于去年，其余月份均同比明顯下滑，結(jié)合社會庫存走勢，雖然2025年整體庫存水平處于偏低水平，但降庫斜率遠不及去年；從數(shù)據(jù)上來看，2025年金三銀四合計出庫101.13萬噸，同比下降30.83%，下半年金九銀十合計出庫86.12萬噸，同比下降17.72%。上半年需求啟動緩慢，消費下降顯著，下半年需求韌性尚存，但整體弱于上半年需求表現(xiàn)。

江蘇省部分鋼廠汽運量

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年永鋼、中天廠提汽運量597.44萬噸，2024年廠提汽運量694.50萬噸，同比增加16%，較2024年下降7.7%。對比倉庫出庫量數(shù)據(jù)下降31.41%來說，市場由于持貨意愿不足，庫存處于低位進而倉庫的規(guī)格全面性就大打折扣，廠提對于市場來說就是更好的一種選擇，資源的快速周轉(zhuǎn)流通更符合當(dāng)時市場參與者的策略，故在總需求同步下降的過程中，廠提交易模式逐步替代庫發(fā)成為主流，側(cè)面也能作為一個市場預(yù)期信心變化的錨點。

總的來說，庫存處于低位并不能作為價格變化的驅(qū)動，只是市場悲觀預(yù)期下持續(xù)去庫的結(jié)果，而在今年11-12月份市場也感受到了由于社會庫存偏低，鋼廠一旦利潤不佳進行轉(zhuǎn)產(chǎn)、限產(chǎn)市場很快便陷入規(guī)格緊俏局面，甚至持續(xù)斷檔的情況，這種局部現(xiàn)象并不足以使得價格上漲，但還是看到規(guī)格溢價帶來的利潤流失，目前來看，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)背景之下仍然看不到過去那種庫存規(guī)模效益，但在當(dāng)前供給彈性加大，需求尚存韌性的背景下，階段性的布局庫存把握供需錯配節(jié)奏或許是一個更好的選擇。

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