每經(jīng)評論員 杜宇

12月30日晚間，中能電氣（SZ300062，前收盤價9.08元，市值57.20億元）宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組，決定不參與山東達(dá)馳電氣等三家高壓電氣企業(yè)的股權(quán)及債權(quán)競拍。這場持續(xù)不足一個月的“蛇吞象”并購大戲，在2025年結(jié)束前匆匆落幕。盡管公司最終未繳納1億元競買保證金，避免了直接的資金損失，但從整個事件來看，仍暴露出中能電氣在戰(zhàn)略規(guī)劃、決策流程和內(nèi)部管理上的諸多問題。

中能電氣在12月初宣布擬斥資超8億元收購三家高壓電氣企業(yè)，但在盡職調(diào)查過程中才發(fā)現(xiàn)標(biāo)的公司存在諸多問題，如業(yè)績虧損、財務(wù)狀況不佳等。盡調(diào)結(jié)果表明，此次收購可能給公司帶來沉重的財務(wù)包袱。然而，從宣布參與競拍到最終決定終止交易，公司用了近一個月的時間才完成盡職調(diào)查并做出決策，這種遲緩的決策流程不僅浪費了時間和資源，也讓市場對其決策效率產(chǎn)生質(zhì)疑。盡職調(diào)查的滯后性反映出公司在內(nèi)部管理流程上的低效，各部門之間的溝通協(xié)調(diào)不暢，導(dǎo)致公司在面對重大決策時反應(yīng)遲鈍。

此前公司曾計劃在股東大會審議通過相關(guān)議案前，準(zhǔn)備先動用1億元資金作為競買保證金。這一行為本身存在嚴(yán)重的程序問題和管理漏洞。首先，未經(jīng)股東大會審議通過便動用大額資金，違背了公司治理的基本原則，容易引發(fā)內(nèi)部風(fēng)險和股東不滿。其次，管理層索要“無上限”競價授權(quán)，無異于向股東索要一張“空白支票”，這種隨意的決策方式不僅忽視了股東權(quán)益，也暴露出公司在風(fēng)險把控上的嚴(yán)重不足。最終雖未繳納保證金，但這一“驚險一幕”已讓市場對公司的管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

此次“蛇吞象”并購的終止，雖然避免了潛在的財務(wù)風(fēng)險，但對中能電氣的市場形象和投資者信心產(chǎn)生了負(fù)面影響。12月31日盤中，中能電氣一度跌超8%。從市場反應(yīng)來看，投資者對公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理能力產(chǎn)生了質(zhì)疑，擔(dān)心公司未來是否還會出現(xiàn)類似的盲目決策。此外，公司在公告中雖表示將繼續(xù)圍繞既定戰(zhàn)略目標(biāo)展開經(jīng)營管理工作，但此次事件已暴露出其戰(zhàn)略規(guī)劃和管理決策上的諸多問題，如何重建投資者信心，將是中能電氣未來面臨的重要挑戰(zhàn)。

筆者認(rèn)為，中能電氣需深刻反思此次事件的教訓(xùn)，加強戰(zhàn)略規(guī)劃的前瞻性和可行性論證，完善內(nèi)部管理流程，提升決策效率，強化風(fēng)險管控能力，以避免類似事件的再次發(fā)生。只有這樣，中能電氣才能在激烈的市場競爭中穩(wěn)健前行，贏得投資者的長期信任。