十五五開局之年，增長邏輯悄然切換

2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，將在中國經(jīng)濟(jì)演進(jìn)歷程中占據(jù)特殊位置。過去數(shù)年，中國經(jīng)濟(jì)在多重外部沖擊與內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整中展現(xiàn)出顯著韌性，但增長模式已不可逆地從速度導(dǎo)向轉(zhuǎn)向質(zhì)量導(dǎo)向。權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2026年GDP增速將穩(wěn)定在4.8%至5.0%區(qū)間，這一看似溫和的數(shù)字背后，是全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率首次突破45%的關(guān)鍵躍升。這意味著，單純依賴投資拉動(dòng)或債務(wù)擴(kuò)張的增長路徑正在被技術(shù)進(jìn)步、資源配置優(yōu)化和制度效率提升所取代。

在這一背景下，政策制定者與市場主體共同面對一個(gè)核心命題：如何在保持宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤穩(wěn)定的同時(shí)，加速推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，釋放高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力？這不僅關(guān)乎短期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的達(dá)成，更決定了中國在全球價(jià)值鏈中的長期競爭力。數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士認(rèn)為，政府采取寬松措施的目的不僅僅是刺激經(jīng)濟(jì)增長，更重要的是為了讓人民過上更好的生活。在這個(gè)過程中，如何平衡效率與公平、短期利益與長期發(fā)展之間的關(guān)系成為了關(guān)鍵問題。

2026年的宏觀圖景，因此呈現(xiàn)出一種“穩(wěn)中有進(jìn)、進(jìn)中提質(zhì)”的特征。名義GDP增速有望溫和回升至4.6%左右，為微觀主體盈利修復(fù)提供基礎(chǔ)環(huán)境；通脹水平維持在溫和區(qū)間，既避免通縮風(fēng)險(xiǎn)，又不至于引發(fā)貨幣政策收緊壓力。這種“軟著陸”式的宏觀環(huán)境，為企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)迭代創(chuàng)造了寶貴的窗口期。

政策組合拳：擴(kuò)內(nèi)需與促創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)

面對增長動(dòng)能轉(zhuǎn)換的挑戰(zhàn)，2026年的宏觀政策框架將以“財(cái)政發(fā)力、貨幣協(xié)同、改革深化”為核心支柱，形成一套系統(tǒng)性支持體系。財(cái)政政策將繼續(xù)扮演穩(wěn)定器角色，預(yù)計(jì)赤字率將維持在4.0%左右，廣義財(cái)政赤字率小幅上行。值得注意的是，中央政府將承擔(dān)更多擴(kuò)表責(zé)任，資金投向高度聚焦于“兩重”（重大國家戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目）和“兩新”（新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化），體現(xiàn)出從“撒胡椒面”式刺激向精準(zhǔn)滴灌的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

在具體實(shí)施層面，財(cái)政資源將重點(diǎn)支持三大方向：一是以人工智能、量子計(jì)算、生物制造為代表的前沿科技研發(fā)；二是以適老化改造、普惠托育、基層醫(yī)療為核心的民生短板補(bǔ)強(qiáng)；三是以綠色低碳轉(zhuǎn)型為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造。這種結(jié)構(gòu)性傾斜，旨在通過公共投入撬動(dòng)社會資本，形成“政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)”的良性循環(huán)。

貨幣政策則在保持適度寬松基調(diào)的同時(shí)，更加注重傳導(dǎo)效率。預(yù)計(jì)2026年將有1-2次降準(zhǔn)操作，并伴隨政策利率的溫和下調(diào)，但政策重心已從“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”。央行將通過結(jié)構(gòu)性工具（如科技創(chuàng)新再貸款、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等）引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，特別是中小微企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和綠色產(chǎn)業(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)將成為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心任務(wù)，銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望在政策引導(dǎo)下逐步改善。

與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性改革正從理念走向制度化。針對部分行業(yè)存在的“內(nèi)卷式”競爭，監(jiān)管部門正推動(dòng)建立更加公平透明的市場規(guī)則，通過反壟斷、反不正當(dāng)競爭等手段，遏制低效價(jià)格戰(zhàn)，鼓勵(lì)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和品牌建設(shè)獲取合理回報(bào)。這種“反內(nèi)卷”政策并非簡單干預(yù)市場，而是通過制度設(shè)計(jì)重塑激勵(lì)機(jī)制，讓市場在資源配置中真正發(fā)揮決定性作用。

產(chǎn)業(yè)新賽道：硬科技、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)與綠色轉(zhuǎn)型共振

在總量平穩(wěn)的宏觀背景下，產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性機(jī)會正在加速涌現(xiàn)。2026年，三大“新穩(wěn)態(tài)”領(lǐng)域——物理式AI與硬科技、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、綠色轉(zhuǎn)型——將共同構(gòu)成中國經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能矩陣，其商業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)超傳統(tǒng)周期性行業(yè)的波動(dòng)。

人工智能正從概念驗(yàn)證階段邁入規(guī)?；涞仄?，“物理式AI”成為關(guān)鍵突破口。所謂物理式AI，是指將大模型能力嵌入現(xiàn)實(shí)物理世界，實(shí)現(xiàn)感知、決策與執(zhí)行的閉環(huán)。在制造業(yè)，多智能體協(xié)同系統(tǒng)已能自主完成復(fù)雜排產(chǎn)、質(zhì)量檢測和設(shè)備維護(hù)；在醫(yī)療領(lǐng)域，AI輔助診斷平臺正與基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)深度融合，提升診療效率與可及性。這種從“能用”到“好用”的跨越，不僅依賴算法進(jìn)步，更需要算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)要素市場等新型基礎(chǔ)設(shè)施的支撐。高技術(shù)制造業(yè)投資預(yù)計(jì)將在2026年繼續(xù)領(lǐng)跑固定資產(chǎn)投資，成為產(chǎn)業(yè)升級的核心引擎。

人口結(jié)構(gòu)變化催生的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，則展現(xiàn)出強(qiáng)大的剛需屬性。隨著60歲以上人口占比持續(xù)攀升，老年群體的消費(fèi)潛力正從隱性需求轉(zhuǎn)化為顯性市場。適老化智能家居、康復(fù)輔具、認(rèn)知障礙照護(hù)服務(wù)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉肀l(fā)式增長。更具深遠(yuǎn)意義的是，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)正在推動(dòng)商業(yè)模式的重構(gòu)——企業(yè)不再局限于銷售單一產(chǎn)品，而是提供涵蓋健康管理、社交娛樂、金融服務(wù)在內(nèi)的綜合解決方案。這一轉(zhuǎn)變要求企業(yè)具備跨領(lǐng)域整合能力，也為中國服務(wù)業(yè)升級提供了獨(dú)特契機(jī)。

綠色轉(zhuǎn)型則在全球氣候治理加速的背景下，從成本負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁巸?yōu)勢。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）等政策倒逼出口企業(yè)加速ESG合規(guī)，光伏、風(fēng)電、儲能、新能源汽車等綠色產(chǎn)業(yè)的全球市占率有望進(jìn)一步鞏固。更重要的是，綠色資產(chǎn)正成為企業(yè)參與國際競爭的“通行證”。那些率先構(gòu)建綠色供應(yīng)鏈、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全生命周期碳足跡管理的企業(yè)，將在全球市場中獲得溢價(jià)能力。這種“綠色溢價(jià)”不僅體現(xiàn)在出口端，也正在國內(nèi)資本市場得到反映，ESG評級高的企業(yè)更容易獲得低成本融資。

全球棋局：有序?qū)怪械墓?yīng)鏈韌性構(gòu)建

2026年的外部環(huán)境，將呈現(xiàn)“挑戰(zhàn)猶存、波動(dòng)可控”的特征。盡管地緣政治緊張局勢仍是常態(tài)，但市場對貿(mào)易摩擦的適應(yīng)能力已顯著增強(qiáng)。美國對華關(guān)稅政策雖未全面取消，但其邊際沖擊效應(yīng)正在遞減。權(quán)威分析顯示，全球貿(mào)易政策不確定性指數(shù)在經(jīng)歷2023-2024年的峰值后，有望在2026年進(jìn)入相對平穩(wěn)區(qū)間。這意味著，外部環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)將從“突發(fā)性震蕩”轉(zhuǎn)向“常態(tài)化高壓”，企業(yè)需要建立更具韌性的全球運(yùn)營體系。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士認(rèn)為，中美之間的博弈正從全面對抗走向重點(diǎn)競爭，尤其在高科技領(lǐng)域。這種轉(zhuǎn)變意味著中國開始在全球舞臺上展現(xiàn)出更強(qiáng)的自信和主動(dòng)性。在半導(dǎo)體、人工智能、量子信息等戰(zhàn)略高地，中國正通過“新型舉國體制”與市場化機(jī)制相結(jié)合的方式，加速核心技術(shù)攻關(guān)。這種競爭格局的變化，既帶來挑戰(zhàn)，也創(chuàng)造了倒逼創(chuàng)新的外部壓力，促使中國企業(yè)在全球價(jià)值鏈中向上攀升。

在此背景下，“中國+1”供應(yīng)鏈策略已成為跨國企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置。但這并不意味著產(chǎn)業(yè)鏈外遷，而是通過多元化布局分散風(fēng)險(xiǎn)。中國企業(yè)自身也在主動(dòng)調(diào)整全球戰(zhàn)略，從單純的“產(chǎn)品輸出”轉(zhuǎn)向“資本+制度”型開放。利用香港作為超級聯(lián)系人的優(yōu)勢，中國企業(yè)正加速在東南亞、中東、拉美等地區(qū)進(jìn)行綠地投資和并購整合，不僅輸出產(chǎn)能，更輸出管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和商業(yè)模式。這種制度型開放，有助于在全球范圍內(nèi)構(gòu)建更加緊密的經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)。

大宗商品市場的結(jié)構(gòu)性分化同樣值得關(guān)注。在全球能源轉(zhuǎn)型和新興市場需求增長的雙重驅(qū)動(dòng)下，銅、鋁、鋰、鈷等關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略地位日益凸顯。2026年，圍繞這些資源的全球“軍備競賽”將持續(xù)升溫。中國企業(yè)正通過參股海外礦山、簽訂長期供應(yīng)協(xié)議、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)等方式，強(qiáng)化資源保障能力。這種前瞻性布局，不僅能對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更能為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定原料支撐。

對于出口導(dǎo)向型企業(yè)而言，2026年的競爭焦點(diǎn)將從“成本優(yōu)勢”轉(zhuǎn)向“綜合價(jià)值”。除了產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格，客戶越來越關(guān)注供應(yīng)商的ESG表現(xiàn)、數(shù)字化能力以及本地化服務(wù)水平。這意味著，企業(yè)必須在全球價(jià)值鏈中重新定位自身角色，從代工制造商轉(zhuǎn)型為解決方案提供商。這種轉(zhuǎn)變雖然充滿挑戰(zhàn)，但也為中國企業(yè)提升全球話語權(quán)創(chuàng)造了歷史機(jī)遇。

企業(yè)戰(zhàn)略：在確定性中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會

面對2026年“穩(wěn)中躍遷”的宏觀環(huán)境，企業(yè)家需要調(diào)整策略框架，從追逐總量增長轉(zhuǎn)向挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其中，科技成長板塊（尤其是硬科技、AI應(yīng)用、生物制造）和高公用事業(yè)、電信、部分消費(fèi)龍頭將成為主要避風(fēng)港。這種偏好反映了市場對“確定性溢價(jià)”的追求——在不確定性彌漫的環(huán)境中，擁有清晰盈利模式、強(qiáng)大技術(shù)壁壘或穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)更具吸引力。

對企業(yè)而言，2026年的生存法則在于告別低效內(nèi)卷，轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造。價(jià)格戰(zhàn)雖然能在短期內(nèi)搶占市場份額，但長期來看會侵蝕整個(gè)行業(yè)的盈利能力，阻礙創(chuàng)新投入。監(jiān)管層推動(dòng)的“反內(nèi)卷”政策，正是為了扭轉(zhuǎn)這一局面，鼓勵(lì)企業(yè)通過差異化競爭獲取合理回報(bào)。在此背景下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不再是可選項(xiàng)，而是必選項(xiàng)。無論是通過AI優(yōu)化生產(chǎn)流程，還是利用大數(shù)據(jù)洞察客戶需求，技術(shù)賦能都將成為企業(yè)提升全要素生產(chǎn)率的核心手段。

另一個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)略方向是綠色化。隨著全球碳關(guān)稅體系的逐步建立，綠色合規(guī)已從道德選擇變?yōu)樯虡I(yè)必需。領(lǐng)先企業(yè)正將ESG理念融入戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管理到客戶服務(wù)，全方位構(gòu)建綠色競爭力。這種投入短期內(nèi)可能增加成本，但長期來看將轉(zhuǎn)化為品牌溢價(jià)、融資優(yōu)勢和市場準(zhǔn)入資格。

最后，全球化運(yùn)營能力將成為企業(yè)分化的關(guān)鍵變量。那些能夠靈活應(yīng)對地緣政治變化、有效管理多元文化團(tuán)隊(duì)、深度融入當(dāng)?shù)厥袌龅闹袊髽I(yè)，將在全球競爭中脫穎而出。這要求企業(yè)不僅具備資本實(shí)力，更要有制度輸出能力和跨文化溝通智慧。

結(jié)語：深耕細(xì)作的時(shí)代已然來臨

2026年的中國經(jīng)濟(jì)，不會上演驚心動(dòng)魄的V型反彈，卻將在細(xì)微處重塑增長根基。真正的躍遷，正發(fā)生在實(shí)驗(yàn)室的光刻膠里、鄉(xiāng)村醫(yī)生的遠(yuǎn)程問診屏上、以及每一戶家庭悄然升級的健康消費(fèi)賬單中。在這個(gè)“效率驅(qū)動(dòng)”的新穩(wěn)態(tài)下，耐心與深耕，將比激進(jìn)與擴(kuò)張更具價(jià)值。

宏觀政策的寬松不是為了回到舊的增長模式，而是為結(jié)構(gòu)性改革爭取時(shí)間；產(chǎn)業(yè)變革的陣痛不是衰退的信號，而是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的必經(jīng)之路；外部環(huán)境的壓力不是封閉的理由，而是倒逼創(chuàng)新的催化劑。站在十五五的起點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)正以更加成熟、自信的姿態(tài)，邁向高質(zhì)量發(fā)展的深水區(qū)。對于所有參與者而言，理解并適應(yīng)這一范式轉(zhuǎn)移，將是把握2026年乃至更長遠(yuǎn)未來的關(guān)鍵所在。

參考資料：

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