2025年即將結(jié)束，但對貴州茅臺(tái)來說，卻趕在2026年之前加快轉(zhuǎn)型的步伐。

從取消分銷制到500毫升53度飛天茅臺(tái)上線i茅臺(tái)，標(biāo)志著茅臺(tái)的市場化轉(zhuǎn)型正在加快推進(jìn)。2025年，茅臺(tái)處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，但2026年，將會(huì)成為茅臺(tái)積極轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年份。

1499元500毫升53度的飛天茅臺(tái)上線i茅臺(tái)，這一舉措對消費(fèi)者來說，將會(huì)帶來重要的影響。

其中，渠道保真、維護(hù)品牌影響力，是本次茅臺(tái)市場化轉(zhuǎn)型的主要考慮因素。

一直以來，因500毫升53度飛天茅臺(tái)存在較大的溢價(jià)空間，消費(fèi)者在終端渠道需要花費(fèi)更多的價(jià)錢才能夠買到飛天茅臺(tái)酒，而且未必保真。很顯然，市場價(jià)與官方指導(dǎo)價(jià)之間，長期存在較大的價(jià)差空間，經(jīng)銷商與“黃牛”從中獲益，但對消費(fèi)者來說，卻并不受益。

如今，隨著i茅臺(tái)申購產(chǎn)品的調(diào)整，而且在申購渠道首次上線1499元/瓶的飛天茅臺(tái)500毫升53度酒，意味著消費(fèi)者無需承擔(dān)高溢價(jià)可以買到飛天茅臺(tái)酒，而且產(chǎn)品保真，此舉將有效保護(hù)消費(fèi)者的切身利益。

500毫升53度飛天茅臺(tái)以官方零售價(jià)上線i茅臺(tái)，按照每日定時(shí)投放的方式供應(yīng)給市場，由此達(dá)到市場化調(diào)節(jié)的效果，這一舉動(dòng)視為貴州茅臺(tái)打響市場化轉(zhuǎn)型的“第一槍”。

茅臺(tái)的市場化轉(zhuǎn)型，對茅臺(tái)而言，將會(huì)帶來什么影響？

從渠道環(huán)節(jié)分析，茅臺(tái)的市場化轉(zhuǎn)型，有利于提升茅臺(tái)的直營比例，有利于鞏固茅臺(tái)的直營毛利率水平。茅臺(tái)直營比例越高，有利于茅臺(tái)更好掌控核心產(chǎn)品的價(jià)格話語權(quán)，對未來茅臺(tái)酒價(jià)格調(diào)控起到關(guān)鍵性的影響作用。

在茅臺(tái)直營比例大幅提升，1499元飛天茅臺(tái)每天定時(shí)投放的影響下，無疑會(huì)打擊經(jīng)銷商、“黃?！钡亩谪浶袨?，有利于降低茅臺(tái)市場價(jià)與官方指導(dǎo)價(jià)之間的價(jià)差空間。簡而言之，未來茅臺(tái)酒的“金融屬性”將會(huì)顯著弱化，茅臺(tái)酒將會(huì)從金融屬性回歸到消費(fèi)屬性，茅臺(tái)酒將回歸到大眾消費(fèi)與商務(wù)宴請之中。

金融屬性的持續(xù)弱化，或成為長線資金持續(xù)拋售茅臺(tái)股票的原因之一。但是，對茅臺(tái)而言，隨著散瓶和原箱批發(fā)價(jià)、市場價(jià)的持續(xù)走低，茅臺(tái)不斷削弱金融屬性，加快回歸消費(fèi)屬性，已經(jīng)是未來的發(fā)展趨勢。金融屬性的弱化，或?qū)γ┡_(tái)股價(jià)構(gòu)成中短期的沖擊壓力，茅臺(tái)的估值體系或面臨重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)茅臺(tái)酒重新回歸到消費(fèi)屬性，將會(huì)有更多的消費(fèi)者從中受益，未來茅臺(tái)的銷量與受眾群體將會(huì)明顯提升，中長期有利于茅臺(tái)的健康發(fā)展。由此可見，此次茅臺(tái)的市場化轉(zhuǎn)型，從資本市場的角度考慮，屬于短期陣痛，中長期利多的影響。

從維護(hù)品牌形象與消費(fèi)者的角度考慮，提升產(chǎn)品保真性，有利于提升茅臺(tái)的品牌形象，也保障了消費(fèi)者的切身利益。在茅臺(tái)直營比例持續(xù)提升的背后，實(shí)際上有利于打擊假酒、高仿酒市場的生存空間。一旦大量的假酒與高仿酒逐漸被清退，那么茅臺(tái)酒的供需結(jié)構(gòu)將會(huì)得到很好的改善，有利于茅臺(tái)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

1499元普茅上線i茅臺(tái)，在每天投放量有限的背景下，飛天茅臺(tái)在一定期限內(nèi)仍然會(huì)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。這種供不應(yīng)求的局面，一方面取決于茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)與市場價(jià)的走向，是否長期處于官方零售價(jià)之上；另一方面取決于茅臺(tái)的消費(fèi)群體會(huì)否持續(xù)擴(kuò)大，未來茅臺(tái)酒回歸消費(fèi)屬性，需要有足夠多的消費(fèi)人群支撐茅臺(tái)酒的飲用需求。

茅臺(tái)這一輪市場化轉(zhuǎn)型，并非一朝一夕可以實(shí)現(xiàn)。在茅臺(tái)啟動(dòng)市場化轉(zhuǎn)型的背后，更需要考驗(yàn)茅臺(tái)的經(jīng)營戰(zhàn)略定力，也需要考驗(yàn)茅臺(tái)對核心產(chǎn)品的價(jià)格話語權(quán)與價(jià)格掌控力，維持長期穩(wěn)定的產(chǎn)品價(jià)格，也是茅臺(tái)市場化轉(zhuǎn)型可否成功的關(guān)鍵因素。