四季度仔豬價(jià)格先降后漲，但受育肥虧損及豬病的影響，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性相對(duì)有限，即使仔豬價(jià)格長(zhǎng)期低于成本線支撐下，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄需求并未顯著提升，導(dǎo)致7公斤仔豬價(jià)格僅小幅反彈，較2024年同期顯著下降。考慮春節(jié)假期后下游補(bǔ)欄需求顯著提升，預(yù)計(jì)3-6月份仔豬價(jià)格有上漲空間。

01

四季度仔豬價(jià)格反彈幅度有限

進(jìn)入四季度，仔豬價(jià)格降后反彈，全國(guó)7公斤仔豬均價(jià)由9月30日的220.17元/頭降至10月17日的165.67元/頭，較年內(nèi)高點(diǎn)4月4日的550.83元/頭降幅69.92%。10月下旬開始，仔豬價(jià)格有所反彈，截至12月19日，全國(guó)7公斤仔豬均價(jià)為216.92元/頭。

2024年7公斤仔豬價(jià)格于10月份觸底達(dá)到290.00元/頭，后期快速反彈，四季度仔豬價(jià)格多數(shù)時(shí)間內(nèi)處于300元/頭以上，同時(shí)11月上旬達(dá)到428.89元/頭，反彈幅度相對(duì)較大。而2025年四季度仔豬價(jià)格觸底后雖有反彈，但反彈幅度相對(duì)有限，仔豬銷售仍處于虧損狀態(tài)。

02

仔豬銷售始終處于虧損狀態(tài)

一方面，四季度處于傳統(tǒng)的仔豬補(bǔ)欄淡季，10-12月份補(bǔ)欄的仔豬對(duì)應(yīng)的出欄周期為2026年3-5月，恰好處于春節(jié)假期后的豬肉消費(fèi)淡季，養(yǎng)殖端對(duì)春節(jié)后生豬價(jià)格預(yù)期欠佳，補(bǔ)欄積極性較低；另一方面，四季度氣溫逐漸下降，尤其北方地區(qū)豬病發(fā)生現(xiàn)象較多，仔豬育肥難度增加，部分養(yǎng)殖環(huán)境和技術(shù)落后的散戶暫停補(bǔ)欄，放養(yǎng)公司補(bǔ)欄積極性同樣偏低。仔豬補(bǔ)欄需求偏弱，導(dǎo)致仔豬價(jià)格處于低位，仔豬銷售端處于虧損狀態(tài)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，2025年四季度7公斤仔豬均價(jià)為198.63元/頭，環(huán)比降幅46.49%，同比降幅47.64%。因仔豬價(jià)格處于低位，7公斤仔豬銷售于9月下旬進(jìn)入虧損狀態(tài)，且四季度仔豬銷售持續(xù)處于虧損狀態(tài)，四季度7公斤仔豬銷售平均虧損為75.98元/頭，截至12月22日，7公斤仔豬銷售虧損為58.08元/頭。

03

仔豬價(jià)格上漲周期補(bǔ)欄后的育肥利潤(rùn)較高

仔豬價(jià)格持續(xù)處于低位，且仔豬銷售持續(xù)虧損狀態(tài)，部分母豬場(chǎng)銷售意愿減弱，自留育肥比例增加，導(dǎo)致市場(chǎng)仔豬實(shí)際供應(yīng)較理論供應(yīng)減少，但仔豬價(jià)格仍難有顯著上漲空間，主要因素是2025年四季度豬病影響較2024年同期加重，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，同時(shí)養(yǎng)殖端擔(dān)憂春節(jié)假期后豬價(jià)仍較低迷，在經(jīng)歷較長(zhǎng)周期的育肥虧損后，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄信心不足。

面對(duì)當(dāng)前仔豬銷售虧損，但下游補(bǔ)欄心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，如何判斷當(dāng)前是否為較好的補(bǔ)欄周期？

仔豬價(jià)格及銷售利潤(rùn)反饋的是銷售與補(bǔ)欄環(huán)節(jié)對(duì)未來育肥利潤(rùn)的博弈，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2022-2025年仔豬補(bǔ)欄價(jià)格與其對(duì)應(yīng)出欄周期（5個(gè)月后）的育肥利潤(rùn)來看，在仔豬價(jià)格高點(diǎn)、仔豬價(jià)格由高價(jià)開始下降的周期補(bǔ)欄，育肥5個(gè)月后出欄虧損的概率較大，以2022年7月份為例，仔豬價(jià)格開始進(jìn)入下降周期，8月份補(bǔ)欄的仔豬在育肥5個(gè)月份虧損達(dá)到408.82元/頭，仔豬育肥由盈轉(zhuǎn)虧。

同樣2025年仔豬價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在4月份，對(duì)應(yīng)5個(gè)月后，即9月份出欄的育肥豬虧損為348.38元/頭。而在仔豬價(jià)格低點(diǎn)、仔豬價(jià)格由低點(diǎn)上漲的周期補(bǔ)欄，育肥5個(gè)月后出欄虧損的概率較小，以2023年10月份及2024年10月份為例，補(bǔ)欄的仔豬在5個(gè)月后均實(shí)現(xiàn)小幅盈利，而伴隨著仔豬價(jià)格由低點(diǎn)上漲，后期補(bǔ)欄的仔豬盈利逐漸增加。

04

春節(jié)假期過后仔豬價(jià)格上漲幅度或擴(kuò)大

進(jìn)入2026年一季度，考慮1月份生豬養(yǎng)殖難以恢復(fù)至盈利狀態(tài)，且豬病尚未結(jié)束，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄仍偏謹(jǐn)慎，對(duì)于中小散戶而言，大部分小型養(yǎng)殖戶希望空欄進(jìn)入春節(jié)假期，因此春節(jié)假期前仔豬補(bǔ)欄需求難有顯著提升。

春節(jié)假期過后，2月下旬至3月份補(bǔ)欄的仔豬對(duì)應(yīng)的出欄周期在7-8月，一方面，冬季氣溫偏低，仔豬成活率下降，2-3月份仔豬供應(yīng)或有所縮減；另一方面，7-8月份隨著氣溫上升，生豬增重減緩，因此從年內(nèi)季節(jié)性特點(diǎn)來看，7-8月份出現(xiàn)生豬出欄斷檔的概率較大。

綜上所述，隨著養(yǎng)殖端補(bǔ)欄意愿提升，同時(shí)在仔豬供應(yīng)偏少的影響下，2月末7公斤仔豬價(jià)格或上漲至300元/頭以上，而伴隨著3-6月份仔豬補(bǔ)欄旺季的來臨，仔豬價(jià)格或繼續(xù)上漲，2026年上半7公斤仔豬價(jià)格高點(diǎn)或在360-400元/頭。

來源：卓創(chuàng)資訊