作者| 宋婉心

編輯|張帆

封面來源|視覺中國

Meta以數(shù)十億美元收購Manus的公司蝴蝶效應(yīng)，成為全年大模型發(fā)展的注腳——一家沒有自己模型的AI應(yīng)用公司，以十倍于自身估值的價格被大廠收購。

這是Meta成立以來的第三大收購，僅次于WhatsApp和Scale AI。

Meta對于AGI競爭的FOMO情緒呼之欲出。這一收購對Manus是最好的出路，但是否能成為Meta的轉(zhuǎn)折點，還要打個問號。

Meta的現(xiàn)實：大模型掉隊，押錯開源方向？

過去三年，Meta曾是開源大模型的堅定旗手。從Llama 1到Llama 3，其開源策略一度被視為對抗OpenAI閉源壟斷的“民主化武器”。然而，隨著2025年大模型競爭進入白熱化階段，Meta的開源路徑逐漸顯露出結(jié)構(gòu)性短板。

一方面，盡管Llama系列在開發(fā)者社區(qū)廣受歡迎，但在實際商業(yè)落地中，其推理能力、多模態(tài)整合與任務(wù)執(zhí)行穩(wěn)定性遠遜于Gemini 3、GPT-5等閉源旗艦。

來源：Artificial Analysis

更致命的是，當(dāng)谷歌憑借Gemini 3在邏輯推理、數(shù)學(xué)競賽、代碼生成等核心能力上全面領(lǐng)先，甚至被業(yè)內(nèi)稱為“奧特曼理想中的GPT-5”時，Meta的大模型已明顯掉隊。

而且，Meta此前“All in元宇宙”的戰(zhàn)略消耗了大量資金，導(dǎo)致其在大模型訓(xùn)練基礎(chǔ)設(shè)施上的投入嚴重滯后。

2025年12月初，公司宣布對Reality Labs部門削減最高30%預(yù)算，標(biāo)志著元宇宙幻想的階段性退潮。此時，繼續(xù)在大模型底層技術(shù)上與谷歌、OpenAI硬剛，無異于以卵擊石。

面對困局，Meta選擇“曲線救國”——不再執(zhí)著于打造最強基礎(chǔ)模型，而是聚焦AI如何真正“做事”。

大模型碰壁明顯，資本轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè)

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向早有端倪：2025年7月，Meta成立“超級智能實驗室”，高薪挖角全球頂尖AI人才，其中近半數(shù)來自中國；同年11月，公司確認大規(guī)模采購谷歌第七代TPU Ironwood，用于支撐其新一代AI推理集群。

作為英偉達長期合作伙伴，Meta竟轉(zhuǎn)向競爭對手谷歌的定制芯片。這背后透露出一個殘酷現(xiàn)實——在訓(xùn)練側(cè)已無優(yōu)勢可言的情況下，Meta必須在推理效率與成本控制上尋求突破。

更重要的是，Meta開始將資源集中于“Agentic AI”（智能體AI）這一新興賽道。與傳統(tǒng)聊天機器人不同，智能體具備規(guī)劃、記憶、工具調(diào)用與自主執(zhí)行能力，能真正完成如撰寫報告、分析財報、安排面試、生成視頻等復(fù)雜任務(wù)。這正是Manus的核心優(yōu)勢。

2025年，整個AI行業(yè)正經(jīng)歷一場深刻的范式遷移，從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理。

近日英偉達以數(shù)十億美元收購Groq，加碼高效推理芯片，意在搶占AI應(yīng)用部署的底層算力入口；與此同時，谷歌推出智能體Antigravity開發(fā)平臺，將Gemini 3深度嵌入編程工作流，實現(xiàn)“AI與開發(fā)者協(xié)同編碼”。

而Manus自3月發(fā)布以來，等候名單迅速突破200萬，其“手腦并用”的理念精準擊中了用戶對“能做事的AI”的渴望。

在此背景下，Meta收購Manus，與其在大模型紅海中燒錢內(nèi)卷，不如直接掌控一個已被驗證的AI應(yīng)用平臺，快速切入生產(chǎn)力工具、企業(yè)自動化、創(chuàng)意生成等高價值場景。

收購Manus，能否重塑AI應(yīng)用估值？

在Meta收購之前，Manus最新估值5億元美元左右，Meta對其的定價翻了十倍左右。Meta對Manus的收購很可能成為AI應(yīng)用估值邏輯重構(gòu)的關(guān)鍵催化劑。

長期以來，資本市場對AI公司的估值高度依賴底層模型能力——參數(shù)規(guī)模、訓(xùn)練數(shù)據(jù)量、基準測試得分等指標(biāo)主導(dǎo)了投資風(fēng)向。

然而，隨著大模型性能邊際效益遞減、訓(xùn)練成本高企、落地場景模糊等問題日益凸顯，投資者開始重新審視“價值究竟在哪里”。

有行業(yè)人士認為，Meta收購Manus是Agent變現(xiàn)的第一槍。

作為最具影響力的互聯(lián)網(wǎng)平臺之一，Meta對于Manus的規(guī)劃大概率是，將Manus深度整合進其廣告系統(tǒng)和內(nèi)容生態(tài)等，以加快商業(yè)化進程。

但關(guān)鍵在于，Meta在底層模型已經(jīng)掉隊，C端應(yīng)用又還在襁褓。這一背景下收購Manus，更多是Meta又一片焦慮安慰劑，很難扭轉(zhuǎn)局面。

*免責(zé)聲明：

本文內(nèi)容僅代表作者看法 。

市場有風(fēng)險，投資需謹慎。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議。在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向?qū)I(yè)人士咨詢并謹慎決策。我們無意為交易各方提供承銷服務(wù)或任何需持有特定資質(zhì)或牌照方可從事的服務(wù)。

點擊圖片即可閱讀