文源 | 源Sight

作者 | 王言

當(dāng)下，為緩解加盟商的資金壓力、避免因資金短缺拖累門店擴張速度和運營質(zhì)量，酒店品牌為其提供貸款等金融支持，已成為行業(yè)普遍共識與常規(guī)操作。

12月29日，歸屬于上海亞朵商業(yè)管理（集團）有限公司的微信公眾號“幾木里”發(fā)文稱，亞朵持續(xù)與多家銀行、金融機構(gòu)合作，通過“朵易投”“朵經(jīng)營”“朵煥新”，為合伙人提供實際、靈活的資金解決方案。

來源：幾木里微信公眾號

亞朵稱，希望通過靈活適配的方案，不僅解決資金需求，更幫助合伙人優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、提升擴張能力，推動實現(xiàn)“用一家店的錢，開出兩家店”的提速可能。

在酒店行業(yè)，不少連鎖品牌都開始采用加盟模式，這一輕資產(chǎn)模式一方面能夠降低品牌方的運營壓力，另一方面也能推動其門店規(guī)模擴張的速度。

然而，開設(shè)一家酒店的支出通常達(dá)到數(shù)百萬元甚至更高，加盟商也往往有著一定的資金需求。在此情況下，作為酒店品牌方，其通過貸款等金融服務(wù)為加盟商提供資金支持，成為一個兩全其美的策略。

01

亞朵開始幫加盟商貸款

根據(jù)官方資料，此次亞朵為加盟商推出的資金解決方案共分為朵易投、朵經(jīng)營和朵煥新三種。

其中，朵易投專注于新項目從0到1的全周期，為籌建階段的資金需求提供高額度的靈活支持。該項目最高資金額度為2500萬元，綜合年化利率最低3.2%，融資期限3-5年。

來源：幾木里微信公眾號

亞朵透露，過去一年，其已通過朵易投為南京、深圳、北京等多個城市新開項目提供及時資金保障，推動酒店順利落地、如期開業(yè)。

相比朵易投針對的是酒店新項目，朵經(jīng)營則面向已開業(yè)酒店，提供靈活及時的流動資金支持，最高額度500萬元，綜合年化利率3.3%起，融資期限為3年。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2025年，朵經(jīng)營已推動12家門店拿到經(jīng)營性貸款，融資額度均超過300萬元。

來源：幾木里微信公眾號

另一個項目朵煥新的目標(biāo)群體為在運營的亞朵酒店。亞朵稱，面對市場迭代與體驗升級，該項目以簡便的融資條件實現(xiàn)硬件更新與品牌提升。該項目最高額度為1000萬元，綜合年化利率4.5%起，融資期限1-3年。

亞朵稱，過去一年，其通過朵煥新為四川某亞朵項目融資1000萬元。

來源：幾木里微信公眾號

而今年以來，除了提供資金扶持，亞朵還在供應(yīng)鏈等上游端嘗試為加盟商減負(fù)。

今年3月，亞朵啟動了合伙人讓利計劃，將包括成人拖鞋、房卡套、手提袋、洗護(hù)沐等高頻客用品類的物資價格下調(diào)10%，并承諾供應(yīng)鏈物資售價不高于同級別友商，通過比價機制動態(tài)優(yōu)化采購成本。

5月，亞朵發(fā)文稱，為了更好地賦能合伙人經(jīng)營，其供應(yīng)鏈聚焦成本優(yōu)化與品質(zhì)提升，推出一系列務(wù)實舉措，為合伙人經(jīng)營實效加碼，這些舉措包括下調(diào)高頻運營物資的價格，如“奉茶紙杯”“懶人抹布”等；窗簾、裝配板、墻紙墻布等關(guān)鍵工程物資協(xié)同降本；“牛皮紙手提袋”等材質(zhì)升級，成本降低；梳子、牙刷等材質(zhì)升級。

此外也有媒體報道，亞朵今年不再對供應(yīng)鏈板塊設(shè)定收入與利潤指標(biāo)，該板塊的目標(biāo)將完全轉(zhuǎn)向“質(zhì)價比”和“服務(wù)效率”。其通過重新設(shè)計供應(yīng)鏈采購模型、優(yōu)化供應(yīng)商招標(biāo)機制，在年內(nèi)為合伙人剩下數(shù)千萬元成本。

02

加盟商太重要了

對于處在快速擴張階段的亞朵來說，加盟商一直扮演者重要角色。

財報顯示，2025年三季度，亞朵營收同比增長38.4%至26.28億元，調(diào)整后凈利潤達(dá)4.88億元，同比增長27.0%。

從收入結(jié)構(gòu)看，第三季度，亞朵加盟酒店收入為15.6億元，同比增長32.3%，占總營收59.4%。

來源：亞朵財報

該季度，亞朵新開業(yè)門店數(shù)量為152家，前三季度合計新開391家。截至三季度末，亞朵在營酒店數(shù)量為1948家，其中加盟門店數(shù)量為1924家，占比達(dá)到98.77%。

而由于連鎖酒店品牌普遍采用加盟模式，通過貸款等金融服務(wù)為加盟商提供支持的做法并不罕見。

一方面，酒店行業(yè)加盟門檻高，單店投資規(guī)模大，酒店裝修、設(shè)備采購等前期支出占比高，加盟商自有資金往往不足，而貸款服務(wù)能降低加盟門檻，避免因資金短缺影響門店開業(yè)與運營質(zhì)量，同時吸引更多潛在加盟商。

雖然加盟模式對酒店品牌來說屬于輕資產(chǎn)運營模式，但對于加盟商來說，開設(shè)一家酒店屬于重資產(chǎn)投入、回報周期長，前期投入大，后期如若經(jīng)營企穩(wěn)，現(xiàn)金流會變得穩(wěn)定，貸款服務(wù)則匹配了這一行業(yè)特點。

以上海徐家匯體育場亞朵酒店為例，該酒店房間數(shù)量為199間，單房投資成本為18.5萬元（含土建及物業(yè)改造）；土建+物業(yè)改造總成本為800萬元；預(yù)測回報期為3年。

來源：幾木里微信公眾號

另一方面，酒店品牌對行業(yè)的熟悉度相對較高，能為金融機構(gòu)提供加盟商經(jīng)營數(shù)據(jù)、門店選址評估等風(fēng)控依據(jù)，降低貸款違約風(fēng)險，讓金融機構(gòu)更愿意參與。

而加盟商在獲得貸款后，與品牌、金融機構(gòu)形成利益共同體，會更注重門店經(jīng)營效率，減少閉店風(fēng)險，保障酒店品牌門店網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性。

在亞朵之外，錦江、華住、首旅如家等連鎖酒店品牌也都針對加盟商推出類似的金融服務(wù)。

比如在2020年1月，錦江國際集團推出了“五項金融支持措施”，其中就包括流動性支持貸款。資料顯示，該措施中，單戶貸款額度為最高100萬元，年利率不超過4.5%。同時，延緩已有酒店貸款基金6個月還款期限。

來源：錦江酒店官網(wǎng)

同時，目前在錦江酒店官網(wǎng)，準(zhǔn)加盟商也可以根據(jù)自己的意向加盟品牌，向品牌方申請貸款。

此外，首旅如家也與頭部金融機構(gòu)合作，推出“夢想發(fā)展貸”“煥新升級貸”“穩(wěn)健經(jīng)營貸”等專項融資方案。

來源：首旅如家官網(wǎng)

根據(jù)官網(wǎng)資料，首旅如家夢想發(fā)展貸最高額度為1000萬，綜合年化利率最低4.0%，融資期限為3年；煥新升級貸的最高額度為500萬，綜合年化利率最低3.5%，融資期限3年；穩(wěn)健經(jīng)營貸最高額度200萬，綜合年化利率最低3.0%，融資期限為1年。

03

加速開店的風(fēng)險

目前，亞朵所在的中高端酒店成為增速最快的細(xì)分品類之一。

中國飯店協(xié)會發(fā)布的《2025中國酒店業(yè)發(fā)展報告》顯示，2024年，我國經(jīng)濟型客房連鎖化率由上年的32.49%下滑至29.96%。而中端客房連鎖化率由上年的43.35%提升至44.70%，高端由上年的55.07%提升至55.33%。

在此情況下，通過連鎖化、加盟化推動開店速度是行業(yè)的核心競爭邏輯。品牌需要通過加盟商快速搶占市場點位，貸款等金融支持能加速門店布局，擴大市場份額。

目前，亞朵尚處在規(guī)模增長期。根據(jù)此前亞朵公布的“中國體驗，兩千好店”三年業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，其計劃在2025年年底前開設(shè)2000家高品質(zhì)酒店。

其他同行的開店速度也不差。2025年第三季度，華住中國新開業(yè)酒店749家，期末在營酒店12580家；錦江酒店新開業(yè)酒店343家，期末已開業(yè)酒店合計達(dá)到14008家；首旅酒店新開店數(shù)量為387家，截至三季度末酒店數(shù)量為7501家。

但需要指出的是，盡管門店規(guī)模持續(xù)擴大，酒店品牌們依然要面對行業(yè)供需愈發(fā)不均的事實。

根據(jù)《2025中國酒店業(yè)發(fā)展報告》的數(shù)據(jù)，2016年，中國酒店業(yè)共有28.90萬家門店，客房數(shù)為1410萬間。到2024年，中國酒店業(yè)門店數(shù)增長至34.87萬家，客房數(shù)達(dá)到1764萬間。

在這一背景下，各個酒店品牌的RevPAR（平均可出租客房收入）、 ADR（日均房價）以及OCC（平均入住率）等核心數(shù)據(jù)均將持續(xù)承壓。

以亞朵為例，今年第三季度，其上述三項數(shù)據(jù)分別為為371元、447元和80.2%，均低于去年同期水平。

來源：亞朵財報

這種擠壓式增長之下，酒店的盈利能力將越來越與點位、客流量、價格等因素正相關(guān)，加盟商的經(jīng)營能力也將持續(xù)受到考驗。在此情況下通過金融手段獲取資金支持，其在未來的壓力也將加大。

當(dāng)然，行業(yè)也存在著結(jié)構(gòu)性的增長機遇。近日，國投證券國際發(fā)布研報稱，行業(yè)供需趨于平衡，中高端市場占比不斷提升。

上述研報稱，2023年行業(yè)迎來強勢反彈，中國住宿業(yè)收入大幅增長38%至5314億元，2024年增速放緩至5%。與此同時，行業(yè)供給持續(xù)增加，使得行業(yè)面臨更加激烈的競爭，各星級酒店平均房價在2024及2025年呈現(xiàn)不同程度的下降。

國投證券國際表示，到2025年三季度，雖然亞朵RevPAR的下滑，但是下滑幅度已有所收窄，行業(yè)競爭激烈的時期可能已經(jīng)過去。從更長時間維度看，行業(yè)呈現(xiàn)連鎖化程度提升、中高端酒店占比提升的趨勢，頭部企業(yè)通過并購整合提升市場份額，并實現(xiàn)多品牌、全價格帶產(chǎn)品矩陣的發(fā)展策略。

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